一、业绩
22 年第一季度业绩:实现营业收入29.75亿元,同比增长30.40%;实现归母净利润11.38 亿元,同比增长30.16%;实现扣非后归母净利润11.23 亿元,同比增长28.69%。
点评:初看之下数据还是不错的,业绩同比增长30%,很稳定;从结构来看,有些地方还是可圈可点的!
二、走进长春高新
因为长春高新这家公司比较特殊,所以需要单独介绍一下,方便读者从更客观角度理解
1,长春高新的总部没有业务,主要业务可以分为两块:
一块是房地产开发:长春高新本身是一家地方国企,早期的核心业务之一,就是做当地的房地产开发,主要是住宅地产,近几年好像也有一些商业地产,这个业务有一家子公司在做。
第二块是制药:这一块下属公司很多,做的领域也不太一样,生物制药、中成药、化药都有,比如百克生物(后来分拆上市了)、华康药业,以及大名鼎鼎的金赛药业。
2,财务报表的特殊性
第一,由于横跨两个大行业(房地产和制药)、跨越了几个子行业(生物制药、化学制药、中成药),导致上市公司长春高新的合并报表,可能并不能给我们提供太多信息。举个例子,如果看长春高新报表里的存货,这公司的存货周转速度会很慢,但是,原因不是制药公司经营问题,而是房地产公司的业务特点。
第二,金赛药业的财务数据,除了一些特殊时刻(比如2019年被长春高新收购剩余股权)必须披露,大多数情况下,在长春高新年报里是不会单独摘出来的。
大多数时候,披露金赛的多少情况给上市公司股东,只取决于长春高新管理层的选择。
三、其他重要指标
1,销售费用同比增长34.75%,基本和营收增长同频
不过今年是长效水针降价接管短效水针市场的放量元年,企业额外增加销售渠道以外的销售费用都是应该的,比如一季报中捐赠性收支金额数据和营业外支出数据刚好是2100万元左右,如无意外这部分款项应该是针对长效水针推广的公益性捐款(可以理解为销售费用)
2,金赛药业收入26.48亿元,同比+43.69%,继续贡献大部分业绩
利润跑输了营收,净利润率没有提升,保持去年全年45%左右水平。在上市公司同期毛利率从88%增加到92%且销售费用增加34%的情况下,猜测金赛的管理费用和研发费应该是拖了数据的后腿。
3,百克生物收入1.38亿元,同比-44.27%;同时研发费用同比增长80%
主要用于内吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗和鼻喷流感减毒活疫苗(液体制剂)临床研究、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体临床前研究研发费用化支出。
虽然对长春的营收和净利润贡献度在降低但是净利润环比增长54.55%今年的低基数和疫情的持续改善是否意味着明年的高速增长呢
四、多维度分析
从(U财经)查询长春高新可分析。从素质看,12家机构认为较好;从估值看,60%认为低估,20%认为合理,20%认为高估;从操作看,有11家机构认为强力买入,如下图,综上,机构普遍看好。
五、未来展望与挑战
1,好消息,长春市自4月28日起已逐渐解除社会管控,有序恢复正常的生产生活秩序,此前金赛药业主要产品生产线也已全面复产,随着新政策的落地,后续将持续推进整体全面复产工作,公司生长激素业务将加速重回正规。(对了,要参加下个月正式赛的小伙伴们,本月就可以组队.报名喽。)
2,二季度还笼罩在疫情的阴霾下(尤其是华东地区),在叠加集采的到来,竞争会加剧。这些都是未来遇到的挑战。同时,更多的是希望可以看到未来财报中具体经营数据的优化,这些才更具有价值!
今日比赛战况:战况还是很激烈的,大家数据差别都不大;我所在的【登山队】目前冲到了第二名,继续加油!(对了,要参加下个月正式赛的小伙伴们,本月就可以组队.报名喽。)
声明:以上内容仅是个人观点,不代表任何投资建议!
点赞,关注我,获取更多个股解析~
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.