成飞集团“官宣”要借壳上市，你会成为歼20股东嘛？

11日晚间，重磅消息出炉，成飞集团要借壳上市了！

中航电测拟收购成飞集团100%股权

中航电测11晚公告称，公司正在筹划发行股份购买资产事项，此次交易的标的资产初步确定为成都飞机工业（集团）有限责任公司（简称“成飞集团”）的100%股权。此次交易前，公司实控人中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业集团”）持有成飞集团100%股份，亦是为成飞集团的控股股东、实际控制人。公司股票自12日起开始停牌。

中航电测表示，公司已于1月11日同航空工业集团签署了《股权收购意向协议》；交易有关主体将在正式签署的收购协议中对目标资产具体范围、交易作价、发行股份数量、交易方式等事项进行约定。

公开资料显示，按照业务属性划分，中航电测分属航空军品、传感控制、智能交通等业务板块，业务和产品主要涉及飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件等多个方向及领域。

目前，中航电测市值在62亿元左右。2022年三季报显示，公司前三季度实现营收14.54亿元，同比下降5.87%，实现归母净利润1.95亿元，同比下降27.20%。

上市公司此次交易的对手方为航空工业集团，为公司的实际控制人。相关资料显示，成飞集团总资产超过1500亿元，较中航电测高出许多（截至去年9月30日，中航电测总资产为35.68亿元）。

成飞预计市值将达2000亿元

资料显示，成飞集团始建于1958年，是我国航空武器装备研制生产和出口的主要基地，是国际一流的民机大部件供应商。成飞集团作为我国最重要的主机厂之一，涉及有人机、无人机产业链等多个重要环节。在军机方面，研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10 等系列飞机数千架，歼-10飞机荣获国家科技进步奖特等奖；在民机方面，与成飞民机公司一道承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产。

来源：航空工业成飞官网

此外，公告显示，成飞集团主要下属企事业单位包括中航贵州飞机、长沙五七一二飞机工业、中无人机、中航成飞民用飞机、成都成飞会议服务、成都成飞航空产业发展等。

成飞集团总资产超过1500亿元，远超中航电测62.5亿的总市值。据航空工业成飞微信公众号消息，今年1月11日是歼-20首飞12周年纪念日。

2021年度，成飞集团营业收入为567.33亿元，净利润为9889.77万元，归属于母公司股东的净利润为355.74万元。

对于成飞集团借壳中航电测，券商纷纷表示看好。天风证券军工团队表示，成飞预计市值将达2000亿元，2023年预计40亿净利润左右，包含五代机、六代机、国内军品无人机、军贸有人机，具备短中长期潜力。按目前权重规则计算，预计将占指数权重10%，军工将迎来权重龙头，行业级beta或将出现。

中信证券也表示，通过本次重组战斗机龙头成飞集团有望实现整体上市，预计2023年国企改革将继续加速推进提振板块情绪。

根据成飞集团官网和官微，成飞集团我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。在军机方面，集团研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10、歼20 等系列飞机数千架;在民机方面，集团与成飞民机公司一道承担了C919、ARJ21、AG600机头的研制生产;在无人机方面，公司控股子公司中无人机是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业。根据中无人机招股说明书，2021年末集团总资产1512亿元，净资产144亿元，2021年实现净利润9890万元，2020年实现净利润16.13亿元。通过本次重组，战斗机龙头有望实现整体上市，借力资本市场加速航空装备发展。

本次成飞集团拟被注入中航电测，是自2017年沈飞被注入中航黑豹以来，航空工业集团推出的又一次重磅资本运作。2021年起军工行业资产证券化运作趋于活跃，航空工业集团和电科集团资本运作提速，同时板块中企业的股权激励推进也明显提速。2016年至今(截至2022年11月30日)，板块内上市公司推动的股权激励96次，其中2020年以来占一半以上。

航空工业集团资产整合不断

中航电测针对成飞集团的收购只是航空工业集团近年来资产整合的一个缩影。

航空工业集团是由中央管理的国有特大型企业，于2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。据航空工业集团官网显示，其下辖A股上市公司达21家（含一家北交所上市公司），港股上市公司3家。

近年来，航空工业集团旗下上市公司开启整合潮，2022年6月，中航电子和中航机电发布重组预案。中航电子将以发行A股方式换股吸收合并中航机电，即中航电子向中航机电的换股股东发行A股股票，交换该等股东所持有的中航机电股票。

2023年1月9日，中直股份发布重组预案，公司拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权及哈飞集团100%股权，实现航空工业集团直升机业务A股整体上市。截至2022年7月31日，两家标的公司的总资产合计为247.31亿元。