山东
风口财经记者 王雪
A股分拆上市逐渐升温。近期，又有两家A股公司旗下子公司即将分拆上市——星网锐捷控股的锐捷网络创业板IPO日前获得中国证监会注册，中国长城子公司长城信息创业板IPO也于近期获创业板上市委员会审核通过。据不完全统计，自去年2月A股诞生首只分拆上市股后，一年多来，先后已有17只分拆上市股登陆A股市场。哪些分拆企业成功上市？哪些板块成为分拆上市多发领域？还有多少企业在筹划分拆上市？风口财经用数据带您揭秘“A拆A”版图。
“分拆新规落地”后，“A拆A”加速
A股分拆上市最早可以追溯到2000年。2000年，同仁堂分拆其子公司同仁堂科技至香港联交所上市，成为了A股上市公司分拆上市第一股，此后十年A股市场再无分拆上市的实践。直至2010年，中兴通讯完成对国民技术拆分，成为A股历史上第一桩“A拆A”的案例，但分拆后母公司对于子公司都不再具有控股权。随着监管释放明确态度，分拆上市迎来重要转机，2019年，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，正式允许A股公司进行“A拆A”的相关操作，母公司保留被分拆主体控制权得到监管正式的允许，A股分拆上市的企业显著增多。
17家分拆子公司成功登陆A股
2021年2月25日，生益电子成功登陆科创板，成为“分拆上市新规”落地后的首家分拆上市公司。据不完全统计，一年多来，已有17家分拆子公司成功登陆A股，迎来“A拆A”热潮。其中2021年共9家，2022年8家，随着锐捷网络、长城信息分别注册生效、过会，2022年有望实现11家分拆子公司上司，创历史新高。
风口财经梳理发现，上市公司阐述的分拆上市动机主要包括促进公司聚焦主业、增强独立性、拓宽融资渠道、提升公司整体估值、提升子公司盈利能力、优化管理能力等等。对此，专家也表示，分拆上市有利于母、子公司获得合理估值，进一步拓宽融资渠道，也有助于理顺公司业务架构，促使发展战略更加聚焦，以拓展发展空间。
硬科技企业居多，科创板、创业板为主要“目的地”
上市公司“A拆A”计划频现，分拆上市从最初的国企单兵突进，演变为国企民企竞相分拆，分拆上市的“目的地”不断扩展至科创板、创业板、主板。
具体来看，前述17家分拆上市公司中，近九成的企业瞄准科创板或创业板。其中8家在创业板上市、7家在科创板上市，只有2家在主板上市。
从行业来看，成功实现“A拆A”的公司多集中在机械设备、电力设备、医药生物等行业，除瑞泰新材、物产环保两家企业外，其余15家均为高新技术企业。
中金公司也表示，分拆至创业板、科创板板块上市企业较多，得益于科创板、创业板实行注册制，更加注重企业科技属性；被拆分主体的科创属性较强，符合两大板块产业定位，也是我国战略新兴行业蓬勃发展的体现，有助于激励创新发展。
近90家企业筹划“A拆A”，集中于热门新兴赛道
2021年以来，A股分拆上市呈现出持续加速、多点开花的热点现象，业内专家认为，鉴于上市公司的融资需要和战略性新兴产业的发展，未来资本市场有望迎来更多“A拆A”案例。
风口财经不完全统计，“分拆上市新规”以来，除已分拆上市的17家企业外，还有约90家A股上市公司筹划分拆子公司至境内交易所上市。这些A股上市公司所属行业主要集中于医药生物、电力设备、电子、汽车等热门赛道，其中不乏比亚迪、特锐德等新能源领域龙头企业。
值得注意的是，与此前“A拆A”上市目的地多选择科创板和创业板相比，今年以来，安琪酵母、泰和新材、长虹美菱、沃尔核材、南钢股份等多家筹划“A拆A”的企业将分拆的“目的地”瞄准了北交所。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，多家上市公司选择分拆子公司在北交所上市，一方面是因为北交所上市效率进一步提高，企业上市流程合理便捷；另一方面，部分分拆上市企业虽然具备一定竞争力，但当前规模相对较小，更符合北交所服务“专精特新”中小企业的定位。当前，我国多层次互联互通的资本市场逐步形成，企业在北交所上市后，经过一段时间发展，满足“双创”板块要求后也可以申请转板。
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