陈洪斌：为何全球科技巨头开启裁员潮？

陈洪斌为鹏扬基金首席经济学家、总经理助理，中国首席经济学家论坛理事

为什么全球科技巨头开启裁员潮，其实一句话就可以概括：一个行业经历了一个繁荣的周期逐渐见顶之后，原有扩张出来的所有产能就会出现过剩。

当然背后的逻辑其实没有这么简单，跟我们过去这两三年全球发生的一些政经事件有紧密的关系。

我可以举个例子跟大家说明。比如说我们生活在一个地方，当地的政府说从明天起为了刺激消费，所有人吃羊肉串给补贴50%，也就是我们花100块钱政府就给50。那会发生什么事我们可以脑补一下，大家今天晚上工作结束之后可能就吃羊肉串，毕竟人家都给补贴了，为什么不吃？我估计明天跟家里人集体吃羊肉串，后天也大概率吃羊肉串。

在这个过程当中，羊肉串店毫无疑问门口都在排长队，然后所有羊肉串上市公司股价开始暴涨，我想大家都能想象的到。

但是我们做投资思考问题不可能就想第一步，我们要像下棋一样得想到第二步。第二步是什么？紧接着下周我再找两位朋友说咱们晚上我请客吃羊肉串，他们两位马上会跟我说真的算了，真吃不进去了见着就想吐，我估计大家都有这么一个特征。

所以我刚才给大家讲，如果真的有这种补贴，你们真的吃了几天紧接着会发生什么事？大家一想起羊肉串谁也不愿意去吃，而政府不能永远补贴羊肉串，再过几天政府把羊肉串的补贴政策也收回，羊肉串店基本就门可罗雀。

之前羊肉串店老板的幸福就没有了，他突然发现羊肉串这个生意原来都得排一公里的队，他因此把旁边的房子都租下来开了10家、20家分店。

但是一旦大家都不吃羊肉串了，这些全部门店就都会闲置，从业人员也会下岗，这些分店的房屋就会重新拆掉去出租，这就是一个产业的周期。

在互联网行和科技行业过去几年发生了什么事？本来我们对于科技行业正常的一种需求，比如手机或者其他消费电子产品都是一个正常的需求，它有正常的一个周期过程。

可是突然间新冠疫情爆发了，所有人都宅在家里。全世界的人到今天为止，依然很多人不愿意出来，担心出来以后咳嗽好几天还得发高烧，还是更愿意在家里。

这会导致在过去这两三年消费电子行业的蓬勃发展，因为大家对于网络的社交媒体、商务会议、电商、游戏、影视非常热衷，导致这个行业非常热，最后甚至都都发展出元宇宙。

以我个人的角度，现在人类的科技文化和生产水平，发展到元宇宙这么高的一个概念里面可能还是稍微早一点。但是疫情直接把这事给提前了，甚至包括虚拟货币，在疫情期间几个虚拟货币都非常的火爆，就是因为人们都在家待着所以就都进入到虚拟世界上。

我们可以想象到在这种社会环境和生活习惯的改变下，整个互联网江湖的巨头们他的营收都出现了比较大的涨幅。

甚至产业链相关的这些服务，包括前台的技术、发展出的Web3.0等等。所有的消费电子产品，手机、电脑、Pad全都卖疯了，甚至还有游戏机。

而后面的算力芯片这些硬件设备厂家也都迎来了一轮非常好的繁荣周期。在2020年还出现了一芯难求。我记得我去买一款最新款的液晶电视然后过了三个月以后，一看还涨价了。

应该说过去20年电视涨价很少见，这就是因为疫情期间硬件、芯片都比较稀缺造成的。在这个过程里面我们看到科技行业周期达到了一个空前的繁荣。

但是随着行业的急剧的扩张和发展，新冠疫情在边际上开始减弱，全球进入疫后的正常生活，大家都买够了相应的这些电子产品，也对虚拟世界产生了一种边际上的需求减少。

刚才我们讲的羊肉串的问题也好或者说虚拟经济的问题，其实背后的逻辑就是人性。人性的特征决定了他的需求是你越满足他，他就越没有需求，你越不满足他，他就越有需求，当他拥有的时候他是不会珍惜的。

这是正常人一定会有的周期和变化，他越没有他就越想要去得到。所以当手机、Pad我全家都有的时候，我还会再买几个Pad再买几个手机天天再沉浸在这里面吗？大概率就不会了。

所以我们认为疫后全球的生活秩序开始恢复，人们会重新去调整自己的生活状态，相应的科技巨头的繁荣周期恐怕要进入到一个衰退的周期里面。

当然春江水暖的鸭先知，所以全球的科技巨头几乎都在裁员都在紧缩，当然我们在做投资交易的时候，认为这是一个比较大的问题。

另外是不是看好中国的科技股或者这些成长型的企业，我觉得还是要区分一下。因为有一些企业海外相应的公司遇到问题，是因为中国的企业茁壮成长起来了占有了它的市场份额，所以他们出现了颓势。

这个时候我们看到华尔街会去做空它，如果我们自己中国的投资人也做空自己的科技股，我想道理不一定是说的通，所以具体的投资标的上我们可能还要区分来看。