宣布杭州地区涨价10%，农夫山泉陷入成本“黑洞”？

2月1日，农夫山泉宣布提高杭州市桶装水售价，19升桶装水价格调整为22元/桶，价格涨幅10%，打响了开年涨价“第一枪”。

大公快消了解到，农夫山泉在各城市的水价并不统一，北京、天津、上海19升桶装水价格均为28元，西安为25元/桶，杭州、南京同款则为22元。

农夫山泉创始人钟睒睒2022年11月入选胡润百富榜第一名，以4550亿的财富摘得桂冠，直接和间接持有农夫山泉共84.41%股权。

作为钟睒睒千亿财富的重要来源之一，农夫山泉率先打破饮用水的定价桎梏，会搅起饮用水行业的风云吗？

农夫山泉桶装水率先涨价

前瞻产业研究院数据显示，国内软饮料市场发展40余年以来，已经成为全球最大的软饮料市场之一，市场规模约6000亿元。

从细分市场来看，2020年中国软饮料行业最大细分市场为包装饮用水，占软饮料37.64%的市场份额，农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、冰露、娃哈哈六大品牌占据了八成左右的市场份额。

根据弗若斯特沙利文报告，2015—2019年间，农夫山泉均保持了中国包装饮用水市场占有率第一。中商产业研究院数据显示，截至目前，我国包装饮用水市场，农夫山泉以26.4％的市场份额位列第一。

大公快消查询农夫山泉官方旗舰店发现，目前19L桶装水在杭州市的售价已变为22元/桶。

涨价之后，大公快消曾致电农夫山泉，工作人员表示，自2023年2月1日起，杭州市农夫山泉19L规格桶装水零售价由此前的20元/桶提高至22元/桶，涨价原因是物价、原材料、人工及运费等成本不断上涨导致。同时，该工作人员也表示，暂时没有收到其他规格产品和其他区域相关产品的提价通知。

事实上，农夫山泉桶装水产品在杭州地区并不是第一次涨价。早在2021年12月28日，农夫山泉发布价格调整公告，就上海地区19L的天然水零售价格进行调整，从2022年1月1日起由26元/桶调整到28元/桶。

农夫山泉在上海、杭州等一线城市相继涨价引发消费者猜测，农夫山泉的涨价风潮会不会波及到其他地区，饮用水企业会不会也纷纷跟着提价？对于消费者的种种疑惑，农夫山泉并未做出明确回应。

广科咨询首席策略师沈萌曾在接受采访时表示，产品涨价主要与运营成本的变动有关，一线城市的运营成本上涨幅度高于其他城市，所以对于桶装水这样一个完全竞争的市场，除非出现行业性普遍涨价，否则并不会短期内集中出现全国性普涨。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，整体来看，农夫山泉的这一波涨价，落实在具体运营中真正涨的并不多。在这个节点之下，其他企业跟进的应该不多，或者说如果其他企业也跟进，也是“纸面涨价”。到了经销商这一环节，企业大概率还是会用补贴把整个价格维持在原来的水平。

水业务“一支独大”

经营风险品类存短板

农夫山泉虽被称为首富钟睒睒的“聚宝盆”，但同时确实也在承受着成本的压力，原材料价格浮动、水源难寻、营销费用高等等这些都在限制着农夫山泉的发展。

2022年半年报显示，今年上半年农夫山泉取得营收165.99亿元，同比增长9.38%；净利润46.08亿元，毛利98.38亿元，同比增长6.5%，毛利率则由去年同期的60.9%下降1.6%至59.3%。

同期内，农夫山泉包装饮用水业务上半年实现收入93.49亿元，同比增长4.8%，2021年同期为25.6%，包装饮用水业务所占公司总营收比例也从2021年的58.8%降至2022年的56.3%。

即使农夫山泉的包装饮用水业务占比下滑，仍占据着农夫山泉五成以上的营收。不过，农夫山泉包装饮用水增速的一落千丈，在暗暗地宣布着农夫山泉的危机。

农夫山泉在2022年半年报中坦言，生产产品包装最主要的原材料PET是原油的下游产品。原油价格的上升和不确定性给我们的生产成本控制带来压力，毛利率的下降主要是由于国际原油价格变动导致PET采购成本提高。

农夫山泉执行董事周震华在去年3月的业绩分析会上曾直言，成本压力已经“超过企业单方面可以去消化的水平”。

除了生产包装的PET提价之外，农夫山泉的成本压力还在于水源地的争夺中。

“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”火遍大江南北，在饮用水行业，得水源者得天下。

公开资料显示，从去年9月到今年1月，农夫山泉投资3个项目，将耗资38.5亿元，分别是2022年9月斥资12.5亿的黄山，去年11月，投资15亿元的农夫山泉张家界桑植生产基地及配套项目，2023年1月11亿元的都江堰投建四川第二个生产基地项目。

半年内投入38.5亿进行布局，农夫山泉的水源地或将变为15个，分别是浙江千岛湖、广东万绿湖、湖北丹江口、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、陕西太白山、吉林长白山、贵州武陵山、黑龙江大兴安岭、河北雾灵山、福建武夷山、南宁上林县、湖南张家界桑植县水源地、黄山水源地以及都江堰水源地。

遍布全国的水源对农夫山泉的稳定可持续的全国供应提供了强大的护城河，但另一方面，布局水源地让公司成本压力“更上一层楼”。2022年上半年，农夫山泉营收165.99亿元，三个水源地布局耗资占上半年营收的23%左右。

值得一提的是，农夫山泉并不缺水。招股书显示，截至2019年末，农夫山泉十大水源基地每年合共可取水8649万吨，实际取水3294万吨，为获批取水量的38%，实际产量为1533万吨，未来仍有较大产能提升空间。

但值得注意的是，招股书显示2017年至2019年，农夫山泉的广告及促销费用开支分别为9.82亿元、12.34亿元和12.19亿元。同期内，农夫山泉的研发开支分别为0.47亿元、1.07亿元和1.15亿元，分别是公司总收入的0.27%、0.52%和0.48%。2022年上半年，农夫山泉销售及分销开支为36.12亿，研发投入1.07亿，占销售开支的2.3%。

营销成本高涨，研发投入低微不仅增加了农夫山泉的成本压力，而且还直接导致了农夫山泉“吃老本”现象的出现。

2022年半年报显示，农夫山泉包装饮用水产品的收益为 93.4 亿元，较去年同期仅增长 4.8%，占总收益的 56.3%。上半年茶饮料产品收益 33.07 亿元，较去年同期增长 51.6%，占总收益的 19.9%；果汁饮料产品的收益为 12.75 亿元，较去年同期增长 4.2%，占总收益的 7.7%。其他产品主要包括苏打水饮料、含气风味饮料、咖啡饮料等其他饮料产品，及鲜果等农产品；报告期内其他产品收益为 6.45 亿元，较去年同期下降 23.8%，占总收益的 3.9%。

中国食品产业分析师朱丹蓬对大公快消表示：“农夫山泉现在最大的问题是，除了山泉水一支独大之外，其他饮料的各个赛道体量都不是很大。因此，农夫山泉整个经营风险品类的短板还是非常明显。”