最大交付城市上海封城，停产的蔚来，还好吗？

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从2022年3月28日上海浦东封闭以来，到今天已经15天了；从2022年4月1日上海浦西封闭以来，也已经10天了。何时解封，目前还没有确切消息。

上海作为蔚来交付量最大的城市，占据了蔚来2021年销量的19%，也就是说2021年蔚来每卖出五辆车，就有一辆卖到了上海。即使在2022年1-2月，上海也占到了蔚来销量的14%。因此，上海封城对于蔚来的短期销量势必产生巨大的影响。

相比之下，“蔚小理”的另外两家所受的影响可能就没这么大。上海的销量只占到小鹏销量的10%。

理想就更低了，2022年1-2月甚至只有5%。

所以，上海封城对于蔚来的影响将会是最大的。本来这件事将会是蔚来4月交付量的最大变数，不过现在有个更大的变数将会影响到蔚来4月份的交付量——蔚来4月9号宣布停产了。

从李斌在该消息评论区的回复来看，“会有些交付”这种措辞，明显是对其他区域的交付也没什么信心。而且蔚来目前的生产模式下，也不会有库存车辆可以用来交付。所以，受此影响，蔚来2022年4月的交付量数据估计会很难看。

按照现在蔚来的付款流程，客户先支付定金，在提车前补足购车款。所以，在没有确定交付之前，绝大部分的购车款客户是无需支付的。也就是说，停止交付之后，蔚来将会失去最大的经营现金来源。

依据往年的经验，4月本来的交付量应该和3月差不多。那么我们按照蔚来2022年3月份9985台交付量来计算，平均每天的交付量就是322台。我们就按照电池租赁模式下的价格来算，最便宜的ES6单车价格将近30万元。这样算下来，平均每天减少的现金流入至少1个亿，这可是一个小目标啊。

现金流入减少了，但是公司运营所必须的一些现金支出却不能减少，比如员工工资、办公室租金、借款利息等。

根据蔚来发布的2021年9月30日的财务报告数据，将人员工资、办公室租金、借款利息平摊到每一天大约为1,500万元（由于未进行披露，此项不包括生产人员工资）。

在2021年12月31日，如果扣除现金和借款，蔚来只有83亿的流动资产，却有220亿的流动负债，简单来说就是还有137亿的各类应付款。不过，2021年12月31日，蔚来账面上有554亿的现金，哪怕其中有170亿是需要偿还的银行借款，也还有384亿的现金可以使用。

所以，短期来看蔚来倒是不会出现流动性危机。但是，蔚来目前仍然处于扩张期，尤其是重资产投入的换电站业务需要大量的资金。虽然短期的停产不至于让蔚来伤筋动骨，但是短期的阵痛肯定是不可避免的，最终的影响如何，还要看到底将会停产多少天。