36氪独家丨奈雪的茶5.25亿元投资乐乐茶，并成为控股股东

文丨彭倩 董洁

36氪独家获悉，近日，乐乐茶与奈雪的茶签署5.25亿元投资协议，交易完成后，奈雪的茶将成为乐乐茶控股股东，棕榈资本担任本次交易独家财务顾问。此轮融资也打破了乐乐茶有史以来最高的融资金额记录。

乐乐茶上一轮融资停留在2020年7月，由龙柏资本投资。此前，红星美凯龙、王思聪旗下的普思资本都曾参与乐乐茶融资。

乐乐茶融资信息 来源：天眼查

2021年7月，观潮新消费曾报道称，元气森林和喜茶都欲收购乐乐茶。双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，并给出了40亿元估值，乐乐茶也表达出出售意愿。

针对该消息，喜茶创始人聂云宸曾在朋友圈回应称：“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”

乐乐茶方面则向媒体透露，乐乐茶目前独立发展，经营状况良好，并无被收购计划，会把分内事做好，不辜负消费者的信赖。而传闻中的另一个潜在收购方元气森林也向媒体否认了该消息。

据36氪了解，2020年至2021年上半年间，乐乐茶的确收到过分别来自博裕资本、黑蚁资本牵头的并购邀请，前者希望将乐乐茶与满记甜品合并，而后者则希望喜茶并购乐乐茶。但前者提议很快被乐乐茶婉拒，后者的谈判则始于2020年底。

此前报道提及喜茶给出40亿元估值也并不准确。36氪了解到，喜茶给出的价格是20亿元，但乐乐茶认为品牌价值被低估，希望价格能够翻番。创始人郭楠则主张出售公司，为了顺利推进该出售方案，郭楠于2020年底回购另外两位创始人股份集中股权。但该出售方案最终因为乐乐茶和喜茶双方部分条件未谈拢而以失败告终。

2016年，由郭楠、王建、张坤合伙创立的乐乐茶在上海开出第一家门店。在烘焙行业耕耘20多年的张坤负责烘焙业务，郭楠和王建则负责具体的运营，轮流履行CEO的职责。2019年10月，王建离开公司。2020年乐乐茶从外部引入高管李明博，接任CEO，而郭楠仍然主导公司重大决策。

据36氪了解，截至目前，乐乐茶有140家门店（2022年年初为100家），其中上海为60家。乐乐茶今年计划共计新开72家门店，至2023年春节前，门店总量将会达到158家。这意味着，在疫情不断反复的2022年，乐乐茶仍在加速扩张。

成立时间较短，开店速度和运营效率无法兼顾，乐乐茶更注重单店的销量。乐乐茶的拓店思路是盈利后再开下一家，不像奈雪加速开店，也没法像喜茶那样融资金额多、运营效率更高。36氪了解到，疫情前，乐乐茶一直维持盈亏平衡，但疫情反复，导致乐乐茶陷入亏损。

36氪了解到，按照测算，按照乐乐茶此前的店型，店均月销在50-60万元盈亏可以打平。但疫情来袭，线下人流骤减，摧毁了原本的大店模型。疫情后，新式茶饮品牌单店月销只能维持在十几万到二十万左右，这意味着门店面积必须变小，而相应的食材、人力、物料、设备的成本都需要大幅压低。这也是为何，奈雪、乐乐茶都在想办法开出小店。

近年来，新式茶饮的品牌战争不休，目前品牌格局分层明显：喜茶、奈雪的茶、乐乐茶抢夺一二线城市；腰部新式茶饮品牌遍地开花，沪上阿姨、coco都可、茶百道等不断发力；而老玩家蜜雪冰城在疫情后开始反扑一二线城市。

公开信息显示，奈雪的门店数量将在年底突破1000家，今年上半年其实现收入20.45亿元，经调整净亏损2.49亿元；喜茶日前也开放加盟以加速扩张，据久谦数据显示，截至11月底喜茶的营收在42亿元上下，门店数近900家，三家中乐乐茶的门店数量最少，不到200家。

据上一轮融资已经过去2年，期间乐乐茶融资、出售传闻不断，拿下奈雪的茶5.52亿融资后，二者的联手将对茶饮格局产生新一轮冲击。