要割掉半导体、新能源去追金融、地产？

近期金融、地产天天涨，半导体、新能源、军工天天跌，如何去理解呢？

今年政府工作报告定的GDP目标是5.5%，去年四季度GDP同比增长4%，过去两年GDP复合增速是5.1%。这意味着，今年想达到5.5%的目标，不仅要保持住过去两年的水准，还要进一步发力。去年出口比较强，今年随着国外生产已经恢复，出口肯定没有去年那么强劲，那么另外两辆马车投资和消费就要发力。

但是，现实情况是投资中的房地产投资持续下滑，消费也没有起来，再加上3月份疫情扩散，压力陡然大增，服务业大幅受挫。这时候，一边是5.5%的增速、一边是经济下行压力，要是你该怎么选？

市场预期调控几年的地产要放开，也确实，实际政策表态和各地因城施策，地产调控在逐步放松。这种逻辑就是以前很烂，现在不仅不会再烂，而且政策在好转，困境反转。

当前的A股还是存量博弈，一边起来，就意味着一边要下去，今年主要是金融、地产、煤炭等低估值板块起来，也就是所谓的稳增长主线，而下去的是去年大涨的半导体、新能源、军工，风水轮流转，股市说到底还是周期循环。

之前有给大家放过一张图，从2019年至今A股一直是结构性行情，2019、2020两年是大盘成长牛市，代表板块是白酒、医药、电子。2021年是小盘价值和小盘成长牛市，代表板块是上游周期、资源品、新能车产业链、军工产业链、半导体产业链。这三年没涨的只有大盘价值，今年价值（大盘价值、小盘价值）开始轮动到了。

除此之外，科技成长股还受美联储加息压制，美国十年期国债利率已经突破3.6%。

但是，如果抛去这些涨跌，扪心自问，未来国家的发展是靠地产还是靠科技。毫无疑问，长期来看，还是科技成长股的天下，只是过去科技成长股涨多了，再加上市场环境不利，科技股短期处于逆风期。

当然，这种话在高位时去说就是接盘的，但现在大盘成长也跌了一年多了，半导体从去年七月见顶，估值已到合理低估区间。去年半导体、新能源高位时，我说过一句话，高位时要脚踏实地，不要被各种故事洗脑，低位时要仰望星空，现在就是要坚持信念的时候了。

我个人的看法，如果A股未来有哪个板块十倍股频出，肯定有半导体一席之地。我国半导体进口超过原油，国产替代率还很低，A股半导体龙头不过两千亿市值，国外半导体龙头几万亿市值，国产替代具有极其广阔的区间。

其实对大盘价值我年初的时候也是有判断的，当时我就说今年要均衡配置，金融、地产、港股都要有，中泰星元、广发价值就是那个时候调入的。但我始终认为价值股只会是估值修复，成长才是未来，而且我个人偏好科技股，所以仍保留着半导体、军工、新能源的基金。