长城基金陈良栋：提前布局优质成长股

余世鹏 中国证券报·中证网

中证网讯（记者 余世鹏）长城产业趋势混合基金的拟任基金经理陈良栋近日接受中国证券报记者专访时表示，在投资中倾向于在景气产业早期阶段提前介入，买入优质成长股并长期持有，获取业绩增长带来的投资回报，并且会阶段性重仓成长确定性和胜率都很高的行业。接下来会重点关注新兴产业中快速增长的优秀公司，看好新能源、电动智能车、半导体等高景气赛道。

产业趋势深度研究是基础

2011年，陈良栋进入长城基金从事行业研究工作，研究领域涵盖电子、化学等赛道。2015年11月，陈良栋开始管理公募基金，成为一名聚焦科技成长赛道的基金经理。

“11年来，我亲历了各类行情。种种市场环境影响下，我逐渐形成了自己的投资理念——基于对产业趋势的深度研究，寻找优质的成长股。”陈良栋表示，在投资中他个人偏好长期成长空间大的个股，倾向于在景气产业的早期发展阶段介入关注，通过提前布局、持续跟踪、在合适时机提前买入并长期持有，捕获业绩增长带来的投资回报。

在行业层面，陈良栋表示，只有成长确定性和胜率都很高的行业，他才会阶段性地重仓。对于技术更新迭代快速的新兴产业，他会更加谨慎，会通过不断地动态跟踪来评估长期逻辑的置信度。“比如，半导体、消费电子和创新药这类公司，不管是股价波动，还是置信度和胜率的波动，都远高于传统行业和消费行业，这需要一套相对匹配的交易方式去承载。”

在个股持仓比例上，陈良栋直言，胜率是重要的参考因素。“我不会重仓胜率不高的个股。重仓的前提要从行业空间、产业趋势和竞争格局三个维度来确定公司长期空间，同时还必须满足三个条件：很高的赚钱确定性、很高的长逻辑置信度以及当下合理的估值。”

布局引领周期轮动的优秀公司

为布局高成长投资机会，据陈良栋介绍，拟由他管理的新产品长城产业趋势混合基金当前正在发行中。该基金股票投资占基金资产的比例为60%-95%。在投资策略上，该基金将依据产业趋势的投资理念来构建和管理股票投资组合，注重寻找在各产业变迁或轮动中能够顺应或引领产业变化趋势的个股进行投资。

“中长期来看，在产业变化中越具有前瞻性的公司，其内在价值越能持续提升，可带来长期的投资回报。”陈良栋认为，在转变经济发展方式大背景下，产业体系完备、产业链不断升级的优势在持续彰显。在经济稳增长、抗风险、抗冲击能力进一步提高的过程中，众多产业都在发生结构性变迁或不断轮动。接下来，新基金会重点关注新兴产业中快速增长、关键环节的优秀公司，以及技术革新产业中符合产业发展方向的公司和成熟产业中引领周期轮动的优秀公司。

在看好的成长赛道方面，陈良栋提到了新能源、电动智能车、半导体等高景气赛道。

针对电动智能车，陈良栋表示，从过去三五年来看，锂电池行业的发展给汽车电动化带来了较大助力，锂电池产业链、光伏、风电都出现了不错的投资机会。除了锂电池之外，汽车电动智能化则是非常强劲的产业趋势。“这一趋势才刚刚开始，涉及的相关赛道包括了电子零配件、三电系统、电机、电控、变速箱、热管理泵阀，高精度定位等。这些都是我接下来会重点关注和布局的的方向。”他说。