山行资本朱思行：企业在ESG方面的成本是必须要承受的

21世纪经济报道记者 马婷婷 北京报道

极端的气候事件敲响了环境保护的警钟：不只是未来的挑战，更是迫在眉睫的威胁。在实现中国“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标下，绿色低碳已成为各个行业的必然要求和发展趋势。

股权投资行业也不例外。在欧美市场，囊括绿色低碳指标的ESG投资已是美元基金的主流方式。尽管在中国，ESG投资的热度刚刚开始，但已有诸多政府引导基金、国资基金等，逐渐意识到ESG的重要性，并逐渐将其纳入投资流程。

9月28日，21世纪经济报道、21世纪创投研究院主办了议题为“践行‘碳中和’：股权投资策略与实践”的闭门研讨会。十余位监管机构领导、股权投资GP/LP代表、第三方服务机构及行业企业人士共同带来ESG理念与实践分享。

在“投资机构与被投企业的ESG互动”的圆桌对话中，山行资本合伙人朱思行表示，今天的中国企业已经处于完全不同的竞争环境中，他们要具备全球视角和全球竞争力。

这也是山行资本在挑选项目时的核心标准。因此在朱思行看来，企业在ESG方面的成本，“是必须要承受的。”CSR这一概念已经发展了20多年的时间，国际巨头很早就在进行这方面的建设。“因为站在全球市场中，你的客户对你有这方面的要求，如果企业不具备，最后在经济上反而得不偿失。”目前，国内A股上市公司中，仅有30%的企业发布了CSR或者ESG报告。

为了更好地践行ESG投资标准，山行资本在今年也正式加入PRI，并发布了第一版白皮书。在挑选项目时，朱思行表示，从投资人的角度来说，第一，我们看这个企业好不好，要看它的业务竞争力，也需要考虑ESG的情况。第二，我们在内部流程方面也进行了系统性的安排，从早期的立项、项目筛选、尽调，到投后管理和退出，都有ESG相关标准的考量。

“投资更多是做选择题，最开始选对了，后面的管和退都会比较顺利。”朱思行强调。在选择的过程中，创始团队是很重要的因素，团队的创始人需要具备ESG方面的理念和能力。同时在企业的发展过程中，投资机构要也对被投企业提供正向的影响和引导。

在谈到ESG企业中，劣币和良币的关系时，朱思行表示，我们去年做三期募集时，在整个募集的过程我们发现一个现象，最后和我们达成合作的LP，相对于短期表现，都更关注我们未来三期的情况。因此我也在思考，其实投资这件事不仅要对系统性的趋势判断准确，同时还要规避系统性的风险。如果这个问题无法解决，我们做长期投资的风险可能会更大。