黑龙江
国内最大麦芽制造商 永顺泰（001338）周三主板申购指南与定位分析
永顺泰（001338）酒、饮料和精制茶制造业，发行总数12543万股，行业市盈率36.53倍。发行价格6.82元，发行市盈率23倍。
永顺泰（001338）发行后总股本50173万股，2021年扣非净利润1.489亿元，2022年上半年扣非净利润7167万元。计算可得，公司2022年上半年扣非每股收益0.14元。公司2022年上半年净资产23.7113亿元，实际募集资金总额8.55亿元，则新股发行后每股净资产为6.43元。
永顺泰（001338）长期深耕麦芽的研发、生产和销售；目前产品以基础大麦麦芽为主，兼顾高端的特种麦芽等多种产品。公司下属5家麦芽制造企业、拥有11条自动化生产线，2021年总产能高达88万吨，产能规模位居中国第一、世界第五。公司与各大啤酒集团建立了紧密且稳固的合作关系，与燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒的合作达到 30 年，与百威英博、嘉士伯的合作超过 20 年，与华润啤酒、喜力啤酒的合作超过 10 年。
永顺泰（001338）是国内较早定位中高端领域的企业，已陆续推出结晶麦芽、焦香麦芽、黑麦芽等特种麦芽产品，并进入到喜力啤酒等中高端啤酒厂商的供应链当中。
永顺泰（001338）本次募资投向广麦4期扩建项目50305万元，年产13万吨中高档啤酒麦芽项目52204万元，投资金额总计102509万元。
春江财富2004年出版了人民出版社第一本股票书籍《股市职业操盘培训教程》，书中重点介绍了本人独家发明的比价效应定估值理论。依据该理论，假设永顺泰（001338）在上市之日，沪指仍保持在周一2893点附近，则估值几何？会否破发？春江财富挑选了与新股行业相近、且流通股本相近的上市公司做比较：
兰州黄河（000929）流通股本1.858亿股，2022年上半年扣非每股收益-0.02元，周一收盘价8.23元，市净率2.4倍；
惠泉啤酒（600573）流通股本2.500亿股，2022年上半年扣非每股收益0.06元，周一收盘价9.06元，市净率1.9倍；
莫高股份（600543）流通股本3.211亿股，2022年上半年扣非每股收益-0.09元，周一收盘价5.09元，市净率1.6倍；
威龙股份（603779）流通股本3.327亿股，2022年上半年扣非每股收益-0.001元，周一收盘价5.92元，市净率2.9倍；
酒类流通盘普遍较大，尽量选择流通盘相对接近新股的公司。因新股属于大盘股，依据春江财富独家发明的比价效应定估值理论，大盘新股的估值与市净率关系最大。上述四家公司平均市净率为2.2倍。新股发行后每股净资产为6.43元，按2.2倍市净率计算其估值约为14.14元。比较其发行价格6.82元，算是有利可图。
（一家之言仅供参考。每个人的分析都不可能完全正确，请理性对待）
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