代价约29亿港币，蒙牛私有化雅士利，达能撤退

蒙牛（2319.HK）正式提出对雅士利（1230.HK）私有化要约。

如果要约收购实施，二股东达能将会退出雅士利。

蒙牛100%控股雅士利后，将会开启对雅士利的大力支持，加速实现增长。

3月16日晚间，蒙牛及雅士利发布联合公告称，蒙牛正就其于雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，此举或会导致多项潜在交易（“潜在交易”），有关架构及详情尚有待落实，但或会包括蒙牛（或透过其联属公司）向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约（“潜在要约”）。

这意味着，蒙牛正在考虑及评估对雅士利持股及其他业务的一些潜在交易方案，

其中包括蒙牛（或透过其联属公司）向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约。

雅士利私有化正式提上日程。达能推出提上日程。

3月14日雅士利国际盘中一度暴涨106%，盘中暂时停牌，当时上涨96%。雅士利3月17日复牌。

在公告中，蒙牛和雅士利指出，如果进行潜在交易潜在要约将涉及注销价每股雅士利股份为1.20港元，并须待前提条件及条件达成方可作实，而其他潜在交易亦须受限于一系列条件达成后，方告完成。

截至本公告日期，蒙牛直接和间接持有约24.22亿（2,422,117,713）股雅士利股份，约占雅士利股份的 51.04%。

目前外界持股占比约为48.96%。其中达能是第二大股东，持有达能亚洲持股占比25%，创始人张利钿所在的张氏家族依然持股，比例为6.4%。

2013年5月20日，蒙牛乳业（02319.HK）对外宣布，中粮集团、蒙牛与法国达能将展开深度合作。

根据中粮集团与达能达成的协议，中粮集团及蒙牛与达能的合作分为两个层次。首先中粮集团与达能成立合资公司亘达公司，中粮将占股51%，达能占股49%；中粮将所持有的蒙牛1.48亿股转让给亘达公司，约占蒙牛已发行股本的8.3%。达能通过合资公司在蒙牛乳业的首期持股约为4%，成为蒙牛的战略股东，并可根据未来市场进展增持蒙牛的股份。

第二个合作内容为：达能中国的酸奶业务将与蒙牛酸奶业务合并，双方将组建新的合资公司专项从事酸奶生产及销售业务。根据协议，这家即将在中国成立的酸奶合资公司，合资项目将包括蒙牛及达能共12家合资公司及一家合资控股公司，而合资项目在交割时将由蒙牛与达能分别有效持有80%和20%。

当时，以上两项合作，达能的总投资额约26亿元人民币。

随后，为了加大奶粉业务的发展，蒙牛当时特意引进合作伙伴及股东达能入股雅士利。

2014年10月，达能参与雅士利定向增发，以近43.9亿港元获得雅士利25%股权，成为后者第二大股东。

此后，蒙牛曾多次将旗下奶粉业务资源整合到雅士利中，将雅士利打造成一个专业奶粉平台。

达能入股蒙牛和雅士利，初期对双方都受益，蒙牛和雅士利向达能学习了欧洲专业的乳业和奶粉生产运营管理，达能则以中粮和蒙牛为背书，在中国市场获得了快速的发展。

双方的合作互有利弊。对蒙牛来说，接手达能旗下的多美滋品牌则是一个“烫手的山芋”，直到今天，多美滋都没有翻身。

对达能来说，当初卖掉多美滋，则是甩掉了一个包裹，专心于爱他美和诺优能等品牌在中国的拓展并迅速崛起弥补多美滋的地位，并且跻身中国市场首位（几年前）。

对于多美滋，蒙牛和雅士利也无能为力。

1月下旬，雅士利发布业绩盈利预警，2021年净利润增幅在10%-20%，表现很不错

但是多美滋却拖后腿，雅士利认为该业绩未达预期，对其进行3亿元的减值拨备。

蒙牛与达能合作的上半期，双方各取所需，都获得利益。但是下半旗都会受到影响，双方业务竞争问题，业绩增长看法问题，多美滋的包裹问题等等。选择分手对蒙牛和雅士利来说更是好事。

私有化后，蒙牛旗下的奶粉板块就会加快整合，尤其是雅士利与贝拉米需要协同效应，打造蒙牛的百亿奶粉集团。

截止目前，雅士利股价较低，市值在40亿港元左右，私有化代价不高。如果按照股价1.2港元计算，雅士利总市值在58亿港元左右，外界股东的市值约29亿港元。

这意味着蒙牛需要动用约29亿港元的收购资金。

早解决与达能的问题，早私有化对蒙牛和雅士利都是好事。

也希望借此机会，雅士利能够腾飞。