原行长田惠宇被查 招行新战略能否延续

经济观察报 记者 老盈盈 围绕田惠宇的传言落定。

4月22日下午5点，中央纪委国家监委网站发布消息，招商银行股份有限公司（以下简称“招行”）原党委书记、行长田惠宇涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

而四天前，田惠宇在招行的任职突然终止。4月18日傍晚，招行（600036.SH）发布公告，免去田惠宇行长、董事职务，另有任用。

在招行内外部人士看来，田惠宇是一位专家型的银行家，善于跳出问题看问题直击要害。

对于田惠宇被查，业界不胜唏嘘。多位业内人士认为，此次招行行长变动，可能导致公司股价短期波动，也可能在短期内带来一定心理冲击。但从长期来看，基于招行稳定的职业经理人制度和零售业务的核心竞争力，对银行的经营和业绩影响不大。

主持招行工作的常务副行长兼财务负责人、董事会秘书王良同样被认为是一位专家型行长，对招行业务熟悉，对业务指标数据了如指掌。在目前招行官网的领导层介绍中，王良名列董事长缪建民、副董事长付刚峰之后。

招行第一位行长王世桢任职12年，第二任行长马蔚华任职14年，第三任行长田惠宇任职9年；对于“大财富管理价值循环链”战略，招行内部人士认为，招行35年形成的专家治行、市场化机制以及骨子里的文化可以保证战略稳定的延续下去。

九年招行时间

“田（惠宇）行长是一位专家型的银行家。”一位在深圳金融科技公司从事战略研究的人士评价称。

2013年5月，时年47岁的田惠宇“空降”招行，成为第三任行长。招行内部人士向记者表示，招行一次转型很成功，但是2009年突如其来的业绩指标下滑决定进行二次转型。实际上招行曾经有一段战略迷茫期，田惠宇一上任首先要明确的是招行的发展战略。当年的中期业绩发布会，有分析师提问田惠宇新上任招行的战略是什么，当时他在会上就按照二次转型的规范说法——坚持走内涵集约式发展道路来回答。“这不废话一句吗，我们需要知道招行清晰的业务重点和市场重点。”上述的说法显然不能让外界满意，甚至会让他们觉得招行是不是要放弃零售战略了。

彼时，田惠宇的确对招行战略具体要怎么做还没有一个清晰的想法，一切还在调研之中。后来他琢磨认为，零售依然是招行占比最高的业务，还是要以零售为主体而且要继续加大投入，但过去单一的零售战略在经济下行的情况下可能会让银行业绩变得很不稳定。“田行长来之前，招行的活期占比很高，成本也特别高，公司业务也不强，不像国有大行长期项目多、大项目多，招行的项目都是短期为主，如果降准降息频繁，贷款端利率下行，而负债端成本高企，对业绩有很大影响。”上述内部人士称。

在到任招行前，田惠宇在建行系统工作十余年，从2006年12月至2013年5月，分别任建行上海市分行副行长、建行深圳分行行长、建行零售业务总监兼北京市分行行长。

田惠宇在以零售为主体的前提上提出了公司业务和同业业务齐头并进的想法，资产方面要寻找战略客户和优质客户，进而带来更多低成本的核心存款。当时的书面表述是“以服务升级为主线深入推进二次转型”，并进一步明确了以“轻型银行”和“一体两翼”作为深入推进二次转型的战略方向和定位。

一直以来很多人都会疑惑，“一体两翼”谁重谁轻？对此，田惠宇曾有思考，例如零售占比并不是越高越好，“一体两翼”要作为一个有机整体来看，招行公司业务的核心一个是交易银行体系，一个是投资银行体系，都属于轻资本业务，这种对公业务的轻型发展模式，资本消耗少，能把信贷资源节约出来对零售业务产生支撑。

得益于“一体两翼”的打造，招行资管业务开始在业内脱颖而出。2014年以前招行的资管体量很小，到了2015年，招行理财业务发展迅猛，其理财业务资金余额约1.82万亿元，较年初增长118.97%。2016，该行理财业务资金余额2.38万亿元，较上年末增长30.49%。根据监管统计数据，截至2016年报告期末，招行理财产品募集资金余额、表外理财产品募集资金余额在商业银行中均排名第二，仅次于工商银行；截至2021年末，招行资管规模4.31万亿元，较上年末增长14.92%。“他目标感笃定，善于跳出问题看问题，以敏锐判断直击要害，并常能以他个性化的思考和话语体系独化地表达了出来。”上述招行内部人士说。

2020年，招行做了一件事在业界引起震动——招行的渠道代销建信理财的产品。消息一出，招行内部子公司争议很大。田惠宇在内部讲，“我们就要有这点自信，要发挥平台价值，围绕客户的需求，哪个同业的产品收益高就卖谁的。”截至2021年末，招行共引入8家友行理财子公司的理财产品进入招行零售产品体系。

一位保险资管人士曾对记者表示，很多银行的财富管理业务一般都是自家理财子公司的产品，不太会引入其他理财子公司，但招行引入了友行理财子公司，它是真的做到了以客户为中心，让客户来选择，满足客户全生命周期多元化的需求，因为即便是高净值的客户也是会有分层的。

2021年，田惠宇又在招行内部提出了“财富管理-资产管理-投资银行”的价值循环链。在他刚上任之初，招行市值还不到三千亿。九年间，它已成为市值过万亿的“航母”，市值已超越交行、中行。

招行前途

4月18日早上，关于田惠宇的各种消息开始发酵，招行开盘即大跌，跌幅一度达8%。当天下午，招行公告称，免去田惠宇行长、董事职务，另有任用。4月19日，港股开市后，招行股价重挫愈11%。

22日，田惠宇被调查的传闻消息落定，业界不胜唏嘘。对于此次被调查，中纪委网站披露，田惠宇涉嫌严重违纪违法。外界一直传言被调查与他在建行深圳分行的履历有关。而就在不久前，建行深圳分行原行长王业、副行长张学庆先后被查，而田惠宇也曾出任建行深圳分行行长一职。

国泰君安证券（香港）银行业分析师曹柱在其研报里称，田惠宇突发卸任招行行长职务，可能会在公司未来整体管理能力、业务方向、业务发展战略、公司的执行能力等方面引发市场担忧，进而引发市场对招商银行业绩以及发展前景的担忧。“从股价来看，流动性、宏观经济预期、突发性事件等均会影响短期股价走势，此次招行行长变动，可能导致公司股价短期波动加大。”安信证券银行业分析师李双称。

上述招行内部人士也对记者表示，短期的心理冲击是一定会有的。

从中长期来看，部分分析师认为，此事对招行的经营和业绩影响不大。李双在研报中表示，此次人事变动虽然事发突然，但由于公司董事会采取的措施较为果断，后续招行受到的实质性影响预计并不大，其经营业绩预计也将表现平稳。

李双认为，招行职业经理人制度的建立，确保其核心管理人员在任职期间充分发挥专业素养，促进银行经营。“招行董事长同时也是招商局集团的董事长，由中组部委派，并在集团任职、领取薪酬；而行长、副行长、行长助理，采取市场化招聘的方式确定，薪酬待遇也实现市场化，因此，招行高级管理人员基本都是职业经理人的角色，并且副行长、行长助理等人选，大部分从行内提拔，在行内任职时间较长。 招行第一位行长王世桢任职12年，第二任行长马蔚华任职14年，第三任行长田惠宇任职9年，比国内大多数银行核心管理层任职时间均更长。”

“经过多年发展，招行的核心竞争力早就摆在那，零售基因早已深入全行骨髓。”上述金融科技公司战略研究人士认为，“重视零售，不是口头说下就行了，涉及到信贷资源怎么分配人员考核怎么调整，这是很现实的问题，要平衡内部很多利益关系，放在其它银行说要以零售为主体，可能博弈都博弈不下来，但它是招行，大家骨子里都认同零售的优势，对公业务的人也会支持。”

田惠宇被免职后，招行董事会决议由招行副行长、董秘王良主持招行工作。王良是一位老招行人，自1995年6月加入招商银行北京分行后，一直在招行系统任职到今天。招行35年发展中，王良就亲历了27年，进入招行高管层10年。

自2002年起至2012年6月，王良历任招行北京分行行长助理、副行长、行长。公开资料显示，王良在北京分行的时候，把北京分行带到了新的高度，总资产、自营存款、税前利润等多项核心指标实现翻倍，在招行系统内占比均超过10%，不良率保持在1%以下，被当时的招行负责人称赞为“招行系统内的一面旗帜”。

2012年6月起，王良从北京分行到总行任职，先后担任招行总行行长助理、副行长、董秘；2019年4月起兼任招行财务负责人，2021年8月起任招行常务副行长兼董秘、公司秘书及香港上市相关事宜之授权代表。

来到总行后，王良先后分管过风险与合规条线、金融市场与理财业务、资产负债与财务管理等多项核心业务。“他也是一位专家型行长和职业银行家，对业务熟悉，为人严谨、务实谦和，对业务指标数据了如指掌，如数家珍。”上述招行内部人士对记者表示，招行35年形成的专家治行、市场化机制以及骨子里的文化可以保证“大财富管理价值循环链”战略稳定的延续下去。

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老盈盈经济观察报部门主任

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