2022年，小船赚的比大船多丨航运界

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一般来说，大船的租金要比小船高。但今年的情况却让人大跌眼镜，小型散装船和油轮的即期运价竟然高于大型船。

船舶经纪公司Clarksons Platou Securities表示，截至本周二， 10年船龄的VLCC平均即期运价仅相当于每天1400美元。而阿芙拉型油轮的即期运价却是VLCC的15倍——今年迄今为止日收益达21300美元。

在成品油轮板块，今年以来，10年船龄的大型LR2型船平均即期运价为每天26200美元，较载货量不到LR2型一半的MR型船的运价低10%。

在干散货船板块，今年以来好望角型船的平均即期运价为每天18100美元，而超灵便型船的运力不到好望角型的三分之一，其平均运价却高出49%，达到每天26900美元。

Stifel分析师Ben Nolan指出，通常大型船的收入更高，因为每个航次的运输量要大得多。不同尺寸的船型往往用于运输不同的大宗商品，且航线大相径庭。从目前看，各条航线的供需关系更有利于小型油轮和散货船，这样的“倒挂”现象时常会发生，但持续时间如此之长且覆盖面如此之广的情况却极为罕见。

原油轮市场

VLCC通常服务于长距离原油贸易，如中东—亚洲和美国—亚洲航线。小型油轮没有这样的规模效应，常常服务于较短的航线，但往往适合挂靠更多码头。自2021年年初以来，VLCC相对于小型原油轮的表现一直不佳。

Poten & Partners海事研究经理Erik Broekhuizen在最近的一份报告中表示， VLCC历来是油轮市场的领头羊，最大的原油运输船通常是市场走向的风向标，但这在疫情期间发生了变化。

VLCC的运价受到供需两方的双重打击。在供应端，经纪公司BRS表示，今年将有48艘VLCC交付，其中25艘已经下水。截至5月份，今年只有1艘VLCC报废，3艘在5月出售给拆船厂。

在需求端，欧佩克继续限制海运出口，疫情打击了中国的燃料需求。Broekhuizen指出，中国作为全球最大的VLCC需求方，已经减少了从西非、拉丁美洲和美国采购原油。

但与此同时，欧洲地缘政治冲突对其他油轮船型带来利好，因为俄罗斯的出口不断增加。

据BRS统计，阿芙拉型油轮占俄罗斯原油出口量的85%。印度正在用阿芙拉型油轮和中型苏伊士型油轮从俄罗斯进口原油，取代过去用VLCC从美国进口原油。Broekhuizen称，欧洲正在用苏伊士型油轮运载美国原油以取代部分俄罗斯原油进口，从而减少了通常用VLCC从美国运往亚洲的货量。

成品油轮市场

随着汽油、柴油和航空燃料的消耗量逐步恢复，市场对成品油的运输需求已高于原油，这也推动了小型油轮的运价。

小型成品油轮运价高于大型成品油轮的原因包括，南美洲西部对美国精炼产品出口的强劲需求。Nolan表示， MR 型成品油轮在过去9周的收益与2021年全年相当，如果成品油轮和阿芙拉型原油轮的市场保持在当前水平，那可能是创纪录的一年。

干散货船市场

好望角型干散货船主要从澳大利亚和巴西将铁矿石运往中国。其他干散货船型运载的货物种类更加多样化，包括谷物、煤炭、水泥、钢铁、盐、矿石、原木、化肥、磷酸盐、骨料、氧化铝、铜、盐等，停靠的目的地也更加多样化。

好望角型船的运价取决于中国的需求，而较小型船与全球GDP的关系更为密切。小型干散货船也受益于疫情期间的“集改散”货物。

根据BRS的数据，2022年上半年，中国的干散货运量同比下降9.2%。好望角型船表现不佳的原因是港口拥堵缓解，中国对铁矿石和煤炭的需求放缓，以及天气和新冠肺炎疫情等因素导致的巴西和澳大利亚供应中断。

航运咨询公司MSI指出，与大型干散货船相比，今年小型船的运价一直很高。

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油轮市场展望

Clarksons Platou Securities分析师Frode Mørkedal预测，VLCC将“凤凰涅槃”重新崛起。预计到明年，10年船龄的VLCC运价将反弹至每天41000美元（比阿芙拉型船高78%），2024年将反弹至每天55000美元（比阿芙拉型船高90%）。

Broekhuizen表示，从长远来看，VLCC的规模效益将使其重新获得优势，中东主要石油生产商和亚洲快速增长的消费需求都将对VLCC市场提供支撑，他们将使用最大船只以最大限度地降低单位成本。

在供应端，VLCC的订单量历来较小，保证了极低的运力增长率，对未来的运价是巨大利好。2023年和2024年的交付量已经基本确定。根据BRS的数据，明年只有15艘VLCC下水，2024年只有3艘。目前还没有2025年或之后交付的VLCC订单。

在成品油轮市场，LR2型和MR型之间的运价差距已经缩小。成品油的长途货运需求增加，提高了LR2运价。克拉克森预测，2023—2024年，大型成品油轮的表现将再次优于小型成品油轮。

干散货船市场展望

大型干散货船和小型干散货船之间的运价差距也有所缩小。未来，小型船舶的运价将有所回落。

Nolan预计，巴西和澳大利亚的铁矿石发货量将增加，这对好望角型船来说是一个利好消息，与此同时，集装箱货物对散货船的溢出效应有所缓解，而这对小型船舶来说是一个负面消息。

克拉克森预计，2023—2024年，大型干散货船的收益将再次高于小型干散货船，但预计大型船的运价不会大幅上涨。

Mørkedal预计，2022年好望角型船的每日平均即期运费为23000美元，2023年将降至22000美元，在2024年将升至24000美元。

来源：FreightWaves