读梁孝永康《清仓万科及投资反思》有感

价值投资做的好与不好，精与不精，不仅与自己本身的认知能力有关，还是市场周期有关

巴菲特说：“如果他不是出生在美国，即使自己有天大的才能也无法在股票市场取得巨大成功。”

可见出身环境、历史背景对一个人的成功起了决定性的影响。在受行业及政策扰动的背景下，房地产市场面临不小的困境，郁亮称，2022年是房地产公司生死存亡之年。

而一直笃行巴菲特价值投资，把《巴菲特致股东的信》当成投资圣经的梁老师终于也熬不住了，他直言，上周师清仓了万科，加仓了茅台，并且买了少量的通策医疗，并且直言不排除以后有清仓格力的可能。

梁老师的文章观点，无论对错，关键他敢于深刻剖析自己，最真诚的面对自己，这也是深受不少读者喜爱的一个重要原因。

他在文中回顾了自己十年来的操作，基本就是在万科、格力、海尔、茅台、福耀、阿娇、分众、老板、伟星、兴业、民生等股票之前来回倒手，基本持股时间在2-3年，他觉得自己可以战胜市场，赚更多的钱。

在剖析了自己来回变动，还不如一直持有收益更多的时候，他把原因归结于“贪婪”。确实，这其中，有不少贪婪的成分，就像，我2013年买入茅台后一直加仓，在2015年后卖出，买券商股一样。但是，这里有一个很重要的因素，“认知”。

同样是价值投资，巴菲特之所以比格雷厄姆其他学生取得更大的成就，核心就在于不断进化的认知能力，试问，有谁能像巴菲特一样，一天十几个小时都在学习、阅读和思考，用芒格的话说，“巴菲特就是一台学习机器”。毫无疑问，知识的格栅理论在投资中起到了关键性的作用。

我们普通价值型投资者和巴菲特的第一个区别也在此，这就好比你现在还是一个小学生，你就想完全拿教授的那一套来指导自己，这显然是有很大差距的。

我个人一直有一个观点，无论是价投也好，投机也罢，一定要实事求是，再好的理论如果不和我们的实际情况结合，也是有问题的。

现在有些人开口闭口巴菲特、投资大师芒格、做时间的朋友、投资伟大企业等，但实际业绩烂的一批，一些人甚至打着“价值投资”的幌子，干着拉皮条收割散户韭菜的事实，自己不做股票投资，到处给人吹牛演讲，真他妈的可恨.....

另外一个需要注意的重要因素是“时间”。巴菲特在解散了合伙企业后，自己收购了伯克希尔哈撒韦公司，当时由于判断错误，最后只能将这公司的实体资产全部卖掉，保留了名字，然后利用这个公司平台，开始收购那些拥有稳定现金流的公司，如内布拉斯加家具城（B夫人）、喜施糖果等，这样巴菲特就拥有了稳定的现金流。

巴菲特有句名言，“如果你买入一家公司不持有十年以上，就不要考虑买入。”正是建立在这样稳定现金流的基础上，巴菲特早年的时候，也并不是动不动持有一家公司十年，大多数也在两三年左右。后期，收购了保险公司，在保险浮存金的保障下，其投资理念更加炉火纯青。

这里需要提醒的是，长期持有某些优质资产是没有错的，据统计发现，美国过去近50年表现最好的前二十家公司，长期回报是非常惊人，比如软饮料可口可乐，百事可乐，辉瑞公司、默沙东、菲勒普莫里斯等等，基本都集中在吃喝和医药。巴菲特告诉你的是终局思维，是没有错的，但你要根据自己的实际情况来做投资决策，试问，哪个普通投资者能持股十年以上，尤其是在没有稳定现金流入的情况下。

此外，还有一个因素是“回撤”，也就是你的忍耐极限。经常有人嘲笑《时间的玫瑰》的但斌“伪价投”，说他经常频繁操作，不是真正的价值投资。其实，这完全没必要。但斌的操作风格是和他本身的基金公司模式有关系的，由于有清盘线的制约，他好多时候不得不做减仓甚至是清仓操作，但这并不代表他不看好。现在，你应该明白好多大幅的波动其实不是散户所为，散户只不过是后知后觉，推波助澜而已。

相反，林园好多时候能拿得住，基本都是自己的钱，所以没关系。（上述两人，我都很烦）。

同样的道理，巴菲特之所以能够仍受巨大回撤（至少有三次50%以上的回撤），是由于他本身的投资公司现状（拥有一批产生被动现金流的公司）和他的生活状态决定的。让人钦佩的是，巴菲特在30左右的时候，已经拥有千万美元身价了，但他依然住在奥马哈的那所老房子，开的还是那辆沃尔沃，早餐还是麦当劳。这种生活状态，对于咱们那些在市场中赚了钱的投资者，我想是很难做到的。

任何一种投资方法都有其局限性，都和你所处的时代背景有关，同样的行为不同的环境，其结果是完全不一样的。没有一种武功可以独霸武林，适合自己的才是最好的。

最后，我想和各位投资者说，不要盲从任何大V的观点，因为他们通常放屁放一半，你只有拥有自己的投资体系，才能改变亏损的命运。