美豆涨至近十年新高！支撑豆粕价格上涨因素逐渐增强

近期因进口大豆到港数量较多且高于油厂压榨量，加之国储进口大豆拍卖持续使得大豆库存连续攀升，油厂开机率较高的前提下豆粕库存产量较大，但下游需求端提货数量有限后豆粕库存逐渐攀升至2021年9月初以来的最高水平，目前国内大豆及豆粕供应均处于宽松的情况。不过随着近日美盘大豆期价的强势上涨以及豆油价格的回调，支撑豆粕价格上涨的因素将继续增强。

　　美盘大豆期价涨至近十年高位

　　近期因美国大豆产区的天气可能变得干燥及出口需求依然强劲支撑，CBOT大豆期货收盘上涨，近月07期约一度涨至17.84美元，创下2012年9月4日以来的最高水平，距离历史最高纪录17.89美元只有五美分。目前正值美国大豆播种后期，最新美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至6月5日，在占到全国大豆播种面积96%的18个州的美国大豆播种进度为78%，均低于去年同期89%及五年同期均值为79%;大豆出苗率为56%，亦低于去年同期74%及五年均值59%。并且近期的相关气象预报显示，未来6-10天内美国大豆主要产区气温普遍偏高，降雨量只有少部分地区接近中值，但大部分地区均低于正常水平，这将不利于大豆的播种以及生长。就算是美国大豆播种面积较预期有所增加，但高温少雨的天气对后期大豆的生长将形成重大的考验，将支撑美盘大豆期价。

　　进口大豆价格向6000元/吨逼近

　　因美盘大豆期价强势上涨拉动，进口大豆成本再度向上突破，据相关统计数据显示，6月10日进口大豆成本价格在5730-5970元/吨，已经超过近期价格高点并继续向6000元/吨逼近。在大豆价格上涨的传导下，油厂对豆粕的挺价意愿将继续增加。特别是因国内豆粕供应充足但需求有限导致供应宽松使得价格承压，近日豆油价格亦受棕榈油价格下跌波及出现回落，但高企的进口大豆成本使得油厂压榨继续处于亏损的状态，这将使得油厂对豆粕的挺价意愿增加，从而支撑豆粕价格。

　　成本传导下豆粕价格易涨难跌

　　虽说现阶段豆粕产量较大但生猪、家禽及水产饲料需求有限，特别是饲料成本高企的情况下使得养殖利润缩水，在后期养殖风险增大的情况下养殖户补栏意愿下降，导致整体饲料养殖需求端对豆粕的增量有限，豆粕库存连续上行已经处于近九个月以来高点。不过随着后期到港大豆数量减少以及饲料养殖需求端的持续消耗，豆粕有可能开启去库存模式。但现阶段处于美国大豆播种及生长期，而天气预报显示目前产区高温干燥并预计降水稀少，这不仅影响本就缓慢的大豆播种进度，还会使得已播种的大豆出苗及生长受到影响，最终会影响大豆产量。毕竟在南美地区大豆减产已经确立的情况下，前期美国大豆出口及加工需求较好已经使得陈豆库存偏低，新豆产量将不容有失。若产区出现不利于大豆单产形成的天气，将继续支撑美盘大豆期价突破前期高点后继续强势上行，最终成本传导至豆粕市场将支撑价格出现易涨难跌的行情。