财报泄露零跑汽车硬件降本动机，增程产品未来降低一半电池成本

位于浙江省杭州市滨江区的零跑汽车总部所在地芯图大厦，是创始人朱江明背后大华股份的另一份产业，和一路相隔的海康威视、吉利控股集团总部相比，朱江明似乎不在意对手从硬件气势上给零跑汽车总部的压力。

出身软件研发的朱江明总爱拿大华股份的利润与另一家杭州车企吉利对比，朱江明对软件技术在市场上的获利能力很有信心。相比之下，硬件似乎不是这家出身于安防系统企业家的发力重心。

11月14日，零跑汽车发布第三季度上市财报。财报不长，但释放出一个核心信息，零跑汽车正从硬件各个维度谋求“省钱”。硬件降本，成为这家上市造车新势力财报中最大新闻。

第三季度，零跑汽车整体营收与销量都有所增长。零跑汽车7-9月销量35608辆，同比增长186%，平均月销量达到11869辆，规模表现差强人意。和上半年主销车型依靠T03不同，第三季度T03销售份额占比下降至58.06%，零跑C11（参数丨图片）销量达到17257辆，同比增长6721%。反观零跑汽车号称搭载了全球首个无电池包CTC电池底盘一体化技术的C01，第三季度销量仅为561辆。

销量增长提升营收。零跑汽车第三季度营收42.88亿元，环比二季度增长38.8%。值得注意的是，零跑汽车在三季度销量提升大背景下，亏损较二季度收窄，零跑汽车官方给出的原因是毛利率得到改善。对比发现，第三季度零跑汽车单车平均收益达到12.04万元，较上半年单车平均收益提升2.26万元；第三季度单车亏损3.76万元，较上半年单车亏损额度减少0.94万元。造成单车收益与亏损转好的原因是，零跑C11销量规模提升带动单车价格与收益增长。

C11从研发初期就展现了零跑的造车思维。这款基于奔驰GLC逆向开发的SUV产品，从整车硬件开发上节省财力物力，零跑汽车重点围绕C11软件系统布局。另外，零跑在C11这款产品上搭载磷酸铁锂与三元锂不同成本型号电池，将这款续航标称500-600公里的中型纯电动SUV控制在20万元价格区间，在性价比上取得消费市场认可。

尽管在C11产品硬件上走了捷径，但零跑汽车仍然无法避免销售成本与经营开支扩大的局面。第三季度，零跑汽车销售开支达到46.72亿元，同比增长276%，环比增长20.4%。零跑汽车第三季度单车销售成本13.12万元，较上半年单车成本增长0.81万元，这意味着零跑汽车原材料、制造以及人力等各方面成本都在上涨。

第三季度，零跑汽车各方面经营开支仍出现上涨，其中研发开支环比增长42.3%；销售开支环比增长64.8%；行政开支环比增长42.2%。以销售开支为例，零跑官方回应销售开支同比和环比增长主要原因是品牌建设、广告以及汽车销售营销开支增长。对比发现，零跑汽车第三季度相比上半年增加47家销售门店。结合第三季度1.53亿元的销售开支增幅，零跑汽车在经营开支上已经实现将一分钱掰成两半花。

成本上涨导致零跑汽车第三季度毛利率仍是负数。相比已经上市多年的“蔚小理”，零跑汽车是目前唯一一家上市造车新势力毛利率为负数的企业，这对零跑汽车下一步在资本市场极为不利。在经营开支与销售成本不断上升的大背景下，为了扭转成本与亏损隐患，零跑汽车开始在硬件与生产上寻找“省钱空间”。

对比销量数据显示，零跑汽车第三季度刻意压制C01交付量。该产品第三季度交付561辆，仅占整体销量份额1.5%。相关供应商推断，之所以C01销量规模不大，原因是原材料与制造成本较高，不排除零跑汽车控本的可能。

另外，零跑汽车官方宣布第四季度将推出C11增程车型。之所以推出增程产品，根本原因是零跑汽车希望降低电池采购规模与成本。目前，电池所占纯电动汽车成本超过1/4，尽管零跑汽车为了优化电池成本，与中航锂电、国轩高科、欣旺达等相较宁德时代价格更实惠的供应商合作，但日益提升的电池原材料成本注定电池采购成本仍会提升。上周，我国电池级碳酸锂价格已经突破60万元/吨。为了快速减少成本支出，利用增程动力在C11这款20万元内部高溢价产品上减少电池搭载数量，是零跑汽车非常奏效的降本措施。

零跑C11与理想L9电池容量对比显示，零跑C11增程式电动产品至少节省一半电池成本

港股上市造车新势力中，唯一一家拥有增程式电动汽车产品的理想汽车目前毛利率最高。对比显示，零跑C11最高续航版本搭载电池89.97kWh，比理想L9搭载电池容量多出一倍。一旦推出增程式C11，零跑汽车立刻节省一半电池成本，只需要很小的成本代价采购三缸或四缸增程发动机，这将大大优化零跑汽车毛利率，降低企业在硬件上的支出压力。

一位曾参与调研零跑汽车的咨询机构人士透露，相较其他造车新势力，这家出身于安防行业的造车新势力希望将感应软件技术匹配到汽车硬件产品上。尤其是过去被美国制裁的芯片业务，大华希望在车规级芯片上抓住机会。在该咨询人士看来，脱胎于大华股份、背靠大华软件体系的零跑汽车对汽车硬件投入兴趣不高，他们希望将大华股份高利润率的商业模式复制到零跑汽车上。不过从短期看，这个愿望实现起来困难不小。