卡塔尔世界杯开幕在即，游戏+体育能否乘风而起？丨游戏干线

世界杯时刻临近，卡塔尔已经准备好汇集全世界的目光。但此时此刻，另有一支特殊的“队伍”，决定在资本市场上“射门”港交所。

望尘科技控股有限公司就是一家手机运动游戏开发商，其开发及营运的《足球大师》《NBA篮球大师》及《最佳11人—冠军球会》为业务支柱。与腾讯、网易等游戏巨头不同，作为一家拥有300多名员工的小规模企业，望尘科技深耕体育游戏领域，目前在国内排名第二，市场占有率为7.9%。

运动游戏赛道的价值

弄清楚运动游戏赛道，是理解望尘价值的前提。

游戏行业素有「枪车球」说法，这三类游戏虽然不像 RPG 那样在故事探索上有广阔纵深，但是因为题材能与现实映射，简单直接的快乐尤其受男性玩家群体青睐，而且在主机视频游戏领域，「枪车球」无一例外都有各自的「招牌年货 IP」，典型如《使命召唤》、《极品飞车》、《FIFA》、《NBA 2K》等等。

尽管主机领域的经验不能简单照搬到线上手游，但这种「年货 IP」现象对我们理解运动游戏供需两端的特点却很有帮助。

简单来说，运动游戏虽然市场体量比不上 MMORPG、SLG 等品类，但是运动题材这碗饭对能吃到的厂商来说却是很香的。

原因有三：

第一，现实事件提供天然助力。现实题材不需要世界观的铺垫和核心玩法上的普及教育，现实世界发生的事情天然会促进玩家来到游戏，这对于游戏的长线留存和流失玩家召回能够起到天然助力，同时，一项运动的拥趸也就是该运动游戏的潜在玩家，全球数十亿的足球观众就是《FIFA》雷打不动的基本盘，所有国家踢足球都是一个规则，跨文化宣推只需要在营销上因地制宜稍加调整；

第二，玩家需求确定，研发复用性强。运动题材游戏，尤其是走真实系的球类运动题材，厂商无需花大力气在核心玩法上搞创新，在技术研发、美术设计上的大量资源都是可复用的，「年货 IP」很多时候只靠「微创新」，根据拿到的版权更新球员名单，让美术资源更加精美就能快乐搞钱，相反，大刀阔斧搞创新，一旦破坏了玄之又玄的所谓「手感」，玩家不再买账才是动了立足之本；

第三，核心玩家群体主要是成年用户，像是篮球、足球这种大球品类，核心玩家群体是 18~40 岁的男性用户，从大球运动品牌赞助商和赛事价值就能看出，足球篮球已是目前高净值人群的最大公约数，黏性高，潜在付费能力远高于子供向游戏，而且这也使得运动游戏受到游戏内容监管以及防沉迷监管的风险很小，这种「题材护盾」在国内的价值想必不用我们多说。

总地来说，运动游戏，尤其是真实系的运动模拟游戏是典型的长坡厚雪（与真实系对应的是幻想系运动游戏，望尘招股书中称之为「对战运动游戏」，典型如《拍拍部落》），它们或许没有《原神》那样一战封神的恐怖爆发力，但却是另一种「稳稳的幸福」。

而从公司基本面及招股书财务数据表现上看，望尘科技就是一家专注运动模拟游戏，并且懂得这碗饭该怎么吃的企业。

领跑细分赛道

2019-2021年，望尘科技营收稳步增长，分别为3.79亿元、4.05亿元及4.6亿元，今年上半年由2021年同期约1.81亿元增至约2.95亿元。毛利率三年内也保持了稳步增长，在2022年上半年达到了50.5%。此外，其三年净利润分别为4568万元、4072.6万元、3939万元，用户付费情况也有明显提升。

对一家垂直领域的独立游戏厂商而言，这个成绩预示着非常稳定的市场地位。

体育游戏的竞争发生在望尘科技和大厂之间，截至2021年12月31日，在中国推出并已从FIFPro取得知识产权特许的足球主题模拟游戏，达到了14款；从NBA取得知识产权特许的篮球主题模拟游戏，一共有4款。

其中，以2021年成绩计算，《NBA篮球大师》拿下了4.7%的市场份额，排名运动模拟手游市场第二；《最佳11人-冠军球会》拿下了4.0%的份额，排名第四；《足球大师》拿下3.5%的份额，排名第五。三者收入均破亿元。

结合此前提到的发布时间，望尘科技旗下游戏堪称“生猛”。一方面不参与市场过于饱和的领域，获得广泛竞争的“豁免权”，另一方面又在直面大厂的战场上立起标杆，望尘科技的战略很精准。

从数据上看，以赛车竞速、枪战FPS、体育球类游戏为代表的几个细分赛道一直表现良好。比如在望尘科技《最佳球会》刚刚上市的时间段里，APP Store榜上就同时存在两款枪战类游戏。

虽然同为领跑游戏市场的细分赛道，但体育游戏的内涵始终更加广泛。世界级的大球品类有篮球、足球、棒球、橄榄球，更具多样化挖掘潜力。此外，体育运动的受众和游戏的受众可以互相渗透，产生积极的引导效应，这一点和车、枪两个方向有明显不同。

拆开来看，望尘当前营收主要来自于《足球大师》、《NBA 篮球大师》以及《最佳 11 人 - 冠军球会》三款游戏，在 2022 年上半年，三款游戏的营收占比分别为 18.7%、28.4%、52.9%，而这几款游戏的运营数据体现出望尘长线经营运动题材手游的出色能力。

《足球大师》作为运动经营模拟游戏是公司的开山作，在 2014 年就已推向市场，目前仍然在稳定运营，尽管招股书数据显示产品进入到付费月活下降、用户氪度提升的衰退阶段，但作为一款运营至今已有 8 年的手游成绩已足够出色。

而《NBA 篮球大师》以及《最佳 11 人 - 冠军球会》则均处于稳定成熟阶段，用户数据稳定并且能够稳定贡献营收，其中前者于 2017 年 9 月推出，后者于 2020 年 4 月推出在一年时间内就成为营收贡献主力，并且到今年上半年用户数据仍在增长。

望尘虽然也推出过《冠军中超 OL》等目前已停止运营的失败作品，但在其倾注大量研发心血、版权投入的核心力作上还未失手，长线运营能力扎实并且目前的产品结构健康，这对于一家年营收不到 10 亿的中腰部游戏厂商来说相当重要。

更加值得关注的是，望尘在今年下半年推出的《最佳球会》是公司筹备多年、根正苗红的电竞级运动模拟游戏，相较于此前更侧重经营要素的主营产品有着更大的运营拓展空间以及可玩潜力。招股书中，望尘给予该产品的预期生命周期近 10 年，从《最佳 11 人》的增长路径来看，被寄予厚望的《最佳球会》将会在未来 1~3 年内为望尘持续带来可观增量。

结语

长期来看，体育始终是人类生活不可或缺的“信仰”。超额增长价值，必须要有这种经久不衰的品质作为基础。从技术博弈到品牌对垒，望尘科技为玩家带来更丰富体验的过程，也是挑战巨头、刻画市场新格局的过程。后发者先至，在登陆资本市场后，它也许会带来更多的惊喜。

内容参考：港股研究社、周天财经、

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