海风基础市场：CAGR5超31%，需求有望迎来内外共振

【摘要】

2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案的通知》，提出要推动风电协调快速发展，完善海上风电产业链，鼓励建设海上风电基地。

2022年6月，九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出要加快推进海上风电集群化开发，重点建设山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾五大海上风电基地，优化近海海上风电布局并推动近海海上风电规模化发展，开展深远海海上风电规划及平价示范。

广东、广西、江苏、浙江、山东、辽宁、福建、海南等我国沿海省份均已陆续出台“十四五”海上风电装机规划，总规划量超过200GW，同时部分省份相继出台新的省级补贴政策进行接力，为海上风电发展提供强力的支撑。

根据《中国风电发展路线图2050》，我国水深5-50米海域的海上风能资源可开发量为5亿千瓦，50-100米的近海固定式风电储量2.5亿千瓦，50-100米的近海浮动式风电储量12.8亿千瓦，远海风能储量9.2亿千瓦，合计可开发量达29.5亿千瓦。

2022年11月，国内首个平价海上风电项目（中广核汕尾甲子—50万千瓦海上风电项目）实现全容量并网发电，标志着我国海上风电开发正式进入了平价时代。2022年成为中国海上风电步入平价上网的元年。

储量丰富的海上风电资源开发从补贴驱动、周期性增长进入到了稳定成长甚至高速发展阶段。

根据弗若斯特沙利文的统计，全球新增海上风电装机容量从2020年的8.4GW增长142.2%至2021年的20.3GW，中国新增海上风电装机容量从2020年的3.9GW增长230.7%至2021年的14.5GW。预计2026年全球及中国累计海上风电装机容量将分别达到163.8GW和94.2GW，2022年至2026年预计复合年增长率分别为23.2%和29.8%，海上风电行业将迎来长周期景气。

海风基础市场发展趋势

由于2021年海上风电的抢装高峰，全球和中国的海上风机基础市场于2021年实现大幅增长。全球海上风机基础市场规模从2017年的7亿美元增至2021年的52亿美元，年复合增长率为65.1%，而中国海上风电机基础市场从2017年的人民币14亿元增至2021年的人民币220亿元，年复合增长率为99.1%。

受益于未来海上风电的高景气度发展，海上风机基础市场将迎来爆发式增长。根据弗若斯特沙利文的预测，中国海上风机基础市场规模将于2026年达到305亿元人民币，2022年至2026年预计复合年增长率为31.8%。

其中单桩基础、导管架的市场规模将在2026年分别达到249亿元人民币、33亿元人民币，2022年至2026年预计复合年增长率分别为30.1%、31.6%；而漂浮式平台的市场规模预计在2026年达到23亿元人民币，2022年至2026年的复合年增长率高达66.4%。

管桩、塔筒等基础是海上风电场的重要组成部分，在海上风力发电机组中起到支撑作用。由于海上地质及环境复杂，施工难度大，相比于陆上风电支撑基础，海上风机基础通常对耐腐蚀性和稳定性有更高要求。

目前，海上风机基础主要可分为单桩基础、导管架和漂浮式平台三大类。

单桩基础和导管架作为海上风机的支撑结构已得到广泛应用，主要应用于水深0至60米的浅海区域，而主要应用于深海的漂浮式平台由于其建设难度大、建设成本以及技术壁垒较高，仅有少数海上风机漂浮式平台示范项目安装，大多处于早期发展阶段。

桩基、塔筒的造价是影响海上风电工程总造价的主要因素之一，受风电场地质情况、水深、离岸距离等因素影响，单台套海上风电支撑基础的造价（含施工）约为1000万元-3000万元，占海上风电投资成本的24%-33%。

海风基础市场行业梳理

A股中主要相关公司包括海力风电、大金重工、天能重工、泰胜风能以及近期拟收购江苏长风100%股权的天顺风能（天顺风能目前有20万吨海风产能布局，但由于江苏长风将贡献天顺未来的大部分海上风电产能，下文以江苏长风为主体进行比较）。

结合江苏长风为例子，桩基&塔筒环节的核心竞争力分析。

我们在年度策略中就说过，桩基环节的核心竞争力不止在制造上，更多的也要考虑产能布局以及码头资源。

产能布局

江苏长风的海上风电基础产品制造产能总和达到60万吨，覆盖中国海上风电资源最丰富的江苏、广东二省，主要分布在三个地区：

（1）江苏长风海洋装备制造有限公司位于射阳县射阳港经济区，主要产品为海上风电单管桩，设计产能20万吨；

（2）南通长风新能源装备科技有限公司位于江苏省通州湾，主要产品为海上风电导管架和升压站，设计产能20万吨；

（3）广东长风新型能源装备制造有限公司位于广东省陆丰市临港工业园，主要产品为海上风电导管架，设计产能20万吨。同时，江苏长风产能布局所在省、市已出台“十四五”及“十五五”海上风电规划；

当地政府为壮大本地产业投资及保障海风规划的落地实施，会积极推进产业链本地化，江苏长风的本地化布局将有效提升在未来规划产能建设中的综合竞争力。

码头资源

这一壁垒直接联系着产能运输的壁垒。

1）码头为生产必须硬性资源：海风桩基体积重量均较大，超大型产品目前无公路运输方案，需临港生产临港运输；

2）四大要素共筑码头高壁垒：大重量管桩对码头荷载、港口水深及临港仓储面积等要求更高，码头建设及对外开放资质审批周期长，符合海工运输需求码头资源极其稀缺国内码头资源稀缺，审批难度大。

重点看两个：

建设周期长&资质获取难：我国码头资源具有天然稀缺性，码头建设周期较长，从规划初期至项目建成通常需5年。另外，出口码头要求可对外籍船舶开放，认证资质难取得，此类码头需经国务院批准，按《中华人民共和国对外国籍船舶管理规则》、《外国籍船舶航行长江水域管理规定》、《进出口船舶联合检查通则》等规章管理。

极度稀缺：在20年国内万吨级及以上泊位港口中，最适宜进行风电管桩运输的10万吨级及以上的泊位仅428个，占万吨级及以上泊位总数的20.02%，仅占生产用码头泊位的1.98%。

20年万吨级及以上的专业化泊位有1371个，其中海上风电塔筒运输吊装的集装箱泊位仅354个，按10万吨及及以上泊位占万吨级及以上泊位的占比推测，10万吨级及以上的集装箱泊位仅有74个，而用于进行风电管桩运输的大概仅不到20个，新增数量就更少，参考20年沿海港口万吨级泊位的3%的增长率推算，仅不到1个，极为稀缺。

3）自有码头厂商具备明显先发优势：行业内具备自有码头的厂商将获得明显的先发优势，行业内竞争格局有望在2-3年内维持稳定。

海上风电由于施工工程量大，海上安装工程成本高，且施工窗口期较短，客户对于海上风电零部件交付的及时性有极高要求，而江苏长风在海风资源最为丰富的江苏省和广东省的沿海地区的生产基地的布局可以有效降低公司运输成本，保障交货及时性，提高产品竞争力和议价能力，加强公司与客户间业务黏性，有利于提升公司现场技术服务能力及售后维护服务能力。

更重要的是，江苏长风在射阳、通州湾及陆丰的生产基地都建有港池，在通州湾及陆丰的生产基地还拥有独用码头，射阳生产基地与公司在建海风基地整合后将拥有独用港池。独用码头和港池对于海上风电装备企业而言是不可替代的优势，可有效降低运输成本，保证交付订单的物流稳定性。

行业先发优势

海上风机基础产品的开发和制造设施建造的成本相对较高，在生产经营过程中也需要大量的营运资金。同时，海上风机基础行业不仅强调生产基地的区位选址的重要性，适宜建设厂区的区位很少，且独用码头、港池等基础配套设施审批难度较大、流程较长，新建厂房的时间、成本不确定性较大，行业具有较高的进入壁垒和较强的先发优势。

相关概念股

海力风电、大金重工、天顺风能、泰胜风能等。

参考资料：

20221215-财通证券-海风管桩行业专题报告：需求端出口与内需共振，供给端码头资源稀缺

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）