富国大通：美联储“暴力”加息75基点！如何影响市场？

北京时间16日凌晨，在经过为期两天的议息会议后，美联储宣布将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，以遏制通胀再度飙升。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息，市场公认，这显示出控制通货膨胀的紧迫性。

担心通胀预期上升，美联储大幅加息

此前，美国5月份CPI同比增长了8.6%，打破了3月创造的历史记录，令市场震惊不已。由于通货膨胀率已经达到近40年以来的最高数值，对于美国民众的生活已经造成了巨大影响。随后，多家华尔街机构纷纷预测，美联储将在本月宣布加息， 预测加息幅度会在50个基点的相对较多，结果实际加息幅度比预测的更大。

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美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明说，美国的整体经济活动在一季度小幅下滑之后有所回升。近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位。通货膨胀率仍然居高不下，反映出与新冠疫情、能源价格上涨以及更广泛的价格压力相关的供需失衡。此外，俄乌冲突等事件对通胀造成额外的上行压力，并使全球经济承压。

声明说，美联储高度重视通胀风险，寻求实现充分就业和2%较长期通胀率的目标。为支持这些目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调到1.5%至1.75%之间，并预期这种持续上调是合适的。此外，美联储将继续按照5月发布的《缩减美联储资产负债表规模的计划》进行“缩表”。声明强调，美联储将坚定致力于将通胀拉回到2%的水平。

当天，美联储还公布了备受金融市场关注的的经济预测概要。概要显示，与3月相比，美联储将今年的GDP增速预期中值下调了1.1个百分点至1.7%，将今年的通胀预期、核心PCE价格指数中值上调了0.2个百分点至4.3%。

未来加息之路怎么走？

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，抑制通胀依然是美联储的首要任务，下个月美联储可能还会加息75个基点或50个基点，但这种加息幅度不会成为常态。对于市场担忧的经济衰退风险，鲍威尔说，美国经济已对加息做了充分的准备，美联储在制定货币政策时将保持灵活性，不会试图引发经济衰退。

道指尾盘巨震800点，三大股指最终齐涨

在FOMC决议发布后，美股三大股指齐跳水，道指一度触及30185.08的低点。而鲍威尔鸽派发声后，股市又齐反弹，道指一度涨至31011.97点的日内高点，与日内低点相比拉升826.89点。虽然收盘时涨幅小幅回落，但依然涨超300点。

截至收盘，道琼斯指数涨1.00%，报30,668.53点。纳斯达克综合指数涨2.50%，报11,099.16点。标普500指数涨1.46%终结五连阴，报3,789.91点。

美国各期限国债收益率全线大幅回落，推动科技类股全面上涨、领跑大盘，龙头科技股齐涨，加之芯片股普遍上涨，推动纳指大幅收涨。热门中概股表现亮眼，纳斯达克金龙中国指数收涨2%，连续两个交易日上涨。

这次美联储释放出的控制通胀是首要任务的清晰信号，加上市场加息预期被充分的提前定价，是这次市场乐观的核心原因。

美国经济“软着陆”堪忧

本次会议上，鲍威尔表示，美联储现在不会试图诱发美国经济衰退。美国经济对加息进行了充分的准备。消费者正在消费，没有迹象表明经济将出现更大范围的放缓。

当被媒体问及美国经济能否“软着陆”时，鲍威尔回答道，“这将取决于我们无法控制的因素，大宗商品价格的波动可能会使我们失去‘软着陆’的可能性。”

近期，美国2年期和10年期国债收益率出现倒挂，自1955年以来，每次美债收益率倒挂往往意味着经济衰退的出现。平均来说，会在一年后进入到衰退。

根据过去的历史记录，美联储加息最终结果几乎都是硬着陆。1950年以来，15个主要加息周期中，有10个都以经济衰退告终。根据芝加哥大学布斯商学院12日公布的一项最新调查结果，近70%接受问调的经济学家认为，美国经济明年将陷入衰退。

对于中国市场的影响

有分析认为，美联储加息会导致中美之间的利差在收窄，个别时段还出现倒挂，无疑对中国资产的吸引力造成一些压力。

但从今年前5个月的数据来看，中国对外资仍有持续的吸引力。据央视新闻报道，商务部6月14日公布的最新数据显示，今年1-5月，全国实际使用外资金额5642亿元人民币，同比增长17.3%，折合877.7亿美元，同比增长22.6%。

从全球股市上看，今年5月，外资连续第三个月流出新兴市场。但同属新兴市场的中国市场，今年仅3月为净流出，4月、5月又开始出现了外资净流入的情况。与此同时，华尔街也上演了大反转，摩根士丹利、高盛等主流外资机构纷纷表示，非常看好中国资产中长期投资价值，增配中国资产仍是大趋势。

富国大通认为，虽然今年中国经济上行压力有所增加，但经济基本面情况较为良好。国内通胀相对可控，稳经济、稳增长一揽子措施有序落地，而且央行货币政策是稳健而审慎的，流动性仍将维持合理充裕。叠加市场对美联储加息的预期反应已经较为充分，市场纵然一时波动，最终会回归理性。正如之前的分析，A股市场的主旋律在于“本身”，有属于自己的独立行情，这种相对独立性反而会对国际资金造成吸引力。

当然，在全球经济面临放缓之际，美联储的激进加息会导致国际金融环境的进一步收紧，也进一步加强了全球通胀的预期。未来一段时间内，叠加地缘政治风险因素，以及疫情情况，全球金融市场的不确定性会有所增加。投资者应做好资产的均衡配置分散风险，同时保持心态，做中长期布局，不要因为短期波动而盲目追涨杀跌。