房贷利率还要降？机构解读最新LPR报价

（图片来自海洛）

10月LPR维持不变。

由于9月金融数据向好，加之10月MLF利率持稳在前，因此此前市场普遍预期10月LPR跟进不动。

不过，考虑到要呵护房地产市场回暖，部分市场人士认为与其密切相关的五年期LPR有望进一步下调。

// 10月份LPR持稳 //

10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布信息显示，10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。

Wind数据显示，2021年1年期仅在12月20日从3.85%下调至3.80%，而5年期以上全年都保持在4.65%未变。

2022年LPR逐渐开启下调。其中1月20日1年期自上次3.80%下调10BP至3.70%，一直保持至8月再度下调至3.65%，9月、10月均保持不变。

// 本月LPR为何没有调整？ //

贝壳研究院市场分析师刘丽杰认为，当前流动性保持合理充裕，加之货币政策需要兼顾到内外均衡，因此短期LPR保持平稳。

第一财经援引东方金诚分析师王青、李晓峰、冯琳表示，10月5年期LPR报价未下调，略为不及市场预期，主要原因有三个。

一是当月MLF操作利率保持稳定，这意味着LPR报价基础没有发生变化。

二是9月末楼市利好政策“三箭齐发”，其中包括允许部分符合条件的城市取消当地新发放首套住房贷款利率下限，以及下调首套房公积金贷款利率。目前正处于政策效果观察期。

三是当前银行净息差已创历史新低，加之近期DR007以及商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱了报价行主动压缩LPR报价加点的动力。最后，近期人民币汇率“破7”，也会对LPR报价调整有一定间接影响。

民生银行首席经济学家认为，外部环境变化可能也形成了一定制约。他表示，9月美国CPI和核心CPI涨幅均超出市场预期，进一步推升美联储继续大幅加息75个基点的概率。同时，10年期美债收益率再度上行至4%上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，国内实施货币政策需兼顾平衡内外部均衡。

// 短期LPR报价再次下调动力不强 //

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟认为，考虑到近期商业银行净息差已处于历史低点、10月份与11月份有1.5万亿元MLF到期，未来有可能通过降准置换大部分到期的MLF，以降低银行负债成本和息差压力，缓解信用扩张主体的约束，释放货币政策效能。预计LPR尤其是5年期以上LPR在年内仍有继续调降空间。

虽然短期存在下调空间，但还要看具体情况。

民生银行首席经济学家温彬认为，短期内LPR报价再次下调的动力不强。随着一系列稳增长政策加快落地实施，9月金融数据明显改善，信贷有效需求回升，信贷结构优化。后续政策效果还将继续显效，短期内仍将处于政策效果观察期，再度下调政策利率的必要性不高。二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，贷款利率持续下行，银行净息差收窄压力进一步加大。在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下，短期内LPR报价再次下调的动力不强。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样观点谨慎。他表示，从国内物价温和可控、政策空间足，银行盈利整体表现良好，资产质量稳健等方面看，LPR仍有调降空间。但未来调整需要根据宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力等整体情况而定。

// 房贷利率或将下行 //

尽管短期LPR报价再次下调动力不强，但业内人士普遍认为，从中长期看，与LPR挂钩的房贷利率或将下行。

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东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到当前宏观政策仍保持稳增长取向，其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点，加之8月LPR报价下调效应逐步体现，预计10月新增企业贷款利率将续创历史新低；在9月末两项房贷利率调整政策落地，10月新增居民房贷利率也将延续下行。为支持楼市尽快企稳回暖，在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下，年底前5年期以上LPR报价仍有下调空间。

虽然这次利率没有变化，但在全国多地首套房贷利率已经降至“3” 字头。

据中国证券报记者不完全统计，目前已有超过10个城市首套房商业贷款利率的下限低于4%，包括清远、石家庄、秦皇岛、武汉、天津、阳江、江门、宜昌、襄阳、贵阳、包头和济宁等，其中清远的首套房贷利率最低可至3.7%。

展望四季度，第一财经援引中国银行研究院在报告中建议，接下来应因地制宜放松需求侧限制措施，进一步降低人口流入地区限购门槛，通过降低首付比例、改善公积金使用方式范围等减轻刚需购房压力，适当缩小刚需和改善性住房之间首付比例、贷款利率等方面的差距，释放改善性需求。