人民币有实力，人民币汇率有定力

本报评论员 樊大彧

今日社评

稳定人民币汇率的定力，来自人民币的实力，人民币的实力来自中国经济的韧性。8月份，全国规模以上工业增加值、全国服务业生产指数、社会消费品零售总额等重要数据同比环比均明显回升。主要指标出现积极变化，表明我国经济顶住压力持续恢复，运行在合理区间。我国稳经济一揽子政策措施落地见效，国民经济长期向好的基本面没有改变，人民币汇率后续走低的空间非常有限。

近日，在岸人民币兑美元汇率、离岸人民币兑美元汇率先后“破7”。时隔两年多，境内外人民币汇率交易价先后跌破7.0整数关口，引起了市场和社会舆论广泛关注。

人民币兑美元汇率走势是近期持续热议的话题。面对再次“破7”的现实，市场情绪比上一轮贬值时冷静了许多，各方观点也普遍比较理性客观。市场普遍认为，人民币兑美元汇率有升有贬、弹性增强，在合理均衡水平上保持了基本稳定；“破7”后的人民币汇率仍在合理区间范围内，依旧是稳定的。

首先，人民币兑美元汇率走势，并不代表人民币汇率的真实状态。近期美国持续激进加息，在美元升值背景下，各主要货币兑美元都大幅度贬值，相比之下，人民币贬值幅度是最小的。人民币没有出现全面贬值，相比欧元、英镑、日元等主要货币，今年以来人民币均为升值。从过去一年走势来看，人民币汇率表现好于大多数发达经济体货币和新兴市场货币。

同时，人民币汇率经过短期充分波动，反而有利于自身的长期稳定。7.0整数关口虽然引人关注，但只是人民币兑美元交易价格的一个点位，没有太多实际意义。人民币汇率越过这个点位，就等于甩掉一个包袱，可以避免单边预期的积累，有助于及时释放市场压力和风险，有利于人民币汇率自身稳定和进一步发挥汇率对宏观经济稳定和国际收支平衡的稳定器作用。

人民币兑美元汇率“破7”以后，会出现何种走势？近年来，中国人民银行尊重市场规律，坚持实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这种情况下，人民币汇率双向波动弹性明显增强，市场参与各方也普遍改变了人民币不是升值就是贬值的单边线性思维，汇率双向波动意识得以树立。

事实上，人民币汇率的7.0整数关口，不是“过去就回不来了”。双向浮动是过去一段时间的常态，也将是今后的常态，人民币汇率不会出现“单边市”。人民银行密切关注人民币汇率走势，有能力维护市场秩序，加强预期管理，遏制投机炒作，人民币汇率保持基本稳定有强力支撑和坚实基础。

稳定人民币汇率的定力，来自于人民币的实力，而人民币的实力，来自于中国经济的韧性。国家统计局发布最新发布的数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值、全国服务业生产指数、社会消费品零售总额等重要数据同比环比均明显回升。主要指标出现积极变化，表明在外部需求收缩、国内疫情散发、极端高温天气等多重因素影响下，我国经济顶住压力持续恢复，运行在合理区间。我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，稳经济一揽子政策措施落地见效，国民经济延续恢复态势、长期向好的基本面没有改变，人民币汇率后续走低的空间非常有限。

人民币有实力，人民币汇率有定力。长期以来，一直有人唱衰中国经济、做空人民币，而人民币汇率一次又一次上演了“打爆空头”的好戏，这次也不会例外。近期有一个来自市场的背离信号值得关注。8月份，我国外汇市场表现出较强的韧性，银行结售汇和涉外收支均为顺差。这是利好消息，但人民币兑美元汇率恰恰在消息公布后“破7”。这种“背离”一方面说明当前美元走势强劲，另一方面也埋下了物极必反、再爆空头的种子。

首先，在美联储疯狂的货币政策推动下，近期美元指数刷新20年高点并连创新高，后续进一步上涨的空间已非常有限。其次，美联储9月底再次大幅加息的“靴子”一旦落地，就意味着美元的利好出尽，届时人民币兑美元汇率很有可能“旱涝急转”。因此，当前如果仍继续押注人民币大幅下跌，是非常不明智之举。

任何货币的汇率走势都离不开经济基本面。我国经济增速持续回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，资本市场及人民币资产长期投资价值不断凸显。经济基本面决定了人民币不存在持续贬值的基础，人民币汇率不但稳得住，还能行得远。