ESG政策解读| 中欧《可持续金融共同分类目录》

来源| 盟浪网

中欧发布《可持续金融共同分类目录》的背景

全球关于绿色界定的标准繁多，多个标准之间不统一、不兼容，容易造成市场分割、引发“洗绿”和“漂绿”风险，且不利于跨境资本流动。

此背景下，中国和欧盟牵头推出《可持续金融共同分类目录》更新版（以下简称《共同分类目录》），帮助国内企业解决在欧洲和其他国际市场发行可持续金融产品时面临的一些困难，加强中外绿色资产的互认互通，也为国际金融组织和跨国公司在境内开展绿色投资提供了便利。《共同分类目录》的发布，扩展了原版目录的覆盖领域，纳入更多的可持续经济活动，对提高不同市场绿色金融标准的可比性、兼容性和一致性具有重要促进作用。

《可持续金融共同分类目录》更新版

指导绿色金融创新实践

《共同分类目录》更新版重要变化

《共同分类目录》对中国和欧盟标准进行归纳融合，采纳了中国和欧盟分类目录具有统一内涵的目标。由于欧盟目前仅针对气候变化目标进行了界定，且中国分类目录更侧重于与减缓气候变化相关的表述，因此本次《共同分类目录》仅涵盖了中欧共同认可的有助于实现减缓气候变化目标的经济活动。

《共同分类目录》更新版有以下几点变化：

1.从数量来看，更新版《共同分类目录》总计涵盖7大类，16个二级分类，72个三级分类，相较初版《共同分类目录》共新增17个三级分类。7大类包括农业、林业和渔业，制造业，电力、燃气、蒸气和空调的供应，供水、污水处理、废物管理和修复活动，建筑业，运输和仓储业，其他等。

2.从采纳标准来看， 五项采纳中国标准，十二项中欧标准存在重叠。

3.从经济活动来看，《共同分类目录》更新版增加了16项与制造业相关的减碳经济活动和1项与建筑业相关的减碳经济活动。

4.《共同分类目录》增加了对建筑业和制造业实现绿色转型具有重要意义，由中欧专家评估确认的17项经济活动。其中有18个四级分类在共同目录下可直接认定为符合，依据绿债目录当中，有14项属于节能环保产业，2项属于清洁能源产业，2项属于基础设施绿色升级产业。

5.此外，通过对比《共同分类目录》与中国分类目录可以发现，在符合情景1、3、4的经济活动中，《共同分类目录》共有27项与中国分类目录的表述基本一致，集中在节能环保产业和清洁能源产业。

《共同分类目录》指导绿色金融创新实践

2021年11月《共同分类目录》第一版发布以来，一些金融机构积极响应，并在其框架下开展了创新实践。例如2022年2月，招商银行成功发行《共同分类目录》绿色债券，募集资金4亿美元全部用于可再生能源风力发电项目，旨在深化能源绿色转型，助力应对气候变化。

而自2022年6月3日《共同分类目录》发布以来，金融机构在可持续金融框架下的创新实践越发密集，占领地位也在逐步升高。

2022年6月，中国银行在更新版的《共同分类目录》框架下发行首笔5亿美元绿色债券，募集资金用于中国、德国、荷兰等多个国家的绿色项目，包括风力发电、抽水蓄能、城市轨道交通、纯电动公交车、高效节能装备制造等归属多个行业的经济活动。

在跨境资本流动方面，《共同分类目录》更新版发布前，仍存在着许多的局限性，而在采用《共同分类目录》更新版作为国际绿色债券发行的新标准后，一方面中国境内发行人能够将符合要求的境内绿色项目向境外投资者开放，另一方面也能极大地减少境外投资者对跨境绿色项目因标准差异而存在“漂绿”“染绿”“洗绿”等问题的顾虑，有助于提升国际绿色债券投融资撮合质效，从而进一步拓展国际绿色债券市场的规模与深度。

跨境绿色项目标准得到统一后，还可以通过加载更多创新结构、创新用途，如发行绿色跨境担保债券、开展绿色跨境资产证券化、实施绿色债券区块链认证等，更加有力地挖掘提升国际债券市场对中欧绿色发展的支持效益。

金融机构需要怎样的绿金创新？

目前，金融机构正迫切需要创新绿色金融产品，在国家政策的大力支持下布局绿色债券、绿色信贷、绿色票据等核心金融产品方向，拓宽绿色经济活动在金融行业的应用。

例如，可以在绿色供应链金融、绿色国际银团贷款等跨境融资中推广运用《共同分类目录》。

绿色供应链金融旨在聚焦贸易环节融资相关产品，将绿色金融理念融入供应链全周期，将资金专项用于符合绿色标准的项目，在贸易链条各环节融入资金用途的绿色属性。《共同分类目录》有助于构建中欧绿色可持续供应链金融体系，能有效地帮助国际企业及专注于拓展境外市场的中国企业构建全球供应链，并在统一的国际绿色标准下深化与更多绿色可持续供应商的合作。

而绿色金融活动的创新离不开“绿识别”。“金融变绿，首先要慧眼识绿”。

盟浪碳融通其核心功能之一是“绿色智能识别”（绿识别）。作为全国首个基于企业公开信息识别企业绿色经营活动的工具，盟浪碳融通以数字科技+量化评估为核心能力，首创研发“GREAT绿色智能识别模型”，提供“绿色资产识别”“绿色资产碳评级”等多元化的服务。

目前该产品已接入全国8000万+家企业开源数据实现0.3秒智能识别企业绿色经营活动，赋能金融机构服务质效提升。标准构建、量化评估、数据应用、科技赋能等方式绿色赋能供应链金融产品，成为每一个平台上面绿色的标签，助力绿色金融和可持续发展在中国落地，可以预见绿色识别功能在绿色金融活动中发挥的重要作用。

《共同分类目录》更新版发布前景展望

• 境内发行人发行绿色债券，提升我国绿色债券的国际认可度

《共同分类目录》发布以来，已有多家商业银行在绿色债券募投项目的评估认证过程中引入《共同分类目录》标准，获得市场广泛支持。未来随着《共同分类目录》的持续推广，预计将有越来越多的非金融企业基于该目录发行绿色债券。

• 境外市场发行绿色债券

其次是境外发行人可在境内市场通过《共同分类目录》认证发行绿色熊猫债，推动我国绿色债券市场多元化发展。在实际发行中，国际发行人只需将《共同分类目录》纳入其绿色债券发行框架，便可以在中欧两地均采用此目录发行绿色熊猫债融资，同时还可以吸引欧洲ESG投资者参与配置中国境内的绿色熊猫债项目。

• 国际资本流动

2022年是中欧关系发展的关键合作之年。中欧关系背景，以及双方对于合作尤其是绿色合作的需求较强，有利于跨境融资等经济活动的进行。未来欧中在碳排放权交易、双边贸易、绿色技术、绿色金融、海洋和森林保护等方面都有巨大合作潜力。

• 推动可持续标准全球一致，实现可持续发展目标

此次《共同分类目录》更新版的发布标志着我国在可持续金融标准制定技术上的进一步成熟，也体现了我国在国际可持续金融标准制定方面的话语权不断增强，可为其他国家和地区，尤其是一带一路地区可持续金融标准的制定提供参考。

绿色丝绸之路建设是共建“一带一路”高质量发展的重要内容，《共同分类目录》可作为“一带一路”沿线国家绿色可持续投融资参考的标准，助力降低跨境交易的绿色认证成本，为区域内国家共谋绿色发展、共享绿色繁荣带来新机遇。

参考资料：

可持续金融专辑 |《可持续金融共同分类目录报告——减缓气候变化》简析

https://finance.sina.com.cn/money/bond/market/2022-10-14/doc-imqmmthc0768147.shtml

IPSF《可持续金融共同分类目录》更新版分析

https://finance.sina.com.cn/esg/zcxs/2022-06-13/doc-imizmscu6138823.shtml

《中国金融》｜可持续金融共同分类目录下的创新

https://new.qq.com/rain/a/20220714A03KFD00

绿金新闻 | 中欧牵头发布IPSF《可持续金融共同分类目录》更新版

//iigf.cufe.edu.cn/info/1019/5338.htm