Mysteel解读：2022年沿江区域铁矿石供需情况及明年供需情况分析

2022年海外市场震荡，国内疫情防控严峻以及宏观政策调动影响，黑色系价格整体呈现先扬后抑的走势，沿江区域铁矿石价格波动也较为明显，截至12月2日，江阴港PB粉815元/吨，较年初下降24元/吨，降幅2.9%。整体来看，沿江区域整体铁矿石供应受到个别国内矿山关停影响边际收紧；需求上，受到钢材消费低迷，利润亏损以及政策控量影响，今年铁水产量不及去年；在供需两弱的情况下，沿江区域整体铁矿石库存呈现去库态势。

2023年来看，沿江区域钢厂暂无产能变动，预计铁矿石需求与今年较比持稳，而供应上看，沿江港口明年吞吐量仍有向上增加趋势，供应相较于今年来说，或有增加可能，整体库存或将呈现缓慢累库趋势。

1、进口矿供应较稳定 到港量基本持稳

2022年前11月沿江区域11家港口铁矿石进口量2.34亿吨，同比减少89万吨，降幅0.4%，占比全国进口量22%，与去年占比基本持平。今年减量主要因为八月、九月进口量远低于前两年。从港口角度来看，这两月“晒港”情况加剧，未来排队船舶数量下降；而从贸易商角度来看，五月至七月铁矿石进口同比增加925万吨，沿江港口库存在7月底累库至年内高点，但钢厂的铁矿石消费水平并没有同步提升，导致大部分品种滞销，价格承压下行，与海港价格的价差远低于海港至江内的运费水平，PB粉江阴港价格与青岛港价格价差从上半年高点41元/吨跌至最低4元/吨，贸易商进江处于亏本状态，最终贸易商减少前期美金资源落地沿江港口，八月至九月整体进江资源远低于往年，同比减量1321万吨，减幅27.9%。

2、个别矿山停产 国产矿供应减少

沿江7省前10月铁精粉产量5424万吨，同比减少260万吨，降幅4.6%，占比全国铁精粉产量27%，占比持平于去年。今年减量主要在江苏地区，其中梅山铁矿受到事故影响，从去年年底开始整顿关停，导致江苏今年前10月铁精粉产量同比减少201万吨，降幅47%。其他地区，湖北、江西主要受到疫情干扰，铁精粉运输受限，从而导致产量下滑，但整体影响周期较短，减量较少。

3、沿江钢厂生产受利润影响铁水产量有所下降

沿江区域前11月铁水产量2.00亿吨，同比减少592万吨，占比全国铁水产量27%，与去年基本持平。主要因为去年年中后钢厂一直按照要求控产，不超产，今年平均日均铁水产量61万吨，而由于去年上半年控产政策未出，前11月平均日均铁水产量为62.8万吨。

根据12月的停复产计划来看，预计今年全年铁水日均产量恒定在61万吨，铁水总产量2.22亿吨，同比减少511万吨。按照这个数字来看，其实今年沿江区域的铁矿石需求并没有减少很多，尽管六七月份钢厂盈利率一度从91%下滑至23%，引发钢厂减产潮，但今年废钢供应边际收紧，钢厂出于经济型选择优先减掉废钢用量，整体铁水同比下降幅度并不大。

4、供需两弱，区域铁矿石库存整体偏弱

前11月的沿江11港口到港基本持稳，需求上来看，生铁产量虽然下降，但由于国内矿减量，进口铁矿石消耗量仍在高位，约有2.56亿吨，整体供需差有0.22万吨。截至12月1日，沿江区域11个港口总库存1658万吨，较年初库存减少113万吨，在港船舶数量19条，减少26条。而钢厂进口厂内库存截至12月1日，对比年初也呈现去库状态，较年初减少193万吨。

今年钢厂的进口矿总库存都是低于去年水平的，截至12月1日库存总量3598万吨，较年初去库655万吨。可以从下图看到，自从5月份盈利水平降低后，钢厂进口矿库存开始下降，8月份到达年内低点3790万吨后，开始维持低位水平波动，库存低的原因主要有两个方面，第一钢材需求一路下降，大部分钢厂都陷入囚徒困境，在减产与抗压之间煎熬，该阶段钢厂回笼钢材资金的速度逐渐缓慢，导致对原料的采购积极性大幅下降；第二在钢材亏损与高矿价的双重挤压下，钢厂把原料库存控制在生产红线附近，算上物流周期，能维持正常生产即可，从而今年钢厂进口矿库存都低于前两年的水平。

5、展望2023年沿江区域情况

明年从需求角度出发，虽说明年钢材消费的主线是政策向好的，但粗钢产量平控政策还在延续，加上调研下来明年沿江区域暂无淘汰新增项目，预计2023年沿江区域的铁水产量与今年持平；那倒推供应，进口铁矿石到港量或许有增量的动力，加上与港口沟通情况来看，沿江港口明年的吞吐量都有增加空间，而国内矿这边来看，明年安徽地区新投产以及2021年投产未满产的量总计约有113万吨，所以2023年沿江区域铁矿石供应大概率偏宽松；综合下来，明年沿江区域供需差收窄，价格重心下移，而在全国生铁同比下降的环境下，沿江区域的需求稳定或将支撑江海铁矿石价差扩大。

2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！

报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……

点击链接了解更多：点击查看

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。