栏目介绍
【Fund群英汇】是一个基于理财老娘舅自有投研框架，全面展示基金经理投资能力的栏目。在本栏目中，我们将从攻击、防御、声望、内力、身法五个维度出发，结合量化指标，在海量“基金业绩数据”中抽丝剥茧，力求帮助大家精准了解基金经理的投资“内核”。
基本情况
白酒和医药历来是A股的两大“顶流”板块，在这两大板块中，不仅诞生了无数牛基，也涌现出了很多优秀的基金经理。
在2021年3月中旬医药板块大幅下挫之后，工银瑞信前沿医疗的基金经理赵蓓就凭借着迅速修复净值的能力异军突起，穿越多轮牛熊的她也因此声名大噪，成为了在葛兰之后的又一热门医药主题基金经理。
尽管成名于医药板块，但赵蓓却属于医药基金经理的“少数派”，她的投资理念是结合“自上而下”的成长股投资，而且是较早一批看到集采风险的医药基金经理。
近期，赵蓓休产假的消息也见诸于报端，关注度非常高，可见她在医药投资领域的影响力之大。
公开资料显示，赵蓓有近14年的从业经历，其中投资管理经验超过7年，2010年加入工银瑞信基金，现任基金经理兼高级研究员。
以下为赵蓓的基本资料与理财老娘舅五维分析图谱：
(数据来源：wind，2021.12.31）
五维分析图谱
（数据来源：wind，2022年02月28日）
五维体系指标介绍：
攻击——收益综合评价
防御——风险控制综合评价
内力——盈利质量评价
身法——投资灵活度与前瞻性
声望——奖项、业内评价、市场声誉
根据五维体系分析，赵蓓属于侧重于进攻的基金经理，防御和身法处于市场平均水准；攻击、内力、声望均为四颗星前沿水准，保持较高水平业绩的同时，盈利质量十分扎实，个人投资者认可度较高。
五维分析图详解
声望：⭐⭐⭐⭐
1
在管规模
管理规模：代表基金工银瑞信前沿医疗股票合计规模为211亿左右，随着管理能力被投资者所认可该基金规模相较2020涨幅超过三倍。目前管理5只产品，规模322亿左右，近2年规模一直在保持快速上涨趋势。
（数据来源：wind， 2021.12.31）
2
代表基金持有人结构
2019年任职以来年以来机构持有比例在逐步减少，个人投资者认可度较高。
（数据来源：wind， 2021.12.31）
攻击：⭐⭐⭐⭐
1
中长期业绩展示
赵蓓目前管理的基金数量为5只，管理年限超过五年的基金共有3只，同类排名靠前。其中工银瑞信前沿医疗股票A任职年化收益超过20%，同类排名前5%。
（数据来源：wind，2022.02.28）
2
短期业绩展示
赵蓓投资风格偏向大盘成长，医药行业是其主要耕耘的赛道，持股集中度偏低。最近一年医药行业持续回调，赵蓓管理的基金业绩虽然也出现了下滑，但是相对中证医药指数仍表现出较强的Alpha能力。
（数据来源：wind，2021.02.28-2022.02.28）
（数据来源：wind，2021.02.19-2022.02.28）
防御：⭐⭐⭐
1
回撤控制角度
从回撤控制的角度来看，以赵蓓在管产品中管理时间较长的工银瑞信医疗保健股票、工银瑞信养老产业股票A、工银瑞信前沿医疗股票A为例，截至2月28日，最近一年、近两年、近三年、最近五年上述三只产品的最大回撤接近中证医药指数，最近五年市场发生整体回调时（2018年和2022年以来）都发生了较大回撤，控回撤能力在平均水平。
（数据来源：wind，截至2022.02.28）
2
年化波动率角度
从年化波动率角度来看，赵蓓在管产品年化波动率水平均高于同类平均。
（数据来源：wind，截至2022.02.28）
内力：⭐⭐⭐⭐
1
夏普比率、信息比率
以赵蓓在管时间较长的工银瑞信医疗保健股票、工银瑞信养老产业股票A、工银瑞信前沿医疗股票A为例，最近5年Sharpe（年化）均低于1，信息比率（年化）均大于1，超额收益明显。
（数据来源：wind，
截至2017.2.28——2022.02.28）
2
持股集中度、行业集中度
赵蓓在管的基金前十大重仓股基本维持在45%-65%左右，集中度比较高，持股周期也比较长，换手率随着管理时间的增加也逐渐降低，这代表了她的整体投资风格逐渐成熟。
（数据来源：wind，截至2021.12.31）
3
PE、PB
从赵蓓在管产品的前十大重仓股的PE、PB来看，赵蓓持有较多的高景气度赛道。
（数据来源：wind，截止2021.12.31 ）
身法：⭐⭐⭐
1
年度胜率
为了更好的考核其投研能力，利用基金经理指数来刻画其组合的灵活性。通过数据来看，赵蓓任职以来的7个自然年度和今年以来正收益概率为62.5%。
（数据来源：wind，2015年-2021.02.28年）
2
能力圈
赵蓓作为基金经理任职年限接近8年的中生代基金经理，赵蓓的投资风格具有鲜明的成长风格，擅长寻找符合产业发展趋势的优质成长公司，持有并分享它的成长性。她也在逐渐扩展自己的能力圈，从医疗到全产业链，对于2021年的产业趋势，赵蓓认为大的赛道机会还是在科技、消费和高端制造这三个方向。看好CXO、疫苗、互联网和化工等细分行业。
（数据来源：wind，截至2021.12.31）
观点分享
1、 我的思路是先做产业比较，选择景气度更有优势的产业，最好的状态是找到趋势刚起来、市场还没有充分认识到、有预期差的产业，这种产业如果后面有好的变化，会带来估值和业绩双升。
2、我 的选股思路是自上而下和自下而上相结合。因为我觉得纯自下而上的选股比较容易缺乏大局观，可能会夹在某一个股票里面，或许对这个公司研究得很清楚，但对于产业发展的变迁会缺乏一些大局观的东西，对组合可能没有特别清晰的构建逻辑。自上而下的产业比较，其实在组合构建会更有大局观，更做到心中有数。
3、 我个人确实比较喜欢变化，因为我觉得有变化的时候其实往往市场是有预期差的时候，因为市场对变化的认知还是需要一个过程的，可能没有那么快就完全反映出来，这个时候往往是比较容易能找到超额收益的机会的。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
理财老娘舅公众号的粉丝可参与新书促销活动，《从零开始学定投》＋《玩转指数基金》，原价总计68元，现为答谢粉丝，如购买全套书籍，组合优惠价为34元（包邮）。如需购买可添加老娘舅外甥女微信：lclnj001，进行购买。
往期推荐✦
1、
2、
3、
4、
5、
更多基金经理内容
向下滑动查看所有内容
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
