晶科能源(688223.SH)近日发布了2021年的年度报告。该报告期内，企业实现营业收入405.70亿元，同比增长20.53%，创历史最佳！公司实现归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，同比增长9.59%。该公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.23元(含税)。值得注意的是，晶科今年将全面进军Topcon，同时也在为210的产品做技术储备。
能源一号注意到，晶科在销售毛利率方面，去年取得了13.4%的数值。存货周转天数为110.73天/次，同比上涨28.42%，应收账款的周转天数为52.5187天每次，下降3.81%。存货周转率为3.2513次，下降22.13%。
组件业务稳定上升
光伏组件依然是晶科能源2021年的最高收入来源，取得了总计376.63亿的收入，占营收比例高达92.84%，相比2020年同期提升了15.8个百分点。
就区域看，亚太地区、中国境内、欧洲地区、北美地区等四个板块是公司收入取得的最高四大区域，分别为102.26亿、88亿、74.79亿和66.17亿。其他地区带来了62.29亿的收入。
从毛利率来看，境内市场带来的毛利率为12.62%，北美地区毛利率最高，为15.34%。其次是亚太地区的13.99%毛利率。毛利率增长最快的为境内，增幅为6.08个百分点。北美地区减少了9.45个百分点。
该公司在2021年的整体出货太阳能产品为25.24GW，累计出货量（截至2021年年底）是90GW。能源一号发现，该公司在2021年的组件产量和销量分别是23GW和22.233GW，产量及销量的增幅为35.17%和18.45%。（硅片销量2153MW，同比提升30%，电池856MW，同比增长28%。硅片的增幅相对来说很快。硅片产量的增幅达到25%，为25GW。）
据知情人士向能源一号透露，晶科能源希望在未来达到75%的海外销售额和25%的国内销售额。其中N型产品将成为企业发展和未来收入增长的新动力。该公司目前在扩产方面积极进入N型电池端等，而且也会保持合理的市场份额、追求平衡的回报及ROE。
2021 年 11 月，其推出应用了 N 型 TOPCon 电池技术的Tiger Neo 系列高端组件产品，兼具高功率、高效率、高可靠性和低衰减等特点，受到市场的广泛认可。该公司将继续推进 N 型技术的降本增效，并探索包括 IBC、叠层等技术在内的新型技术路线。
现阶段，晶科对欧洲市场接纳N型非常有信心，从反馈到溢价等方面都大受欢迎。公司也会持续投入更大的资源和倾斜力度向这方面发力。该公司给予Topcon今年制定的转换效率目标是25%，未来2年每年有0.5%的提升度。现阶段Topcon的投产效率为24.6%。良率也已经接近PERC，合肥会先期投产。
整个2022年，估计将在合肥和海宁投产16GW的N型TOPCon电池产能，进一步提升产能的一体化效率。该公司作为行业从 P 型向 N 型技术转型升级的领军者，早在 2019 年就率先建立了 N 型TOPCon电池量产线，产能规模达到 900MW。公司在2021 年实现 25.4%的实验室电池转化效率，一年内 4次打破世界纪录。
2021年，公司快速实现了高效 N 型 TOPCon 电池从实验室到工厂的智能化产线落地，电池量产效率接近 24.5%。
晶科也引用了PV Infolink的数据称，2022年行业Topcon产能将超过37GW，未来3年该产能快速增长，会在2024年超过100GW，市场占有率也将进一步提升。预计2025年，182和210mm硅片尺寸组件市场占有率也将提升至90%以上，目前的市占率为45%。
210硅片技术等新研究方向正在展开
对于210的研发，晶科能源主要进行的是大尺寸硅片技术的研究。这个研究已经列入企业的在研项目中，预计总投资的规模为1.277亿，累计投入了1.458亿。该公司已经完成了210mm及以上规格的单晶炉装备、配套热场以及硅片加工设备和工艺的研究开发，完成从方棒到成品硅片的全流程装备及工艺技术开发和应用。其希望达到的目标是：完成210mm+硅片及电池片的制备，同时晶棒的品质、少子寿命、氧含量RV与小尺寸的晶棒持平，通过硅片的大尺寸效应，从而降低全流程的生产成本。晶科表示，硅片尺寸的增加是光伏制造的发展的趋势，规范未来硅片尺寸，形成全行业共同采纳的标准，已经成为光伏行业发展的必然趋势。
2021年，晶科的销售、管理和财务费用分别下降0.49个百分点、34.69%和12.98%。其中销售费用为8.9亿，管理费用11.33亿，财务费用10.62亿。管理费用的增长主要是公司职工人数有很大增加，规模扩大了。
该公司在2021年有7.16亿的研发费用，相比2020年的7.05亿有上升，其中职工薪酬上扬的比较多，从2020年的1.74亿升至2.32亿。
该公司其他.核心技术进展包括：OCZ 炉外加料技术及产业化研究、低氧含量 N 型单晶技术及产业化研究、N 型HOT2.0 电池技术及产业化研究、N 型 BC 钝化接触全背电极电池技术、N 型 BC 钝化接触全背电极电池技术、 Tiger Neo 组件量产技术研究、建筑光伏一体化技术及产业化研究等。
（1）OCZ 炉外加料技术及产业化研究
研发团队就单晶炉单产提升进行了研究与讨论。基于 RCZ 加料技术基础，研发团队不断探索其单产再提升能力及技术成本下降可能性，目前 OCZ 技术使得单晶炉熔料效率及单产实现行业领先，炉台单产明显提升，为下一代 CCZ 连续加料提供了技术基础。并通过对加料工艺及加料机硬件、软件的优化改善，实现了加料全自动化，加快了智能化、全自动化拉晶车间的建立进度。
（2）低氧含量 N 型单晶技术及产业化研究
研发团队就 N 型单晶同心圆缺陷产生的机理及对应控氧技术展开了研究。基于直拉单晶数值模拟技术及同心圆研究基础，研发团队掌握同心圆缺陷出现的机率与单晶氧含量存在的相关关系。结合低氧拉晶技术，如降低埚转、优化加热器发热区结构可进一步降低头氧，显著降低同心圆缺陷比例。
（3）N 型 HOT2.0 电池技术及产业化研究
该技术产品效率及良率实现行业领先，研发团队重点攻关高效量产化 TOPCon 晶体硅光伏电池技术，应用了前沿高效钝化接触技术，微纳米隧穿氧化层和载流子选择叠层技术的导入，实现了钝化性能和导电性能的双向提升，带来了电池转化效率和发电表现的显著提升。截至 2021年底，HOT2.0 电池量产效率已超过 24.4%。2021 年 10 月，公司基于 N 型 HOT2.0 电池技术再度创造了大面积 N 型单晶效率 25.40%的世界纪录，一年内四次打破自身创造的纪录。并在省级重点研发计划项目“高性能复合电极材料的研发及其在高效电池的应用研究”得到应用，顺利通过中期考察。
（4）N 型 BC 钝化接触全背电极电池技术
BC电池具有“零电极遮光”的优势，可大幅提升短路电流和转换效率。研发团队凭借TOPCon技术开发优势，设计基于 n+和 p+ polysi 的全钝化接触 N 型 BC 电池，攻克基底材料、载流子传输以及图形化等核心技术，电池量产效率有望突破 26%，同时结合大尺寸硅片技术，满足市场对超高功率组件产品的需求。
（5）Tiger Neo 组件量产技术研究
公司率先将 N 型技术转化为量产产品—Tiger Neo 组件。基于 182mm 尺寸硅片电池，结合多主栅以及半片技术降低内阻损耗，并采用圆丝焊带、高反光贴附材料等获得更好的发电增幅，其双面率最高可达 80%以上，在性能、功率、能量密度和可靠性方面全面增强，其量产输出功率最高可达620W（182-78P）。目前已通过 TÜV、TÜV NORD、DEKRA、CQC、PCCC、UL等资质认证。
（6）建筑光伏一体化技术及产业化研究
BIPV作为建筑和光伏深度融合的产物，是发展绿色建筑的重要方向。公司积极布局 BIPV赛道，开发了拥有自主知识产权的安装夹具、540 度超级防水卡锁结构以及镀铝锌镁彩钢瓦与组件一体化安装技术，提供了光伏幕墙及彩钢瓦等一系列产品解决方案，BIPV 产品已在商业大楼光伏幕墙、光伏车棚顶、阳光房等项目成功应用，并承担住房和城乡建设部研究开发项目“基于高效多朝向光伏建筑一体化的直流微电网系统”，为光伏建筑一体化不同应用场景提供多样化的解决方案，助力建筑、交通、工商业等脱碳进程，探索零碳路径。
产业链成本的下降仍有空间
据 CPIA 数据，光伏产业链环节中，2021 年多晶硅企业综合能耗同比下降 17.4%并呈现逐年下降趋势，较棒状硅有综合电耗 40-50%优势的颗粒硅市占率同比提升 1.3 个百分比达到 4.1%，若颗粒硅的产能进一步扩张，并且随着生产工艺的改进和下游应用的拓展，市场占比会进一步提升。
晶科表示，2021年 P 型单晶硅片平均厚度在 170μm 左右，较 2020 年下降5μm, 用于 TOPCon 电池的 N 型硅片平均厚度为 165μm，用于异质结电池的硅片厚度约 150μm，用于 IBC 电池的硅片厚度约130μm，用于 MWT 电池的硅片厚度约 140μm,2030 年将下降至更低水平。银浆在电池片成本中占比较高，目前正在通过多主栅技术以及减小栅线宽度来减少正银消耗量，2021 年 P 型电池正银消耗量约71.7mg/片，同比下降 8.3%，随着电池技术的不断提升，铝浆的平均消耗量也在大幅下降。随着组件设备的性能、单台产能以及组件功率不断提升，组件生产线投资成本仍会下降。
晶科能源也表示，预计2022年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为3.8亿元到4.2亿元，同比增加57.63%到74.22%。本次预计 2022 年第一季度业绩较上年同期有较大幅度增长，主要原因在于全球市场需求旺盛，公司发挥全球化布局、本土化经营的战略优势，光伏组件出货量上升的同时产品结构持续优化，使得收入和盈利较上年同期大幅增长。
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