华鑫信托提前兑付多款信托产品，对投资人的启示有哪些？

原创|资管裕道人

信托不兑付叫踩雷，提前兑付呢？恐怕是幸福的烦恼

幸福幸福在提起兑付，资金平安收回；

烦恼烦恼在高息资产没了，取而代之的是低息

这不前段时间；作为央企信托的华鑫信托，一口气兑付了9款信托产品接近40亿元，一下子在信托资管界炸开了锅。

兑付的项目和特点

来自有关报道显示，此次提前兑付的九款产品如下：

1、华鑫信托鑫宏17号集合资金信托计划（建湖）

2、华鑫信托鑫宏22号集合资金信托计划（建湖）

3、华鑫信托鑫宏46号集合资金信托计划（新沂）

4、华鑫信托鑫宏27号集合资金信托计划（睢宁）

5、华鑫信托鑫宏23号集合资金信托计划（新沂）

6、华鑫信托鑫宏55号集合资金信托计划（盐城）

7、华鑫信托鑫宏36号集合资金信托计划（丰县）

8、华鑫信托鑫宏37号集合资金信托计划（新沂）

9、华鑫信托鑫宏133号集合资金信托计划（邳州）

梳理一下特点：

1、 所有项目均来自于江苏，来自于两个地方：徐州和盐城。

2、 收益在8%左右上下浮动

3、 2019年发行募集的，提前1年左右给予了兑付

提前兑付之风盛行

信托项目提前兑付，并不是华鑫一家的专利。实际上，不仅是华鑫信托有提前兑付的项目，自今年以来，信托行业一直盛行着提前兑付之风，每个月都有大批量的信托项目提前兑付。

本次华鑫信托提前兑付的原因是今年专项债额度不断下达，加上财政不断放水，出现了债券资产荒，这是根本原因。而随着券商的介入，以更低价格承接了城投企业债，对于本次产品提前兑付，有相关人士分析：

一是：在利率下行的情况下，政府平台可以更低成本发行新项目。 二是：券商愿意以更低的价格来接债，今年以来，各地城投债均出现超倍数认购情况，非标转标、低成本置换高成本是趋势，

值得注意的是，去年这一通知仅仅在江苏地区流行，今年已经蔓延到全国。政信非标集聚地的贵州，也要求控制成本。没有公开政策的地方，债务清退工作也没有落下。

两方面加总的结果，就是资产荒！而这，也是平台提前兑付的一大因素。

这里所谓的资产荒，并非指没有资产可投，而是低风险高回报的优质资产越来越少。这一点不仅体现在信托上，在银行理财、大额存单以及私募方面，都清清楚楚地反映到了这一点。

现实的表现就是，手握百万现金找不到好的信托项目或者根本抢不到，而自己所能接触到的项目，又觉得收益低了。

今年开始，信托行业产品面临利率下行、优质资产断供的局面。9%的收益早已经成为了过眼云烟，7%已经成为了常态，更有不少优质项目甚至只有6%左右，但依旧是火爆得惊人。

年初曾经“跪求”信托融资的地区政信，现在已经变成高攀不起的存在。融资成本硬是降了2-3个百分点，这是十分夸张的。

提前兑付对于投资人而言，属于甜蜜的烦恼。

提前兑付，资金至少回到了账户，真金白银。不用天天看着各种暴雷新闻感到心慌，平台不差钱或者说不缺高成本的资金。没有资金压力，提前还款；另一部分则是通过现在低成本的融资置换出以前的高成本资金。但是提前兑付之后，高息资产就没了。取而代之的是高收益，但受制于“锚定效应”，投资人还沉浸在过去的高息而不能自拔。

能够置换高成本信托的平台，更加靠谱，更加安全！

危险的趋势

数据显示，城投债的存续总量达到15万亿，发行30年来没有实质性违约。城投债具有规范化，相关法律法规完善，市场成熟和监管的特点。发行过程受发改委，财政部，人民银行，银保监会，证监会，交易所等部门监督，是最可靠的金融工具之一。

基建投资是当前稳增长、稳就业、稳市场主体的主力之一，这就意味着，城投公司的“稳增长”属性增加，因此其政策风险相应降低。相应的配置需求增加，叠加资产的风险属性下降，于是就出现了抢配城投的情况，尤其是优质城投，风险收益比明显上升。”

未来城投企业债流入信托的会越来越少，收益也会越来越低。债券数量的减少，伴随着券商等平台也在追逐优质的票面价值，城投平台融资成本利率的降低。

请各位投资人珍惜目前市场上的标债产品，未来信托公司可能很难发行标债类信托产品了，因为成本达不到要求，未来标债政信信托的数量会减少。

看准合适的，及时出击。

投资人如何抉择？

1、 降低心理预期，稳健为王。

在资产荒的大背景下，投资收益率下降在所难免。特殊时期，投资者需要认清现状，适当降低心理预期收益，切记不要铤而走险，被高收益冲昏头脑。资产荒时代和严监管年代，项目的风险呈现了非线性上升

2、选择靠谱的机构和人！

越是资产荒，就越要注重投资理财的合规性。所以机构的选择至关重要，仅仅是持牌金融机构发行的产品已经远远不能够适应当下的需要了，还需进一步完善对机构、市场和产品的分析，如今除了银行存款和国债以外，几乎所有的资管理财产品都已经实现了净值化和破刚兑，银行理财、信托再也不是闭着眼睛就可以买了。

资产荒时代，不乏有人打着“信托同款”、“银行同步代销”“银行级风控的字眼”的旗帜出来鱼目混珠，其实都是扯淡。正规持牌金融机构尚且雷声不停，野鸡的就更不要说了！

3、分散投资是永远的信条

分散投资的理念，是资产配置的核心和永不过时的话题。以国债、银行理财和信托作为固定收益理财的主要配置，是许多稳健投资人的选择。而不要冲着信托的高收益，全部梭哈进去。

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