赣锋锂业Mt Marion项目扩建 计划年内实现锂精矿产能翻番

赣锋锂业(002460)再度加码锂精矿产能。

4月5日晚间，公司发布公告，经与合作方Process Minerals International Pty Ltd（以下简称“PMI”）达成一致，拟对合资公司澳大利亚Reed Industrial Minerals Pty Ltd（以下简称“RIM”）旗下Mt Marion锂辉石项目的锂精矿加工产能进行升级改造，预计2022年4月前Mt Marion锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年；同时，RIM正在规划第二阶段的产能扩建，预计2022年底锂精矿产能将扩张至90万吨/年。据此测算，前述产能扩建完成后，Mt Marion锂精矿产能将实现翻番。

作为赣锋锂业最主要的锂资源项目，RIM旗下的Mt Marion也是目前全球最大的锂辉石生产商之一。几年前，赣锋锂业分批收购RIM，截至目前与PMI各持有后者50%股权。据年报数据， Mt Marion现有产能为45-48万吨╱年锂精矿。根据约定，赣锋锂业包销Mount Marion锂精矿总产量的49%，PMI包销剩余51%。

今年2月，赣锋锂业与PMI达成协议，约定PMI实施在Mt Marion享有的49%包销权后，将该部分包销的锂辉石提供给赣锋锂业，并由后者加工为双方约定的锂化合物产品且负责销售。公开资料显示，PMI为澳大利亚上市公司 Mineral Resources Limited的全资子公司，主营业务为采矿服务、矿产品生产和基础建设。

值得一提的是，在前述合作协议公告中，赣锋锂业透露了Mt Marion的扩产计划，与本次一阶段产能扩张数据基本一致。根据计划，Mt Marion将通过生产工艺优化以及开发接触矿种的方式提升锂精矿产能，预计额外增加20%-30%的产能规模。

起步于中游锂化合物及金属锂制造，赣锋锂业是全球锂唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业。近年来，公司向产业链上下游延伸，目前业务板块已涵盖上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及回收综合利用等多个领域，协同效应逐步显现。在上游锂资源开发方面，公司的主要逻辑是通过投资及签署长期战略采购协议，以稳固原材料供应，目前已在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥及我国青海、江西等地，掌控了多块优质锂矿资源，资源类型涵盖锂辉石、卤水及锂黏土。2021 年，公司完成马里锂辉石矿的股权和矿权的交割，项目一期产能规模达到50万吨6%锂精矿，二期扩产后提升到80万吨。公司表示，现有的包销协议可支持当前产能及现有扩产计划的原材料需求。

上游原材料供应无虞叠加碳酸锂等产品价格高涨，赣锋锂业在2021年赚了个盆满钵满，实现营业收入111.62亿元，同比增长102%；实现净利润 52.28 亿元，同比增幅超4倍，锂系列产品毛利率高达47.76%，同比上升24.36个百分点， 2021年公司电池级碳酸锂和氢氧化锂均价分别为11.7万元/吨和11.07万元/吨，同比提升163%和113%。

产能方面，截至2021年12月，公司电池级碳酸锂产能为4.3万吨/年，电池级氢氧化锂产能为8.1万吨/年。近期，公司将2025年的产能规划从 20 万吨 LCE上调至 30万吨 LCE。东兴证券研报指出，鉴于当前全球范围内优质锂资源的获取难度，公司在上游资源储备、原料自给率、与加工产能的匹配度等指标在国内锂业公司中具备明显比较优势，是公司长久发展的核心竞争力之一。

业绩高增的同时，赣锋锂业在二级市场也获得了不错的涨幅，近2年来上涨超200%，最新股价为128.53元/股，市值1848亿元。