直击调研 TCL中环(002129.SZ)：当硅料价格下降，非硅成本占比提升，公司的非硅成本优势扩大

智通财经APP获悉，7月21日，在投资者关系活动中，当被问道硅料价格步入下行通道之后的影响，TCL中环(002129.SZ)表示公司全部工厂的设计和产业的设计都是围绕要穿越周期，即投资周期、价格周期、产量周期等。中环在技术创新和工业4.0方向的优势，带来单炉产出、人效等指向非硅成本的指标的不断优化。当硅料价格下降，非硅成本占比提升，公司的非硅成本优势扩大。硅料价格下降，库存跌价难以避免，公司始终坚持低库存高周转策略，在工业4.0制造模式的加持下，保障内部经营周转效率，经营效率全行业领先。

TCL中环表示2022年上半年，TCL中环预计实现归母净利润28.5-30.5亿元，同⽐增长92.6%-106.1%，制造能力与产品竞争力不断提升，光伏材料的出货34GW，全球市占率提升至25.3%，盈利能力稳步加强;叠瓦组件持续进入到主要终端白名单，在市场的开拓上成绩显著;半导体材料方面，出货面积与全球市占率继续提升，持续成为中国大陆地区最大的半导体材料的制造出货商。上半年光伏多晶硅料处于价格上行通道，公司一直保持高周转低库存的高效运营，并没有依靠原材料升值的外部因素，所以盈利质量比较扎实;也有效防范行业高位运行带来的波动风险，保持盈利的低风险性、可持续性。

在对光伏2022-2023年短线思考，TCL中环认为，在行业周期变化中，不变的是非硅成本的竞争力，想要长期的维持经营利润和经营竞争力，应该立足于非硅成本的降低，包括对先进设备、先进工艺的把握，在材料端研发的成果等。无论短期光伏产业如何变化，TCL中环始终坚定不移地加速能源转型，把握关键工艺技术创新，以先进产能替代落后产能，以柔性制造实现穿越周期。

公司2012年就开始智慧工厂的研究与探索，目前已经实现了全产线的自动化运行，在2022年底的新项目将实现“黑灯工厂”。通过智能制造，不断提高生产效率与资源利用率、大幅缩短研发周期、降低运营成本与产品不良率。提升整体竞争优势，扩大竞争壁垒。

当被问道公司在研发上投入比较大，重点投入在哪些方向，以及如何体现在成本上的领先？TCL中环表示技术创新是光伏制造业适应未来发展关键因素之一。公司多年来持续推动研发工作，注重过程中的经验积累。公司在技术创新与制造方式变革方面持续加大研发投入。使得公司整体原生多晶消耗率、单炉产出、单公斤出片数等指标大幅领先。未来随着原材料价格下降，非硅成本占比提升，制造能力优势将更加明显。

公司整体半导体板块会沿着要是以下路径推进：1)有自己的特色，做出品牌;2)坚持研发，把产品线做通;3)具备一定规模。通过规模化和质量、成本的充分竞争力的提升，是公司未来的路线。

TCL中环还表示，N型区别于P型掺杂元素不同，电阻率分布更宽。在N型大尺寸方面需要关注：1)电参数的控制;2)经济性量产、大规模制造。工业4.0主要解决通过柔性制造，更好的满足客制化需求。公司通过深厚的技术积淀与客户积累，叠加工业4.0制造模式，能够做到技术与产品竞争力的领先。

N型时代需要关注：(1)N型设备单位固定资产上升，需要通过大尺寸等方式降低通量成本;(2)高温工艺等对晶体质量要求更高，需要各参数控制的能力更强;(3)光伏硅片与下游客户类似半导体硅片需要与客户base-line的理解和配合的模式，每家N型客户需求不同，有更多的柔性制造、客制化需求，即对工艺制程的把握及与客户的联动。公司积极配合下游客户及各技术路线的推进与配合，助力行业发展。

当问起公司如何保障供应链，供应链的管理优势是如何体现，TCL中环称，供应链管理中，不管是硅料、石英砂、晶片的辅材等，都需要更多去看中长期需求和趋势，而并非随着周期或其他因素波动。公司根据中长期供需、产品和技术走向提前做供应链布局。同时与供应链伙伴协同创新、联合创新，前置做研发储备与供应链互动研究，保障公司供应链安全稳定。