港股互联网的反弹之路，到底还能走多远？到此为止了吗？

随着美股大涨行情下，中概股狂欢继续，多股现两位数涨幅，中端连锁酒店龙头亚朵赴美上市首日一度涨近40%，新能源车三巨头爆发，小鹏汽车涨超20%。种种迹象表明新能源车迎来了反弹的走势，纳斯达克中国金龙指数动不动就是大涨5%以上。

如果非要给中概股上涨找一个理由，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值的8.2%大幅回落，为1月份以来最低水平，受此刺激美股出现向上突破的反弹走势。

从市场预期看，市场全面消化12月美联储加息50个基点的预期，继续加息75基点的几率降至零。在当前市场对于美联储终端利率预期（4.89%）情况下，距离目前还有89基点的距离。意味着12月以后美联储能加息的次数不到2次，市场的情绪面显著改善。对于美国通胀可能见顶的预期对市场的积极影响，这一点毋庸置疑，市场情绪改善并不是一个短期的现象，除非美国通胀数据再超预期。

2022中国5G+工业互联网大会11月19日开幕。一方面，横向对比计算机行业各子板块，工业软件板块业绩增速处于领先水平，且是唯一上半年毛利率和净利率同比增加的板块。

另一方面，工业互联网是数字经济的重要基础设施之一，为工业乃至产业数字化发展提供了实现途径。近年来工业互联网产业增加值规模始终保持两位数的同比增速，2021年达到4.13万亿规模。作为数字经济的重要构成，国内工业互联网建设有望提速。

随着中国的发展，很多技术因为一些原因越来越受制于人，尤其是上游核心技术。为了解决这个问题，我国明确了“数字中国”建设战略，抢占数字经济产业链制高点。于是，国家提出“2+8”安全可控体系，2020-2022年是国家安全可控体系推广最重要的3年，中国IT产业从基础硬件-基础软件-行业应用软件有望迎来国产替代潮。这些都是为了实现信创发展的目标：自主可控！

港股互联网中概股的反弹，很明显是没有结束的。骑牛看熊认为市场上炒作的Web3.0、数字藏品、NFT、元宇宙等概念，都是助推相关互联网公司走高的，并且一些互联网公司为了趁热度发出公告，自己拥有IP藏品，或者是已经发行了多少款数字藏品，这样做也是为了推动公司股价的上行。

新建数字内容生产平台，一方面极大地提升用户贡献内容(UGC)、编辑贡献内容(PGC)、商家贡献内容(BGC)的效率，另一方面利用机器学习、人工智能等技术，提升 AI 内容创作能力(MGC)，调动并输出优质内容。

Web3.0是以区块链等技术为核心的下一代互联网形态，其技术可为元宇宙提供底层的技术支撑，二者相辅相成。今年三季度Web3开发迎来史无前例的迅猛增长，主要的关联性还是Web3手机等新业态的驱动，这将会是科技史上又一次的改革，同时也给市场进一步打开了其产业链相关环节的想象空间，可以关注之后政策面的利好推动与解读。

港股互联网板块绝地反弹的背后，是近期巨量资金的南下涌入。今年10月以来，南向资金流入非常强劲，部分公司10月的净买入已经接近22Q3的整体持仓，是近期股价上涨的重要驱动力。横向对比美股科技公司，以及国内公共事业公司，港股互联网公司估值处于偏低水平，受疫情、宏观经济走势及美联储加息的影响，港股互联网公司股价出现了较深幅度的调整，多数公司已经低于近三年估值中枢的30%以上。

从4季度的盘面来看，骑牛看熊发现一个比较有意思的现象，海外大型基金公司对于部分中概股仍然保持减持甚至是清仓的态度，难而从4季度的10月份开始南向资金不断大幅度净流入，表明内地资金对于港股的低估值十分青睐。这样一出一进变成了机构资金之间的博弈，现在来看港股互联网板块反弹还没有结束，但是业绩增长没有明显改变也无法持续太久，在各大金融机构下调目标价的时候，谁又能够用财报“以理服人”才是最终的赢家！