【百强透视】百强常客天虹纺织：复苏在路上，一体化成效显著

在地缘问题及通胀高企等多重压力下，纺织行业需求在2022年有所下降。在美联储加息叠加宏观经济承压的背景下，纺织行业在二级市场亦遭受冲击。

富途牛牛数据显示，港股市场纺织品及布料指数在2022年全年累计跌近30%，多股股价下探至历史新低。

在港股纺织品及布料板块共计23家上市企业中，天虹纺织(02678.HK)是一家颇具影响力的龙头企业。目前，天虹纺织市值为60余亿港元，名列板块第二；公司2022年中期营收130.21亿元，排名板块第一。

据悉，天虹纺织是全球最大的包芯棉纺织品供应商之一，位列中国500强。天虹纺织的主要业务为制造及销售优质纱线、坯布、面料和服装，业务遍布全球多地，在海内外有超过5000个客户，公司于2022年6月底在海内外纱锭总数达410万锭。

作为国内纺织业龙头，天虹纺织曾凭借优异的成长性成为港股市场上的香饽饽，获得市场的认可。

值得一提的是，天虹纺织曾在多届"港股100强"评选中获得诸多殊荣，如获得过"2013奇迹奖第1名"、"2016综合实力10强（小型企业）第9名"、"2019飞腾企业奖第7名"等，向市场展现了其强劲的竞争实力。

据悉，"港股100强"评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。活动以专业、客观、公正、准确为宗旨，致力于评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，为港股投资者树立投资标杆，促进香港资本市场的健康繁荣发展。

市场复苏，有望走出低谷

受新冠疫情影响，2022年我国纺织市场需求萎靡，加上大宗商品价格上涨，令很多纺织企业的经营业绩不尽如意。

在2022年上半年，受益于产能扩张以及在海内外市场持续布局，天虹纺织的营收同比增长3.95%至130.21亿元，但股东应占溢利同比下降了22.96%至9.92亿元。

天虹纺织表示，集团收入目前仍然以纱线销售为主，在2022年上半年纱线销售收入约92.41亿元，下降约6.4%，占集团总收入约71.0%。中下游业务中以梭织面料及针织面料销售为主。由于纱线市场受疫情和原材料价格波动影响需求低于预期，导致纱线的销售收入占集团的收入比例有所降低。

进入2023年，天虹纺织有望在纺织行业复苏的背景下重新走上增长轨道。

根据中国棉纺织行业协会数据，去年12月，中国棉纺织景气指数为49.94，环比上升2.79，为全年最高值，行业景气水平维持回升态势。另外，去年12月，棉纺织业原料采购指数为51.88，环比上升6.15，位于枯荣线上方。

信达证券近日在研报中表示，国内纺织品服装市场预期向好，推动下游采购需求增加，棉纱、坯布库存去化，推动棉价上行。

Wind数据显示，国内棉花平均价自去年12月下旬以来触底反弹，于1月31日达15821.54元/吨，较月初上升约5.2%。

在过去，棉花价格走高往往能推高纱线和面料价格的上涨，因此棉花价格上涨对纺织企业来说在一定程度上是利好的。

如在2022年上半年，国内棉花价格整体保持高水平，天虹纺织的产品价格也由此提升。其中，公司弹力包芯纱线售价在2022年上半年达29778元/吨，创下近年来最高水平，在很大程度上抵消了公司产品销量下降的不利影响。

长江期货近日表示，纺织产业等待终端消费验证，棉价依旧存在较强支撑。

创元期货也表示，国内供应宽松，近期需求受节日影响放缓，但后市乐观预期强烈，棉花价格维持偏强震荡走势。后需关注节后纺纱厂复工速度与阶段性补库需求。

产业一体化成效显著

一体化的布局，有利于提升纺织制造企业生产环节间的协同效应，增强企业整体的稳定性。

在2017年，天虹纺织基于自身棉纱业务规模优势明显，以原有弹力包芯纱线及牛仔纱线等为原材料，通过并购吸收年兴纺织等下游成熟成衣工厂，逐步拓展下游成衣(主要为牛仔服装)产能。

当前，天虹纺织涉足的非棉纱领域包括坯布、面料、牛仔服装和无纺布。于2022年上半年，公司非纱线业务收入比重接近30%，一体化布局成果显著。

产能方面，天虹纺织曾表示将于2022年通过重组及增加纱线生产设备至约450万纱锭，以及提高面料产能加快投资及生产扩张的步伐，以助力一体化发展。

天虹纺织表示，随着公司规划建设的多个项目即将陆续投产，预期自身整体规模将达到新高。

在2022年中期报中，天虹纺织表示，"本集团将继续执行既有企业策略，优化现有产品组合，开发迎合市场趋势及需要的新产品。此外，本集团将加强各业务板块垂直整合的力度，促使业务向多元化发展以进一步改善本集团的财务表现。"

由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的"2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届港股100强颁奖典礼"将于2023年2月24日香港港岛香格里拉大酒店举行。届时，顶住了市场压力，并正走向业绩复苏的天虹纺织，能否再度在"港股100强"榜单中斩获嘉奖？答案将很快揭晓。

作者|遥远

编辑|Terry