泸州凯乐名豪3.2亿起拍！这是原酒企业的宿命？丨观察

曾经风光的“小巨人”为何倒下？

文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）

它曾是泸州风光一时的酒业 “小巨人”，却在盲目扩展中不堪重负。

近日，酒业家获悉， 5 月 9 日至 10 日，泸州凯乐名豪酒业有限公司（以下简称： 凯乐名豪）管理人将在阿里资产处置平台上，分别对旗下资产进行公开拍卖，起拍价合计约 3.2196 亿元 。

实际上，早在 2019 年，凯乐名豪就以经营不善、产品滞销，资金链断裂，无法清偿到期债务为由，申请进行破产重整，但因破产重整草案经三次债权人会议讨论均未通过，故泸县人民法院于 2021 年 12 月 28 日裁定终结了凯乐名豪破产重整程序，并宣告凯乐名豪破产，按照相关法律规定对其资产进行司法拍卖。

在拍卖圈人士看来，基酒并非拍卖市场上的热门标的，存在着估价标准缺失、估价难等问题，同时，对竞买者而言，更看中酒厂的影响力和品牌张力。 这意味着凯乐名豪能否顺利 “卖身”或存悬念。

此次拍卖，凯乐名豪将对经营性资产、酒类资产包一 “优级基酒”、酒类资产包二“优级基酒”、酒类资产包三“库存商品 / 原材料 / 在库周转材料”、古董类资产分别进行公开拍卖，起拍价合计约 3.2196 亿元，评估价同起拍价。

其中，酒类资产包一 “优级基酒”，起拍价和评估价均为 4250.374 万元。 该资产包共计 1468.16 吨，包括 60.2 度基酒 4.86 吨、 67.1 度基酒 108.12 吨、 65.7 度基酒 476.65 吨、 64.1 度基酒 401.88 吨、 65.3 度基酒 476.65 吨，合计金额为 4250.374 万元。

酒类资产包二 “优级基酒”，起拍价和评估价均为 2352.9 万元。 该资产包共计 955 吨，包括 17 吨 63.8 度库龄为 2010 年 2 月的基酒，为优级，评估值单价为 29000 元 / 吨 ，金额为 493000 元； 480 吨 64.4 度库龄为 2012 年 7 月的基酒，为优级，评估值单价为 27000 元 / 吨 ，金额为 1296 万元； 458 吨 57.3 度库龄为 2013 年 4 月的基酒，为优级，评估值单价为 22000 元 / 吨 ，合计金额为 1007.6 万元。

酒类资产包三 “库存商品 / 原材料 / 在库周转材料”，起拍价和评估价均为 6704.106141 万元。 该资产包有 56.9 度酱酒 190 吨、 64.1 度优级酒 180 吨、 67.6 度基酒 511 吨、 64.9 度基酒 481 吨等酒类库存商品，曲药、玉米、酯化液等原材料，包材、纸箱、酒瓶、瓶盖等在库周转材料。

古董类资产也将拍卖，有 40 种 99 件（套），合计评估价为 600 万元，起拍价也为 600 万元。

凯乐名豪的官网显示，该公司始建于 1996 年，坐落于中国白酒金三角核心腹地——泸县，注册资金 1 亿元，年产酒能力 2 万多吨，浓香型标准生产车间 5 个、浓香型古法手工车间 3 个，拥有窖池 1100 余口，年产酱香型、浓香型原酒、调味酒达 2 万多吨。 3 条全自动白酒包装生产线，年包装生产能力 2 万多吨，不锈钢贮酒罐 60 个，土陶罐坛 6000 个，年贮酒能力达 1.2 万吨。

值得注意的是，凯乐名豪曾连续多年被认定为 “四川农业产业化经营省级重点龙头企业”、“四川省小巨人企业”和“泸州市小巨人企业”，是“四川省白酒制造业销售 20 强企业”。

据四川酒业人士透露，凯乐名豪的控股方四川泸州名豪酒业曾是众多鄂酒、豫酒企业重要的原酒供应商，为全国各地近百家酒厂供应优质基酒，在 2008 年销售额就已破亿。

国家企业信用系统信息显示，凯乐名豪成立于 2012 年 9 月 06 日，注册资本为 1 亿元人民币，大股东为四川泸州名豪酒业有限公司，持股比例为 100% ，而四川泸州名豪酒业有限公司实际控制人为周德文。

公开的资料显示， 凯乐名豪的发展过程可谓一波三折。

2012 年 7 月 10 日，意欲大举进军白酒行业的凯乐科技发布公告称，子公司黄山头酒业与四川泸州名豪酒业签订股权收购意向协议，拟收购四川泸州名豪酒业 51% 股权。

不过紧接着，双方又宣布共同出资设立泸州凯乐名豪酒业有限公司，注册资本为 1 亿元，其中黄山头以货币资金 5100 万元出资，四川泸州名豪酒业以货币资金 1470 万元和价值 3430 万元的实物资产出资，占注册资本的 49% 。

不过，双方的 “蜜月期”并未持续太久。 2014 年 3 月 14 日，凯乐科技发布公告称，将子公司黄山头酒业持有的凯乐名豪 51% 股权全部转让给四川泸州名豪酒业，转让金为 8014 万元。 自此，凯乐名豪与上市公司的“联姻”宣告结束。

有知情人士透露，此次凯乐名豪被司法拍卖，与实控人周德文近年来不断扩大商业版图，最终不堪重负陷入债务纠纷有关。

国家企业信用系统信息显示，凯乐名豪酒业的实际控制人周德文身兼泸州凯乐名豪酒业有限公司、四川泸州名豪酒业有限公司、泸州龙德商贸有限公司等法定代表人，担任四川泸州名豪酒业有限公司、泸州市定湖昌升酒业有限公司、泸州典尚商贸有限公司等股东，担任泸州凯乐名豪酒业有限公司、四川泸州名豪酒业有限公司、兴文石海洞天酒业有限公司等高管。

尽管产业众多，但凯乐名豪一直没有拿得出手的产品。

“周德文在泸州一直主要靠卖散酒，没有自己强有力的品牌，后来搬入泸县园区，又盲目扩张，投入太大，销售跟不上，产品滞销。 ”有知情人士向酒业家透露。

那么，凯乐名豪此次司法拍卖能否成功 “卖身”？ 酒业家查询发现， 截至 发稿前尚未有意向竞买人登记。

上海国际商品拍卖有限公司一位不愿具名的高管向酒业家表示，一直以来，基酒并非拍卖市场的热门标的，同时，基酒因酒质高低价格差异巨大，存在估价难的问题，交易一直不活跃。

“从以往的拍卖经验来看，竞买人除了看中酒质，更看中酒企的行业影响力和品牌张力，仅靠卖基酒，溢价率很低，流拍的可能性也很大，除非起拍价明显低于评估价，或者是热门的品类，如大曲坤沙酱酒，竞买人兴致会更高。 ”上述人士表示，按照法律规定，第一次司法拍卖流拍以后，在 60 日之内，要组织第二次拍卖，拍卖总共可以进行 3 次。 这意味着 ， 留给凯乐名豪的时间和机会并不多 。

其实，凯乐名豪的遭遇在原酒企业圈子里并非个案。 近年来，原酒企业倒闭、破产、拍卖、老板跑路的消息不断见诸报端，仅在去年 6 月，就有泸州陈年窖酒业股份有限公司和邛崃聚顺坊酒业因清偿借款和破产重组而拍卖原酒的事件，今年 1 月，宜宾红楼梦酒业股份有限公司的商标、土地、生产厂房等资产也进行了拍卖。 习惯了在白酒“黄金十年”躺赚的原酒企业在产能逐渐饱和的新周期中，很难找到可以继续生存的土壤，破产“卖身”似乎成了原酒企业的宿命。

资深酱酒专家周山荣认为，曾经风光一时的原酒企业，如今大多惨淡经营，这与行业分化进一步加剧、下游向上游的传导挤压紧密相关。

“ 如今品牌企业的产业机遇和环境都发生了巨大变化，原酒企业更是难逃其中，这不仅是浓香酒行业洗牌的压力，各产区、各香型的原酒企业也面临同样的境遇。 ”周山荣表示： “从中国长期不缺酒，长期缺好酒的背景下去看，原酒企业的产业红利正在消失，品牌化是唯一出路。 ”

资深酱酒专家、权图酱酒工作室首席专家权图表示，随着产业的发展，目前浓香酒已到了品牌寡头集中阶段，名酒企规模扩容，产能进一步释放，不再需要小酒厂供应基酒，导致缺乏品牌运作能力的原酒企产能过剩，最终资不抵债被行业淘汰。

“浓香走过的路，酱香还会重新走一遍。 目前酱酒产业处于初期阶段，很多酒企和凯乐名豪一样以为名酒厂供应基酒、做贴牌为生。 ”权图强调说： “未来十年酱酒的竞争是品牌化竞争，凯乐名豪的案例给酱香酒的启示就是，要加强市场化运作，无论是做大流通产品还是做精品酒庄，都是酱酒企业未来发展的必由之路，未来做基酒是没有出路的！ ”

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