江苏
“开门红”行情如期而至，赛道股接力大消费，助推指数向上加油，两市交投热情相较于节前也有了明显的提升。分析指出，节后能实现“开门红”最根本原因在于经济复苏预期正在得到越来越多印证。
消费来看，虽然元旦小长假数据并不是那么好看，但消费确实在复苏，哪怕节奏慢一些。这对于经济复苏预期是进一步印证，而并非证伪。只要复苏的大趋势不改变，反弹行情的基础就是牢固的。
所以，虽然节后可选消费大面积调整，但丝毫没影响增量资金布局热情，反而还给赛道股腾挪了资金。往后来看，消费复苏的下一个观察窗口在春节。从目前各地疫情陆续达峰以及人流、物流的恢复情况来看，春节期间消费复苏的势头将会更强劲。
从地产来看，过去一周，地产消费端政策继续发力。虽说当前地产基本面的拐点还未看到，但我们相信，针对性的政策力度越大，拐点就会越早到来。预计过了春节，待省级地方两会召开之后，相关政策的落实会加快，预计还会有更多需求刺激政策出台。
可以看出，无论是春节窗口消费复苏趋势的进一步强化，还是地产增量政策，都将为春季躁动行情带来新的“生命力”。
从历史行情看，春季躁动持续时间一般为2个月，同时2月份上涨概率更大。所以，指数继续躁动没有问题，但能向上拓展多大高度还需更多信号印证。
宏观层面，关注经济数据。1月份大部分地区第一波疫情接近尾声，短期经济见底企稳的概率还是很大的，但要看能回升多高。中观层面，关注春节期间的各类数据（人流、物流、消费）。虽然复苏的趋势是确定的，但究竟要到什么时候才能完全恢复到疫情之前的水平，是不确定的。
仍需关注后续疫情演绎：一是春节期间大规模人口流动会不会引发新的疫情？二是1月8日入境管控全面放开之后，海外新毒株的传播会不会导致复苏预期的波动？这些目前来看未构成风险，但需密切关注。
综上，消费复苏趋势印证与地产政策持续加力，进一步夯实“开门红”行情根基。短期看，若有资金阶段兑现引发市场波动，则是很好的二次上车机会。但反弹高度的打开需要更多复苏信号的印证。配置上，重点关注政策驱动与复苏预期较强的方向，比如消费（白酒、免税）、地产链（装修建材）、信创、光伏（关注下游盈利改善）。
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