文/懂酒哥
刚公布完一二月份“开门红”的白酒，为啥最近跌的这么惨呢？现在看来“茅式”护盘不但没护住，反而成了套人的山岗，白酒指数最近大跌超10%，比大部分指数都跌得多，悲观情绪开始蔓延，很多朋友纷纷看空，尤其是外资朋友，不但没拉一把，还踹一脚，昨日全天流出A股超160亿元，可谓是始作俑者，主要卖出的就是像茅台这种的大白马，带动空方力量下杀，可以看到昨天沪指直接下破3100点，截至收盘，沪指大跌4.95%。那么到底白酒的yyds还在不在呢？真的要“打烊”了吗？
其实懂酒哥之前就感觉不妙，一直在报道酱酒最近两年的诸多乱象，还有一些白酒企业的潜在风险，对于近日的市场表现，其实并不意外，反而相当欣慰，所谓不破不立，行业如果一直处于红红火火的自我乐观情绪下，其实更危险，一旦蒙眼狂奔起来，比如最近很多三四线酒企激进扩张产能等行为，很可能造成长期行业的“内卷”，影响的深度和广度更大，而资本市场浇的一盆冷水，反而会让企业的领导层清醒一些，看清大的经济环境和行业形势，审时度势的进行产业资本的规划，避免一些大跃进的风险。
毕竟短期看，有诸多利空来袭，各个都虎视眈眈，首当其冲就是最近的新冠疫情又爆发了，而且从前天的数据看，形势依然严峻，14日0时至24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎本土确诊病例3507例，全国呈现散点状爆发，并且深圳等地区的管控非常严格，公交地铁都停了，进行全员核酸检查，也就是说，对于相当依赖线下社交的白酒来说，妥妥的是利空，虽然这种状态不是常态，但也至少会持续一段时间，这并不是最关键，主要这种疫情的反复，会使宏观经济增长的压力越来越大，而在白酒行业未来金融属性原来越强的趋势下，次高端和高端白酒的销量很大程度和经济形势密切相关，这才是资本市场害怕的，在这种预期下，很多国内资金最近开始用脚投票。
与此同时，美联储加息也开始落井下石，要知道流动性是撑起股票估值的重要因素，白酒最近两年的上涨，离不开估值的抬升，而背后其实是美国流动性的泛滥，在疫情期间印钱发钱几万亿美元，这么多的钱自然需要寻找估值洼地，可以看到过去估值合理的白马股一直是北向资金的心头好，而随着最近即将到来的第一次加息，还有预期在路上的多次加息，意味着外资的定价逻辑开始变化了。
最直接的就是，海外的流动性开始加速收紧，连续6天流出A股的核心资产，尤其是中概股的评级大幅度下调事件，更加加剧了市场的失血，造成了香港上市的中概股带头下杀，引发外资联动式出逃，这和当初外资流入核心消费资产带动的上涨，形成了鲜明对比，一个是螺旋式加速上涨，一个是螺旋式加速下跌。
也就是说，流动性的收紧叠加海外最近股市的下跌，对于茅台等消费类龙头的估值开始重新评估，这也就是说明了，为啥茅台等酒企一二月的业绩超预期向好，而股价却反而向下，本质是估值在下滑，公司的基本面并没有太大变化。
所以说，现在海外流动性失血的情况下，就需要国内资金来发力，昨天的下跌其实还有一部分降息预期落空的因素，毕竟2月信贷社融数据有所走弱，实体经济需要一些货币政策的提振，但昨天央行公告MLF利率却按兵不动，进一步造成了市场的悲观。
不过庆幸的是，今天各大指数上演了V型反转，创业板的大幅反弹超5%，白酒板块也大涨3%，可谓让大家喘了一口气，背后的主要原因是一则消息，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，那么降准降息的预期依旧存在，并且很可能超预期，国内资金面逐渐宽松。
如此对于白酒板块而言，会不会是个黄金坑呢？毕竟只要放水，对于金融属性很强的白酒而言，很可能迎来一波估值的提升。
不过懂酒哥认为不能太过乐观，为什么抄底需要谨慎呢？主要原因还是现在的估值偏高，并不算性价比很合适的时候，可以看到，中证白酒的PE百分位还处于历史74%的位置，并且36倍的市盈率。
即使这次放水了，相对来说也是克制的，并没有那么强的力量继续推升本来估值就不低的白酒，想要短期的大幅提高很难。而横向比较看，目前在所有板块中，白酒股的估值相对大幅下跌低估的保险，证券等大盘股，就更加显得奢侈了，在避险情绪占据主流时候，主力资金更倾向于安全边际，除非白酒板块真的跌到性价比更合理的时候。
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