一文读懂世界银行《全球最新经济展望报告》提示了哪些风险？

全球经济增长前景中存在哪些下行风险？

世界银行（World Bank）于当地时间6月7日大幅下调全球经济增长预测，同时警告，全球经济有陷入类似上世纪70年代停滞性通胀（stagflation）的风险。

世界银行发布最新一期《全球经济展望（Global Economic Prospects）》报告，预测今年全球经济增长将放缓至2.9%，比1 月份预测的 4.1% 和 4 月份的 3.25%大幅下降。

报告指出，全球经济增长前景中存在多重下行风险，包括地缘政治紧张局势加剧、出现滞胀、金融不稳定上升、供给持续紧张以及粮食不安全状况恶化。比如，美联储（Federal Reserve）已积极加息以冷却需求和遏制物价飙高，世界银行认为，如果美国加速升息带给新兴市场和发展中经济体（EMDE）“强大金融压力”。美联储加息在此前的金融危机中对新兴市场和发展中经济体造成重大影响，导致资源紧绷和资金从这些国家外流。

世界银行行长戴维·马尔帕斯（David Malpass）警告，如果展望报告中的“一连串”风险同时成形，全球经济增长可能将更急剧放缓，引发全球经济衰退。

“停滞性通胀风险相当高，可能在中、低收入经济体造成动荡。对于许多国家来说，衰退将难以避免，”马尔帕斯说：“即使避免了全球衰退，滞胀的痛苦也可能持续数年——除非开始大幅增加供应。”

为什么滞胀比经济危机更可怕？

为什么说停滞性通胀比经济危机更可怕？我们首先来了解一下什么是停滞性通胀？

停滞性通货膨胀，简称滞胀或停滞性通胀，这个复合词起源于英国政治人物Iain Macleod在1965年于国会的演说。从字面上很好理解，就是停滞与通货膨胀同时存在的现象，其特点是消费价格飙升和失业率高企。这种现象在上世纪70 年代和80 年代初蹂躏了美国经济，当时由于油价飙升、失业率上升和宽松的货币政策将美国在1980 年的消费者价格指数推高至 14.8%，迫使美联储决策者将利率提高到近 20% 。

那又为什么说停滞性通胀比经济危机更可怕？因为这个现象一旦发生，很难扭转，很难治。当经济增速出现连续下滑，通常需要将紧缩政策转向宽松，然而此时实体经济却对“流动性”无动于衷；相反，宽松的货币政策将大幅度地刺激物价和资本市场、房地产市场，导致经济下滑而资产泡沫泛滥，为更深刻的危机埋下了祸根，因而非常考验货币政策和财政政策的实施时机和程度。

就个人的观点来看，经济危机比滞涨相对容易度过。经济危机期间，虽然可能失业率上升，但是物价下跌，我们大部分家庭习惯于储蓄，短期的危机不会形成太大的威胁。

而滞涨时期就不一样了，物价快速上涨，生活成本骤升，一旦遭遇失业自然就是灾难，即便是有工作，但是收入增速也低于物价上涨的速度，都会导致生活水平的下降。一般普通消费者感受最大的三根支柱，就是住房、能源和粮食，比如欧盟现在已经陷入能源危机，以及粮食危机的困扰。再有，一旦加息（央行为了遏制通胀通常会采取加息手段，经济紧缩或经济危机的时候，央行为刺激经济通常会降息，利率低，借贷成本就低），家庭和企业的债务负担因利率上升而上升，就很容易拉断资金链，对于家庭和企业来说这就是“雪崩”一刻，很痛苦。

哪些措施或能避免滞涨发生？

所以，世界银行在“展望报告”中强调，目前情况下，需要在全球和国家层面采取果断的政策行动，政策制定者应避免实施价格管制、补贴和出口禁令等扭曲性政策，这些政策可能加剧大宗商品的价格上涨。比如，印度不久前就对糖、小麦等大宗商品颁布了出口禁令“想要养活世界”的印度为什么突然禁止小麦出口？印度“小麦禁令”或搬起石头砸了自己的脚。

马尔帕斯指出，避免出口限制和补贴以加剧物价上扬和扭曲市场至关重要。

报告指出，如果通胀持续居高不下，而有关国家采用如同解决上世纪70年代滞胀那样的政策措施，则可能导致全球经济急剧下滑，一些新兴市场和发展中经济体会出现金融危机。

报告强调，在通胀上升、增长放缓、金融条件趋紧和财政政策空间有限的严峻背景下，政府需要重新确定优先支出事项，有针对性地向弱势群体提供救助。