经营面临重大挑战?研祥智能退市，百亿富豪陈志列还能否家大业大

第三次私有化尝试

作者 | 念祺

编辑 | 肇瑞

8月8日，研祥智能科技股份有限公司（简称“研祥智能”）披露公告称，要约人即公司实控人陈志列拟将公司私有化，要约人将向H股股东以现金支付每股H股1.75港元，以注销H股股东所持有的H股，注销价较当日收市价溢价约15.13%。

同时，公司拟向内资股股东，研祥高科技控股集团有限公司（简称“研祥高科”）及深圳市好讯通实业有限公司（简称“深圳好迅通”）合共持有的全部已发行内资股，支付每股内资股人民币1.5091475元。

研祥智能表示，公司经营面临重大挑战，且未来经营仍存在较大不确定性。为保持核心竞争力，公司需统一梳理战略和业务方向，探索新的发展机会和长期增长策略。此次合并完成后，研祥智能可以更加灵活地制定长期战略，避免因作为上市公司而承受的市场预期压力及股价波动风险。

8月1日上午，研祥智能股价大涨32%后停牌，股吧里已有公司私有化退市的猜想。

值得关注的是，作为《2022家大业大酒·胡润全球富豪榜》的冠名方，家大业大酒引起外界关注，而其背后正是研祥实际控制人陈志列家族。

8月9日，研祥智能复牌，收报1.63港元/股，涨7.24%，总市值20.10亿元。

01 再启私有化

公开资料显示，研祥智能成立于1993年月，2003年在香港联交所上市，法定代表人为陈志列。研祥智能2021年报中介绍，研祥集团主要从事研究、开发、制造及分销特种计算机产品，装配及买卖电子产品与配件及物业发展。

研祥智能2021年年报披露，研祥智能目前的股东为深圳好讯通和研祥高科。研祥高科由陈志列持股70.5%，王蓉（陈志列配偶）持股29.5%；深圳市好讯通由陈志列持股100%。

在2022胡润全球富豪榜上，陈志列与配偶王蓉以235亿财富位列952名，排名上升144名。

2021年9月，2021中国企业500强等榜单发布，研祥集团位列：“2021中国企业500强”第382位，“2021中国制造业企业500强”第182位，“2021中国战略性新兴产业领军企业100强”第74位。研祥集团董事局主席陈志列还曾当选2021中国经济年度人物。

这不是研祥智能第一次尝试私有化。

2003年，研祥智能在港交所GEM（创业板）上市，2010年转至香港主板。转战主板后的研祥股价长期徘徊在2港元左右，还时常掉至1港元以下。

研祥智能自2014年营收达到23.13亿元高点之后，2015年与2016年营收连续两年下降，分别跌至14.44亿元和11.42亿元。

2017年扣非后净利润由盈转亏，亏损2065万元，同比大跌110%。随后两年虽有好转，但在2020年上半年业绩再次由盈转亏。

这种情况下，研祥智能的控股股东作出了私有化退市的决定。

2020年6月15日，研祥智能发布停牌公告。8天后的6月23日，公司公布要约人拟收购公司所有发行股份，并从港交所退市，要约人为公司大股东。

根据当年发布的中期报告，公司第一大股东为陈志列，实际控制公司75%的股份，为公司董事长兼执行董事。

不过，研祥智能的该次私有化未能成行。

据研祥智能发布的2021年度报告，集团营业额约12.962亿元，同比减少16.1%，年度溢利1.6618亿元，本公司拥有人应占溢利为1.662亿元，同比减少约21%。

值得一提的是，作为国内特种计算机领域的龙头企业，研祥智能特种计算机产品及电子产品与配件收入约10.96亿元，可报告分布溢利约3.15亿元。研祥智能2021年毛利约为5.67亿元，毛利率提升约6.9%至约43.7%，也主要是销售特种计算机产品边际利润增加所致。

02 家大业大

这几年，陈志列家族的一大布局在于白酒。

据悉，家大业大酒的主体运营公司为业大家大酒业，这是贵州茅台镇一家集生产、运营、销售一体化的高端酱香型白酒企业。

公开资料显示，2021年7月，贵州省仁怀市业大家大酒业有限公司（下称“业大家大酒业”）成立，注册资本1000万元，法定代表人王蓉。

股权结构上，业大家大酒业的股东为深圳市大名酿业有限公司（下称“大名酿业”），持有100%股权。大名酿业原名深圳大名酒业有限公司，成立于2020年03月10日，注册资本3000万元，法定代表人也是王蓉。

王蓉，即是研祥创始人陈志列的妻子。在家大业大酒冠名的2022胡润全球富豪榜上，陈志列、王蓉夫妇以235亿财富位列952名，比上一年提升144名。

业大家大酒业主营“家大业大”品牌全系酒款，包括窖藏10、窖藏15、窖藏20三款产品，剑指高端酱酒新领地，渠道布局囊括江苏、广东、山东、北京等全国多地，且与天猫、酒仙等知名电商平台达成合作。

在2021年之前，鲜有家大业大酒的大规模宣传，网络搜索“家大业大酒”的关键词，相关内容也绝大多数发生在2021年之后。

2022新年伊始，家大业大酒品牌宣传继续高歌猛进，亮相深圳、杭州等一线城市机场春节档广告位，大手笔抢占品牌传播高地。

2021年11月，家大业大酒签约刘晓庆作为品牌形象大使。有意思的是，为白酒代言的刘晓庆并不饮酒。她曾在一档电视栏目中透露，自己滴酒不沾。

不仅如此，王蓉的丈夫与刘晓庆的丈夫曾是同一届全国政协委员。据全国政协网站信息，陈志列是第十二届全国政协工商联界别委员，而刘晓庆的丈夫、富商王晓玉，则是同一届的中华全国归国华侨联合会界别委员