避险情绪回落，全球市场再度反弹，大宗普跌

近期，地缘风险事件令全球主要资产动荡不安，板块之间轮动加速。

2月25日，A股止跌反弹，港股走势分化。海外局势尚未稳定，对金融市场的影响或将延续。受美国出手介入俄乌事件刺激，美股再次集体收涨。

// 美股再次集体收涨 //

2月25日，美股三大指数集体收涨，但全球避险情绪仍维持高位。

俄乌谈判可能性缓和局势，俄罗斯总统秘书表示，普京将派代表团前往明斯克与乌方进行谈判。乌克兰危机的不确定性和经济数据迫使投资者降低对美联储3月份将猛烈加息的预期。美东时间周五，美国三大股指全线收涨，道指收涨逾800点。

标普500指数收涨95.95点，涨幅2.24%，报4384.65点。道琼斯工业平均指数收涨834.92点，涨幅2.51%，报34058.75点。纳斯达克综合指数收涨221.04点，涨幅1.64%，报13694.62点。本周，道指跌0.06%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.08%。

欧洲股市方面，英国富时100收涨3.91%报7489.46点；法国巴黎股市CAC40指数收涨3.55%报6752.43点；德国法兰克福股市DAX指数收涨3.67%报14567.23点。

避险品种走低，COMEX黄金期货跌1.88%报1890.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.53%报24.31美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌0.51%，COMEX白银期货涨1.33%。

油价方面，国际油价全线下跌，美油4月合约跌0.94%，报91.94美元/桶。布油5月合约跌0.91%，报94.55美元/桶。本周，美油4月合约涨1.92%，布油5月合约涨1.08%。

目前地缘局势的冲击仍未完全结束，未来仍存不确定性，可能对大宗商品市场产生冲击。地缘局势对大宗商品的影响主要体现为对供给端的冲击，地缘局势紧张会对相关大宗商品全球供给产生收紧预期，从而推高大宗商品价格。

分析指出，当前大多数大宗商品价格处于历史高位，而美联储加息在即，以上因素不支持大宗商品价格再创新高。不过，由于疫情导致的供应干扰，以及减碳和ESG治理背景下，大宗商品价格回落将是缓慢的。

// 俄罗斯MOEX指数涨超20% //

2月25日，俄罗斯MOEX指数创纪录最大日内涨幅，再一次见证历史。

俄罗斯股市当日大幅反弹，俄罗斯MOEX指数收涨20%，俄罗斯RTS指数盘中一度大涨近30％。卢布兑美元汇率上涨至1美元兑84.7卢布。

// 恒指高开低走跌0.59% //

2月25日，恒生指数高开低走收跌0.59%报22767.18点，周跌6.41%；恒生国企指数跌0.49%报7991.64点，周跌6.4%；恒生科技指数涨0.84%报5112.62点，周跌6.7%。

行业方面，制药、生物科技、半导体、公用事业等涨幅靠前。

概念板块方面，电力股爆发，华能国际电力涨13.78%，中国电力涨超12%，华电国际、华润电力、大唐发电均录得大幅上涨。

医药、科技股冲高大涨，随后缓慢回落涨幅收窄。

煤炭、石油、石化、贵金属、地产股跌幅居前。“三桶油”全线走弱，中国石油跌3.76%领跌蓝筹，中国石化跌3%，中国海洋石油跌3.2%。

// A股缩量反弹 //

受海外地缘局势影响，本周A股市场大幅波动，板块之间轮动加速，周五市场虽有所反弹，但海外局势尚未稳定，对金融市场的影响或将延续。

截至2月25日收盘，上证指数涨0.63%报收于3451.41点；深成指涨1.21%报收于13412.92点；创业板指涨2.58%报收于2855.80点，万得全A总成交1.02亿。

// 主要股指涨跌互现 //

从本周主要股指表现来看，涨跌互现。其中科创50涨幅超过3%，创业板指涨幅超过1%，而上证50则下跌2.76%，沪深300和上证指数跌幅同样超过1%。与前一周相比，板块之间出现分化，同时市场波动也加剧。

// 成交额连破万亿 //

2月25日，万得全A指数全天高开高走小幅收涨，成交额为1.02万亿，再度站上万亿关口，虽然较昨日萎缩逾3000千亿，但仍保持较高活跃度。因受地缘局势影响，近期市场波动加大，成交量也随之放大。

市场谨慎情绪依旧。2月25日，A股上涨家数超过3300家，同时下跌家数亦超过1100家，此外，从涨跌区间分布来看，涨幅在1%以内的有1261家，涨幅在1%-2%之间的亦有1018家，在昨日大跌的背景下，今日反弹成色或显不足。

// 医药、电力、钢铁大幅拉升 //

2月25日，受市场避险情绪降温影响，A股全线反弹，医药生物、美容护理、公用事业、电力设备、钢铁等板块涨幅均超过2%，商贸零售、环保、食品饮料、综合等板涨幅亦超过1%。

从医药生物板块内个股表现看，万孚生物、诚达药业、合富中国、佛慈制药、太安堂等多股涨停，博腾股份、九洲药业、通策医疗、昭衍新药、智飞生物、金域医学、康华生物、健民集团、凯莱英等个股亦涨幅居前。

下跌板块中，煤炭板块跌幅达2.46%，位居首位。消息面上，发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。通知并设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。

// 主力资金净流出1300多亿元 //

从本周行业资金流向来看，主力资金净流出1300多亿元，所有行业净流出，其中信息技术板块净流出额超过300亿元，位居首位；工业板块紧随其后，净流出额超过250亿元；可选消费、金融、材料、日常消费等板块净流出额亦较大。

// 北上资金60亿回补 //

2月25日，北上资金净买入63.84亿元，本周累计净卖出64.13亿元，本月净买入19.32亿元。从本周北上资金动向来看，地缘局势变化影响市场风险偏好，同时也直接影响了北上资金的走向。

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