中债资信：金美信消金“风险管理能力和尽职管理能力一般”

麻烦不断的二股东，管理能力一般的团队，成为制约金美信发展的最大障碍。

国美形同出局

出狱两年将公司干到濒临破产的黄光裕最近麻烦不断，先是国美因拖欠供应商货款，被债权人向法院申请破产清算，接着又曝出黄光裕与讨要工资的员工发生肢体冲突。在债务缠身，积重难返之际，国美旗下的优质资产已经被各路债权人盯上，其中就包括国美金融旗下的国美小贷以及金美信消费金融股权。

国美在金融领域的布局非常广泛，先后涉及P2P、消费金融、现金贷、第三方支付、保险经纪、融资租赁、商业保理、基金销售、黄金销售、私募基金等，在小贷业务方面，国美先后成立了两家小贷公司，一家是国美小贷，成立于2015年5月，注册资本5.3亿元（实缴5亿元）；另一家是上饶市国美网络小额贷款有限公司，成立于2017年12月，注册资本5亿元。但是，2017年末监管部门对网络小贷进行清理整顿，上饶市国美网络小额贷款有限公司不得不调整经营范围，放弃网络小贷，并于2020年将公司注销。

除了网络小贷，国美还布局了消费金融。2018年，国美参与发起了厦门金美信消费金融有限责任公司，并持股33%，为并列第二大股东。金美信消费金融成立后，国美常务副总裁、黄光裕的铁杆心腹周亚飞担任金美信的法定代表人和董事长。

2020年金美信年报显示，其7名董事会成员中，大股东中国信托占了3席（ 李章伟 、林蕙君、邱达文），金圆金控占据两席（洪文瑾、吴钢），国美占了两席（周亚飞、曹永刚）。

2018年-2022年1月，国美周亚飞担任金美信董事长，掌控董事会；来自中国信托的李章伟、周忠德担任总经理和副总经理，实际掌控公司日常经营。

今年初，中国信托和国美之间的微妙平衡局面被打破。2022年1月5日，金美信消费金融董事会换届，厦门国资金圆投资副总经理林晟出任金美信董事长，原董事长周亚飞离任，但仍担任金美信董事。

这似乎意味着，国美在金美信消费金融的角色被削弱，中国信托和厦门金圆投资将主导公司发展。

造成这一后果的原因可能与国美自身不断恶化的处境有关。2021年7月，金美信消金法定代表人、董事长周亚飞被广东肇庆市端州区人民法院限制消费令，成为消费金融行业首位被限制消费法人和董事长。虽然后来国美紧急处置，消除了这一限制令，但对金美信来说，麻烦不断的国美已经成为公司的负资产，周亚飞也不再适合继续担任法定代表人和公司董事长了。

2022年6月，中国银保监会厦门银保监局批复同意金美信消费金融通过现有股东以现金同比例增加注册资本方式，将注册资本由5亿元增至10亿元。本次增资后，各股东出资金额和出资比例为：中国信托商业银行股份有限公司出资3.4亿元，出资比例34%；厦门金圆金控股份有限公司出资3.3亿元，出资比例33%；国美控股集团有限公司出资3.3亿元，出资比例33%。

到目前为止，此次增资仍然没有落地。就国美目前财务状况而言，它是否还有能力出资参与此次增资值得怀疑。如果无法出资，则国美在金美信消费金融的地位势必进一步边缘化，甚至不排除其股权被迫转让给第三方的可能。

对金美信消费金融来说，国美是否存在对其业务影响不大。毕竟，在众多持牌消费金融公司中，金美信消费金融的股东构成是奇怪的。第一大股东来自台湾，对内地消费金融市场既不熟悉，又很难扎根深耕；金圆金控是厦门国资，更不擅长弯腰做消费信贷业务。惟一接地气、又具备线上线下优势的国美偏偏是个扶不起的阿斗，自顾不暇，更无法在消费金融业务上助金美信一臂之力。更何况，国美金融在放贷方面一直因为利率高企、暴力催收饱受批评，金美信消费金融恐怕也不敢效仿。

夹缝中求生存

诸多因素决定了金美信消费金融只能在夹缝中求生存。

金美信消费金融业务规模不大，截至2022年一季度末，金美信消费金融贷款余额约45亿元。2019年-2021年，公司营业收费分别为1.15亿元、2.4亿元和3.12亿元，净利润分别为0.34亿元、0.78亿元和0.96亿元。

截至2022年3月末，公司资产总额52.17亿元，其中发放贷款及垫款43.64亿元；负债总额45.56亿元，其中同业 借款30.35亿元；所有者权益合计6.60亿元。

截至2022年3月末，金美信消费金融累计服务客户超230万人，累计发放贷款超 200亿元，资产规模 52.17亿元，平均贷款期限12.6个月， 不良贷款率（按逾期60天计算）为1.65%，拨备覆盖率为190.47%。

目前金美信消费金融主要提供随心贷、极速贷以及生活贷三类贷款产品。

其中，生活贷目前仅通过直推团队推广，主要覆盖闽浙粤苏等省份20多座城市；极速贷为线上贷款产品；随心贷为金美信消费金融APP商城分期产品，主要针对存量客户。随心贷于2022年6月完成升级，与线上小额极速贷产品融合，融合后的极速贷既可自主提现又可用于商城消费。

截至2022年3月末，金美信消费金融前述三类产品的贷款余额分别为9.7亿元、35.3亿元、16.68万元，线上极速贷占比78%，为规模最大的贷款产品。

去年10月，金美信消费金融曾因信贷管理制度缺陷、贷款管理不尽职导致贷款资金被挪用，被监管部门罚款290万元。

风险管理能力遭质疑

2022年3月，金美信消费金融获得信贷资产证券化业务资格。11月25日，金美信消费金融刚刚完成首单5亿元的银行间市场资产支持证券发行工作。其中优先档占比73%，票面利率3.7%；次级档占比27%，由发起机构金美信消费金融持有。

此次发行ABS的入池资产为金美信消费金融线下大额生活贷产品，入池资产总户数为7179户，平均单户未偿本金余额 6.97万元；单笔贷款最高年利率24%，最低年利率8.88%，加权平均贷款年利率为15.65%。

中诚信评级报告显示，金美信消费金融自2018年10月至2022年5月发放的个人消费贷款（生活贷截至2022年5月末30天以上逾期率最高达到了13%，这表明，金美信消费金融的借款人资质不佳，风控也不是太好。

中债资信在评级中指出，金美信消费金融经营时间较短，业务违约高峰可能未充分暴露，此外，金美信消费金融2022年才接入人行征信系统，其风控政策及催收效果等还有待进一步观察。

值得注意的是，中债资信指出，在其主体评分体系下，金美信风险管理能力和尽职管理能力一般。作为中国最权威的评级机构，中债资信对金美信的这一评价相当负面。开甲财经注意到，在目前发行ABS的持牌消费金融公司中，被认为“风险管理能力和尽职管理能力一般”的只有金美信一家。