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过敏性疾病是一类机理复杂的免疫系统疾病，由于对良性物质产生免疫反应从而导致炎症的发生。脱敏疗法是过敏者唯一潜在的疾病改善治疗疗法，显示出安全性和有效性，在停止治疗后还具有长期缓解作用，并防止新的致敏作用。今天带来这么一只国内脱敏治疗龙头，免疫治疗产品空间大，渗透率低，未来成长空间较大，公司作为行业龙头，产品竞争力强，销售能力突出，同时公司产品管线丰富，未来业绩成长动力充足，有望长期保持较快增长，让我们来看看该公司的投资逻辑。
过敏性疾病是一类机理复杂的免疫系统疾病，由于对良性物质产生免疫反应从而导致炎症的发生。常见的过敏性疾病包括过敏性鼻炎、过敏性哮喘、特应性皮炎、血管性水肿、荨麻疹、湿疹、过敏性结膜炎、食物过敏、酸性粒细胞疾病，昆虫和药物过敏等，影响着全球25%的人口，且由于高肥胖率、维生素D缺乏症和全球气候变暖等因素，导致全球过敏性疾病的流行率正在上升。根据各国家及地区过敏反应流行率来看，过敏性鼻炎和过敏性哮喘占到了过敏性疾病的约1/3。
过敏性疾病是美国第六大最危险的慢性疾病，超过5000万（1/4）美国人患有过敏，有40%的儿童和30%的成年人患有过敏。大约55%的美国公民对一种或多种过敏原呈阳性反应，过敏性疾病每年使美国医疗保健系统损失约180亿美元，过敏性鼻炎（AR）及花粉热使得美国临床上每年接诊超过1500万次。过敏性鼻炎是临床常见问题，在中国18个主要城市的患病率为17.6%，并逐渐增加，过敏性鼻炎在儿童群体中增加趋势更加显著。
脱敏疗法是过敏者唯一潜在的疾病改善治疗疗法，显示出安全性和有效性，在停止治疗后还具有长期缓解作用，并防止新的致敏作用。WHO对过敏性疾病的治疗提出了包含避免接触过敏原、对症治疗、脱敏治疗、患者教育等四个方面的综合性方案，其中对症治疗和脱敏治疗为主要治疗方式。FDA已批准几种药物用于对症治疗过敏反应的症状，最常见的是可以单独使用或组合使用的抗组胺药、皮质类固醇或减充血剂，但以三种常见的过敏反应：过敏性鼻炎、过敏性结膜炎和哮喘为例，它们会影响身体的不同部位，导致每种过敏症都需要不同的治疗程序，且中断对症治疗后，患者再次暴露于过敏原时仍会再次产生过敏症状，且由于尘螨、花粉常年存在，避免接触过敏原也较难实现。
脱敏制剂行业发展具备长期可持续性。据WHO数据显示，目前全球约有20%-30%的普通人被过敏症状困扰，随着社会的发展表现出逐年递增的趋势。目前全球约有近5亿人口患有过敏性鼻炎（AR），庞大的AR病患数量意味着庞大的AR治疗市场，2021年，全球过敏性鼻炎治疗市场约为135亿美元，预计未来将以2-3％的复合年增长率增长，2025年将达到150亿美元。目前全球AR市场主要以对症治疗药物为主，2021年免疫治疗市场规模约为16亿美元，约占全球AR市场的12%。
在我国，过敏性鼻炎的发病率较高，其中尘螨与花粉是占比最多的两个过敏原，也分别是南方和北方过敏性疾病的主要诱因。粉尘螨分布广泛，是引起人类过敏性鼻炎和过敏性哮喘的重要过敏原。粉尘螨适宜的生存条件是20℃-30℃，相对湿度70%-80%。南方区域粉尘螨过敏的患者人数较多，即使暴露于低水平的螨过敏原（0.02-2.0μg/g粉尘）也被认为是致敏的重要风险因素。一些研究在中国的室内环境中发现了几种HDM，并且在中国南方的高比例粉尘样本中检测到了较高水平的HDM1组过敏原（>10μg/g粉尘），而蒿属花粉在北方较多，过敏率也呈现北方高南方低的地域特性。
粉尘滴螨剂是国内脱敏治疗的重要药物，市场空间广阔
目前中国过敏性鼻炎患病率为17%，其中45.6%为尘螨过敏，假设10%患者愿意接受脱敏治疗，即共2170万人潜在治疗人口，按照脱敏治疗每年2300元/人的费用进行测算，我国脱敏治疗药物的市场空间高达250亿元。2021年我国过敏性鼻炎脱敏治疗市场规模约为10亿元，渗透率较低，仍具有巨大的潜在市场空间。尽管脱敏治疗的推广较晚，但由于脱敏治疗可能改变过敏性疾病自然进程，随着临床医生及患者认知度的不断增加，脱敏治疗的渗透率有望持续提升，市场前景广阔。
今天带来这么一只脱敏治疗龙头，让我们来看看该股的投资亮点：
1、公司为脱敏治疗龙头，免疫治疗产品空间大，渗透率低，未来成长空间较大，公司作为行业龙头，产品竞争力强，销售能力突出，同时公司产品管线丰富，未来业绩成长动力充足，有望长期保持较快增长。
2、粉尘螨滴剂持续稳健增长，黄花蒿粉滴剂开始放量。
3、坚持自主研发与技术创新，点刺试剂系列值得期待。
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