重庆路桥仅剩一座大桥收过路费，上海临珺溢价“抢筹”意欲何为？

9月8日晚间，重庆路桥（600106.SH）公告称，公司拟于2022年度起调整战略发展方向，丰实完善传统主业，增加第二主业，力争在集成电路和高科技产业投资领域寻求新的发展机遇。

重庆路桥是从事城市路桥经营管理及基础设施投资的综合性企业。近年来，嘉陵江牛角沱大桥、长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥收费年限的陆续到期；南山旅游公路、长寿湖旅游专用高速公路被回购。目前重庆路桥的大桥收费权仅剩嘉陵江嘉华大桥这一颗“独苗”。

伴随着桥梁资产的萎缩，重庆路桥的营收也在不断下降。2017年开始，公司的营收就滑落至3亿元以下，到2021年，公司营业收入跌破2亿元至1.65亿元。2022年上半年，重庆路桥的营业收入继续下降26.63%，下滑至6045.56万元。

集成电路产业或许是眼下不错的破局选择，就在今年6月，重庆路桥二股东上海临珺电子科技有限公司（以下简称“上海临珺”）带领公司迈出了集成电路产业投资的实质性“一步”：重庆路桥出资9210万元（实际占股98.9392%）的嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）以每股注册资本17.6546元的价格受让上海临珺持有的安徽长飞先进半导体有限公司（以下简称“安徽长飞”）4.2825%的股权。

安徽长飞为长飞光纤（601869.SH）旗下子公司，主要从事以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造，主要业务包括碳化硅和氮化镓的外延、第三代半导体功率及射频等相关芯片制造、功率模块和功率单管封装测试等全产业链的研发生产及销售。

不过，对于外界“重庆路桥要‘转行’搞集成电路产业”的猜测，公司仍比较“保守”，其在《关于调整和完善公司战略发展方向的补充公告》中指出，截至公告日，公司主要收入来源为嘉陵江嘉华大桥的过桥费收入，公司主营业务未发生变化。本次调整和完善公司战略发展方向是对未来的战略布局。对于公司在集成电路和高科技产业领域具体的投资方式，以及后续相关安排，重庆路桥表示均存在不确定性。

以城市路桥经营管理及基础设施投资为主业的重庆路桥，何来底气“搞”高科技的集成电路产业？这里不得不提起重庆路桥的二股东上海临珺以及背后的母公司上海临芯投资管理有限公司（以下简称“临芯投资”）。

上海临珺为临芯投资的控股子公司，临芯投资是国内最早开展集成电路领域海外并购的投资机构之一。公开报道显示，临芯投资董事长李亚军曾表示，临芯投资是一个“专注于集成电路的产业投资平台”，经过五年的发展，临芯投资资产管理规模最高时超过200亿元，目前已投资48个项目，投资金额超过45亿元，其中IPO项目8个，综合IRR达到58％。

根据已有报道，临芯投资已投的知名项目包括澜起科技（688008.SH）、中微公司（688012.SH）、芯原微（688037.SH）、博通集成（603068.SH）、新洁能（605111.SH）、思瑞浦（688536.SH）、帝科股份（300842.SZ）、芯朋微（688508.SH）等。其中重点投资项目澜起科技和中微公司为2019年首批25家科创板上市的集成电路企业，两者市值均突破过千亿。

也正是投资澜起科技，使得临芯投资“一战成名”。2019年，彼时资本市场尚未脱离寒冬，募资、投资双双遇冷，全民PE/VC的时代一去不复返。在恶劣的市场环境之下，坚持投资“硬科技”的临芯投资终于“开花结果”。

12月6日，私募“黑马”临芯投资获清科集团“2019年中国私募股权投资机构50强”榜单第24名，“2019中国半导体领域投资10强”，临芯投资董事长李亚军发起并主导的澜起科技获得“2019中国最具影响力VC/PE支持IPO案例”唯一大奖。时隔两天，临芯投资再获中国母基金年会颁发的“2019中国最佳创业投资基金Top100”奖项。

上海临珺分别于2021年12月10日和2022年1月12日分别受让同方国信投资控股有限公司（以下简称“同方国信”）持有的92000000股和72651147股重庆路桥股份，分别占公里总股本的6.92%和5.47%。

在今年的7月29日，上海临珺又通过集中竞价继续增持重庆路桥2741143股股份，总持股数达到了167392290股，持股比例为12.60%，成为重庆路桥第二大股东。

值得一提的是，即便重庆路桥股价从今年去年11月23日的2.53元/股开始，“启动”翻倍模式，两次股权转日，重庆路桥4.19元/股（2021年12月10日收盘价）和4.67元/股（2022年1月12日收盘价）的股价，均低于协议转让价5.18元/股。溢价“介入”足以见得上海临珺对重庆路桥这笔投资的信心，同时这也使得投资者对重庆路桥抱以更大的期望。未来重庆路桥能否靠集成电路产业一举破局，记者将持续关注。