留给钜派投资的时间，已经寥寥无几

原创|资管裕道人

老牌三方财富公司钜派投资，如今是四面楚歌。

钜派投资股价一路走低，股价由最高点的4.97美元/股，跌至2022年6月22日的0.38美元，最新消息显示停牌了。

在2月15日的公告中，钜派表示收到纽交所发出的信函，指出该公司美国存托股票（ADS）交易价格违规，有可能面临退市风险。而根据规则，如果钜派投资股票在连续30个交易日内平均收盘价低于1美元，必须在6个月期限内，使其股价或者平均股价回到1美元之上，否则纽交所将对其启动暂停和退市程序。

如今已经到了8月，留给钜派投资的时间，已经是寥寥无几。

曾经的高光

钜派投资于2015年7月16日登陆纽交所，成为国内第二家在美国上市的中资三方财富管理机构。

然而上市即是巅峰。

2015年-2018年，钜派投资分别实现净利润1.58亿元、2.18亿元和4.09亿元，2018年突然净亏损3.88亿元，此后两年亏损额有缩小之势，分别为-3.88亿和-0.31亿元，但2021年亏损额再度扩大，为-2.68亿元。

作为高度依赖服务资源的钜派，人数从巅峰时期的2520名到去年末的459名。

数字说明了一切。

2018年何以成为钜派投资业务的分水岭？主要来自于楼市调控，行业增速放缓，使得钜派投资也受到影响。加上资管新规的推出，也加大了私募股权基金退出的难度。

那一年也是钜派踩雷之年，40余只钜派销售的产品或延期，或出现兑付问题，其中包括钜澎大观稳赢、盛运环保项目、乐视项目等。相应的2019年，钜派遭遇业绩的滑铁卢，市占率连续下降。

产品“爆雷”被判全责

如今的钜派投资，想都不用想，肯定是“官司缠身”。某企业征信平台信息显示，钜派投资因金融借款合同纠纷、财产损害赔偿纠纷等案由被起诉的开庭公告有近200条。

而最近旗下的钜洲资管成立的一款募集金额超2亿的“爆雷”产品，在司法实践中被法院认定存在责任。“光荣”入选上海金融法院发布证券期货投资者权益保护十大典型案例，要知道这个案件在当年可谓是当年轰动一时！

该基金产品为“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”，资金用途为投资于由北京国投明安资本等作为GP发起设立的明安万斛投资合伙企业，该合伙企业成立目的主要对卓郎智能机械进行股权投资。后来该基金遭到挪用，最终暴雷。

投资人在追索无果的情况下，起诉请求解除《私募基金合同》，返还其投资款及认购费，赔偿资金占用损失等。

上海金融法院审理认为，在基金的销售过程中，钜派投资、钜洲资管未充分评估投资者适当性。在该基金的运作、管理过程中，钜派投资、钜洲资管亦未切实履行管理人义务；对资金转账凭证截屏存在瑕疵的情况下，也未对转账真实性进行查证，由此导致基金财产被案外人侵占转移，也应当承担相应责任。

二审钜洲上海、钜派投资上诉后，上海金融法院维持原判。

尴尬的是，尽管投资人胜诉，但是钜洲资管因为种种原因未能给予赔偿。原因无非以下几点：

1.没钱。三年净亏损的钜派，自然钱不多。

2.保全财产牵涉另一基金

详细报道可以自行搜索，这里不再赘述。但是该案件的意义，依然值得分析和思考。需要注意的是，钜派目前旗下尚存大量私募产品逾期未兑付，考虑到钜派拉胯的风控，如果再来几个这样的案例。重要合作伙伴涉嫌非法吸收公众存款被立案，钜派的“至暗时刻”虽然没来，但也不远了。

动荡的人事

说起钜派投资，人事一直为业内所热议；是许多三方财富管理人员的饭后谈资。

创始人胡天翔历任花旗银行华北区销售负责人、汇丰基金贵宾理财部总监、杭州工商信托副总裁等职位。2010年3月，胡天翔创立钜派投资，适逢房地产业正值“黄金年代”。

钜派看准风口，抢抓先机，很快以政府、房地产项目为突破口介入大品牌房地产项目。一堆被称为“国内最懂房地产的金融服务公司”，而胡天翔也被业内誉为“财管金童”。

钜派在抢抓机遇的同时，也要做大做强。但是内源性增长比较太慢，为了进一步扩充资本实力，胡天翔选择了股权融资，然后危机隐患也就是在同一时期埋下了。

随着资本的介入，创始人的地位自然而然地被“稀释”，取而代之的是易居中国董事局主席周忻金额上实城开董事长倪建达。两人持股比例分别为21.7%和10.7%，创始人胡天翔持股则为15.9%，周的影响力超过了创始人胡天翔。。

2017年8月，胡天翔出走，由此开启双方新的分水岭。

出走后次年，胡天翔旗下翼勋公司的P2P产品“钜宝盆”就开始出现兑付困难。胡天翔“已消失”的传闻在一年之后疯传，知情人士透露他是被警方带走调查的。

2021年7月，翼勋公司因涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查。经查，其设立“钜宝盆”线上理财平台，以承诺支付5.5%至10%不等的高额收益为饵，通过销售各类理财产品的方式向社会不特定公众非法募集资金。

集资款被用于公司运营、还本付息、对外出借等。导致的后果就是，胡天翔名下的一套上海江景豪宅被挂上了阿里拍卖。

多年的财富积累，化作了泡影。

另一边的钜派，日子也不好过。

在分析人士看来，失败的主要原因，在于对高利润高回报的盲目追求。行业上升期，投入大量资金在地产固然能够取得丰厚的利润，但是地产行业本身存在的占用资金量大、回款周期长等特点，在行业增速放缓和政策变化之间，给钜派这样的三方财富带来了一系列“反噬效应”。

最直观的体现就是2018年，公司营收出现2012年来的首次负增长，归母净利润同比下滑194.69%，由盈转亏至-3.88亿元。之后就是理财产品销售的大幅下降以及高达40多个项目不能正常退出。股价也从自23.72美元一路跌至当下的0.52美元，市值缩水近98%。

一地鸡毛。

就在6月中旬，钜派投资新增一条风险信息，申请人高某向上海浦东新区人民法院申请对钜派投资破产重整。

来自界面的报道显示，这则申请与此前钜派投资2.3亿私募基金遭挪用案有关，申请者高某系该私募基金的一位投资者。面对市场的广泛质疑和关注，钜派投资及时回应称，（2022）沪0115破申57号案系智能制造投资人高某申请的执转破案件，本案已和该投资人达成了和解协议，不日将撤销，目前系正常民事程序，非该公司主动申请。

6月28日钜派投资公布财报，数据显示钜派2022财年第一财季归属于母公司普通股股东净利润为-1407.60万人民币元，同比下降460.18%；营业收入为3255.80万人民币元，同比下跌61.09%。

这样的业绩，加上快要到期的时限，美股退市几乎已经是板上钉钉的事实了。

而诉讼缠身的钜派，港股二次上市也成为了奢望。曾经的三方财富龙头，因为人事纠纷和all in地产，加上不及格的风控，最终带来了如今的局面。

时也？势也！

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