成长大佬纷纷买起了煤炭和石油

今年上半年的公募冠军黄海，可能是声浪最小的公募冠军。

原因就在于他重仓了煤炭和地产板块，而这两个板块因为缺乏想象力和故事，而且作为周期股历史利润较大。

成长风格的李晓星曾经说过，他坚决不投周期，如煤炭钢铁等行业。

在其看来，虽然也能够阶段性从这些行业赚点钱，但是因为自己很难在上面赚到大钱，因为没有信仰。

他的投资方法论是景气度趋势投资，偏好没有天花板的行业，如电动车、光伏、半导体等。

不过随着二季报的披露，我注意到正有越来越多成长风格的大佬，开始配置起了煤炭和石油。

价值风格的基金经理买煤炭、石油不算什么，可连成长风格的基金经理都开始买起了煤炭石油，说明这次有可能不一样。

一

随着二季报的逐渐披露，至少有3位成长风格的大佬，配置了煤炭、石油。

第一位是陆彬。

他所管理的汇丰晋信研究精选，今年以来收益为0.44%，其第8大重仓股中国海洋石油，属于纯正的资源股。

陆彬在价值类资产里，重点关注非银和能源。

在其看来，虽然能源价格高企，市场也存在分歧，但在没有看到明显的变化前，能源方向尤其是油气煤相关的这些行业，超额收益是可以持续的。

而且，不仅盈利具有持续性，当前的估值，包括分红率都是比较有吸引力的。

第二位是傅鹏博。

他在季报中提到：增加了煤炭资源板块个股。

实证显示，通胀背景下资源板块的收益一般领先于其他板块，且未来中长期国内化石能源价格运行中枢或上移，增强了板块实现收入和盈利稳定增长的可能性。

来源：睿远成长价值22Q2季报

第三位是焦巍。

为了增强组合的反脆弱性，他增加了有成长性的银行和有价格弹性并且能够分红的小部分资源股配置。

因为对于以消费为主的风格持仓，最担心就是出现周期品价升量缩的滞胀周期，因此，在组合中增加估值以及分红的现金流视角，可以在不利于自身情况出现的时候对冲波动，增加现金补仓的机会。

来源：银华富裕主题22Q2季报

二

不过，要论市场上最早配置煤炭股的知名基金经理，当属萧楠。

他所管理的3只全市场基金，在2020年四季度就开始配置煤炭股，并在一季度大幅加仓。

他的全市场基金易方达瑞恒今年取得5%的正收益，正是源于重仓了煤炭。

以其重仓的陕西煤业、兖矿能源、中国神华、神火股份为例，今年上半年分别涨幅74%、68%、48%和49%。

他在一季报中给出了重仓煤炭的理由：

近年传统能源行业资本开支逐渐减少、供给趋于收缩，在该背景下这些行业未来需求的不断增长将有望带来较好的投资机会。

当前煤炭板块现金流高、分红稳定、治理解构不断改善，供需格局的边际变化也在向着有利于提升 ROE 的方向发展。

如果逻辑没有改变，萧楠可能会一直持有。

三

当然这篇文章，并不是推荐你现在去买煤炭石油基。

只是借此想聊聊认知对投资的影响。

投资是认知的变现，超额认知决定超额收益，但认知只能向内获得。

可是依然阻拦不了很多人想走捷径，觉得抄优秀投资人的作业也能赚钱。

但这个例子非常好反驳：

如果一个代码就能让人赚钱，那为什么买茅台的人千千万，但最终赚取丰厚收益的人却只有段永平和张坤呢。

抄作业还存在一个问题：

一个投资人能做到7成的胜率就非常优秀，即买10只股票7只是赚钱的，3只是亏钱的，

但你怎么确保你抄的作业，一定是对的？

如果想完整抄作业，只有一个办法：就是买他的基金。

为什么很多人喜欢走捷径，因为提升认知太辛苦了，这需要大量的阅读和实践，而且随着时代的变迁，还需要不断更新优化自己的知识库。

芒格在《穷查理宝典》中提到：

他这辈子遇到的聪明人，来自各行各业的聪明人，每天都阅读。沃伦·巴菲特读书之多，他读书之多，会让你感到吃惊。

他的孩子们都笑话他，觉得他是一本长了两条腿的书。

觉得太难就选择退缩，觉得可以走捷径的例子，数不胜数，但人与人之间的差距，就是这样被拉开的。

如高考取消英语的呼声一直很高，也得到了很多人的认同。

知乎上有个高赞回答是这样的：

学英语有什么用？菜市场买菜用得着英语？

学物理有什么用？你买菜用得着牛顿定律？

学化学有什么用？你买菜人家还问你元素？

学高数有什么用？你买菜小学数学不够用？

学历史有什么用？买菜又不需要历史意义。

这帮人活着就为了买菜。

全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。

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