昨日晚评 | PMI指标带来的警示

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今天是2022年10月31日，周一。

今天是10月份的最后一个交易日，所以今天我们要看一下月K线，从日K线上来讲，今天上证指数继续下跌0.77%，盘中跌破了2893点，2900点保卫战暂时宣告失利。

已经到2893了，显然哪怕这个位置止跌回升了，也算是回踩过2863了，就已经踩到了，至于后面如何本周就会看结果，究竟是这位能够挺住，还是直接踩漏了继续往下自己看，但是我觉得第二种的可能性更大一点。

创业板指数翻红的上涨0.65%，其实今天盘面当中一度市场是比较走强的，但最后依然是冲高乏力。今天是月K线来看一下本月的整个市场表现，从月K线来讲已经连续4个月下跌。从七月开始跌了4.28%，八月跌了1.57%，九月跌了5.55%，十月跌了4.3%，所以我们记得在六七月份时候给大家讲，会出现以季为单位的大级别的调整，很多人不信事实证明确实如此。

当然这个调整其实并不是我们想看到的，因为大家账面市值的减损还是非常明显的，但这一波调整也确实是对一个经济基本面的状况的反馈。

那么回到基本面，今天PMI10月份的数据公布的制造业PMI是49.2，市场预期是在50或者50.1，跟上个月持平，上个月是50.1，是最终公布的数据不仅比上个月的50.1转弱，也比市场预估的50转弱，而且实际上是大幅度转弱，如果是49.9，大家可以说略低于预期，但49.2是明显低于预期。

更重要的还有一个点就是我们上个月的50.2，实际上是连续两个月在50以上，大家觉得还不错，开始扩张了。但到了10月份的时候又当头棒喝又往下走了，仔细看是分类，基本上各项数据都是偏弱的，供给端生产端受到疫情影响，10月份疫情影响都还是比较大，包括现在我们实际上看到的是疫情波动，刚刚还在看一个视频信息，就广州跟深圳的情况，广州深圳最近又有反复，而且反复还比较明显，生产端受到比较大影响，就生产工业大生产时代，中国最大的优势就是产业链一体化，高效率的生产，疫情的搅扰现在还是很明显的。

因为10月份实际上是有一个需求期待的，就是国庆长假整整7天假期，照理说是乌泱乌泱的满世界跑对吧？满世界的去消费，吃喝玩乐全没了，所以消费端也被摁下来了。供需两端都是弱的，出口端也是弱的。

出口实际上从我们来看，8月份就进入到一个拐点，现在依然是向下的拐点，那么后面有没有可能11月份有一点小反弹？有可能。就是圣诞节的需求因素，但是我们觉得交完单之后可能还是向下的，也不能全说不好。基建的PMI达到58点多，依然是最强的一个板块，但是独木难撑，现在大体格局就这样。所以PMI数据是每个月最先发布的带有前瞻性的数据，它掉头向上，按照我们逻辑来讲，其实对于之后数据就是GDP 这些数据来讲，未来1~3个月就大概一个季度当中总体来讲都是偏弱的，所以前面两个月出现了一定的反弹，PMI带反弹都是弱势反弹，50多一点点，这个月又直接集中到收缩区间，所以整个经济压力是比较大的。

如果简单算数字就知道大家知道三季度3.9，四季度只剩下两个月，10月份数据走成这个样子，我们估计对应的月度如果做一个GDP的话，估计大概也就是最多3.8、3.9的样子，就基本上跟三季度持平。

四季度剩下最后两个月11月和12月，12月基本上对于北方地区就完全不能干活太冷了，11月还能干个半个月，所以实际上对于室外的施工来说，大概也就半个月时间可以去带动了。

四季度如果要想把全年经济的增速带上来的话，留给政策的空间，一个是基建会有压力，因为你没办法时间不够了，消费来讲就必须要想更多的办法。

还有一块就是房地产在10月份没有受到任何的，我们说9月底的三大利好政策的帮助，整个10月份的房地产销售和投资都还是非常弱的，我觉得也没有什么太大起色，当然跟大家对长期的收入预期增长是偏负面是有关系的。

还有房地产公司自己现在比如龙湖公司，龙湖应该是在民营企业当中，房地产当中，我们认为财务结构比较稳健的，老板突然宣布辞职了，今天股市暴跌，也带动整个A股的房地产公司股票暴跌。

最近一直讲谨慎谨慎，回踩之后，我觉得大概率可能会把前期的低点会踩透掉，大家有一定的思想准备，这也许就是作为投资必须要接纳的，当然这也是自上而下带来一个分析逻辑，最终政策会不会对冲，什么时候能够对冲大家去拭目以待，当然如何以及什么时间，最终我们在上周的月度视频大直播课当中已经给大家讲过了，大家如果有兴趣可以去听一下有没有拐点，我觉得会什么时候、会以什么形式出现。

总结一下近期市场总体偏弱，大家还是要顶住，忍住、扛住，耐心等待着2800点保卫战的逐一打开。

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