主攻海外市场，营收4年翻5倍，电小二和jackery母公司拟登陆创业板|IPO见闻

牛仔、吉普、大草原。

罐头、黄油、蛋白质棒。

如何应对暴雪天气？在火山口野营是什么感觉？

感觉自己点开了一家户外野营网站。

但其实是一家卖便携储能设备的网站。

这家网站的所有者是深圳市华宝新能源股份有限公司（以下简称：“华宝新能源）。

华宝曾在2017年于新三板挂牌，后于2019年退市。在去年11月第一次上市终止后，华宝2月8日再次递交招股书，拟于深市创业板上市，公开发行不超过2454.17万股 ，保留超额配售选择权，本次上市由华泰证券保荐。

公司于2011年7月21日由温美蝉、褚艳秋注资成立。现由温美婵、其夫孙中伟持股（直接或间接）88.81%，为实际控制人。温美婵也是机构股东成千亿的合伙人。

充电宝是门好生意？

2001年CES上最火的产品是微软新推出的Xbox，当时索尼的PS2已经推出将近一年，人们都想知道微软能否撼动索尼在游戏机市场的霸主地位。

投资者却对Xbox无动于衷，他们更对在CES沙滩馆的一个展览位上，摆放着的由几节AA电池和一个控制电路组成的产品感兴趣。这款产品可以给各种数码设备产品充电，是最早的充电宝。

精明的投资者立马捕捉到了这其中的商机。当时市面上还没有这种产品，想要给自己的DVD、笔记本电脑充电，只能找电源插口。

投资者闻风而动，大炒了一把移动电源。只不过当时数码设备不普及再加上电池技术不完善，储能太低，移动电源没能成功飞起来。

直到10年代，随着电池技术的革新，尤其是锂离子电池的突破，充电宝的体积与重量大幅度缩小，储能和放电能力大大加强，再叠加上手机等数码产品的广泛普及，移动电源又一次腾空而起。这次，移动电源成了实实在在的风口。

需求端上，根据IDC的统计数据，2020年全球智能手机市场出货量达到12.92亿台，全球平板电脑出货量达到1.64亿台，全球智能穿戴设备出货量4.45亿台。而这些几乎都需要移动电源来提供便捷充电，移动电源几乎成为人手必备的数码时代必需品。

供给端，据中商产业研究院，中国充电宝相关企业注册量从2016年的324家飞速增长至702家，直到2021年才回落至2021年1-10月十个月内的367家。安可创新，派能科技等龙头企业也纷纷上市，成为A股市场的宠儿。

市场成熟度高，小企业很难在充电宝市场实现破局。华宝从2011年成立之出就专攻移动电源市场，不过期间收益一直一般。随着国内充电宝市场竞争日益激烈，华宝选择切换赛道，于2015年转向技术难度更大，产品附加值更高的便携储能产品。

便携储能产品内置高能量密度锂离子电池，是可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，主要应用于户外旅行、应急备灾等场景。主要竞争对手是以往的小型燃油发电机。

根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，全球便携储能行业的市场规模已由2016年的0.6亿元快速提升至2020年42.6亿元，年均复合增长率高达190.28%，预计到2026年市场规模将达到882.3亿人民币。

而这部分的企业，却寥寥无几。

凭借着市场先发的积累的技术及品牌优势，华宝迅速抢占市场。2020年度华宝在产品出货量和销售规模上均排名市场第一，其中产品出货量的市场占比约16.6%，产品销售规模的市场占比约21.0%。毛利率水平上，华宝也保持着对同行业公司的领先。

2018-2021H1期间公司的便携储能产品销售金额分别为6398.12万元、2.50亿元、8.93亿元和7.76亿元，2018年至2020年的年均复合增长率达273.49%。

便携储能设备的高销售额为华宝带来了可观的营收。公司2018-22021H1期间分别实现营收2.05亿元、3.19亿元、10.70亿元和9.68亿元，实现持续增长。

高单价、高销量之外，便携储能产品也带来了高利润。从2018年到2021年1-6月，便携储能产品的毛利率从42.67%提升到54.54%，而充电宝的毛利率则从30%降低到2%。

对于华宝来说，充电宝已经不是门好生意了。

主销海外，国内市场尚不成熟

虽然便携储能设备应用场景多，市场广阔。但市场大多在海外，国内消费者普遍还没养成便携储能设备的消费习惯。

以美国为例，根据美国户外运动协会（OIA）的统计数据，近年来美国户外运动参与人数及参与率均不断增长，其中全美积极参与户外运动的居民人数已由2017年的1.45亿人次提升至2020年的1.61亿人，户外运动参与率也由2017年的49%提升至2020年的53%；

根据凯恩咨询费发布的年度调查报告，2020年度美国有4824万户家庭参与过至少一次露营，家庭数量同比增长627万户，同比增长率达15%，其中1013万户家庭为第一次参与露营，同比增长率达502.98%。

相比之下，中国的户外市场则尚处于起步阶段。根据中国户外联盟统计，我国每年约1.3亿人参与休闲户外活动，占总人口的9.5%。根据Statista的统计及预测数据，2020年中国户外运动用品电商市场规模为899亿美元。

因应便携储能设备的不同市场情况，公司开发了面向海外市场的“jackery”品牌和面向中国市场的“电小二“两个品牌。

尤其是针对规模庞大的海外市场，华宝一方面通过户外旅行领域的网络红人进行品牌推介，一方面在众多线下场所进行广告投放，还与众多境外知名品牌或零售商开展品牌合作。

境外销售也成为公司营收的主要来源，2018-2021H1期间，华宝境外销售额分别占比91.53%，87.27%，90.09%和93.29%。

线上直销，市场推广费占比高

由于客户以海外居多，公司采用M2C的生产销售方式，通过入驻亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等电商平台实现销售。

不同于线下零售的渠道、固定资产、人工等费用占据较大比例，市场推广费用和销售平台的佣金、使用费是销售费用的主要来源。

市场推广费和销售平台费用在2018-2021H1期间总计分别为2177.32万元、5450.78万元、1.80亿元和2.00亿元，分别占销售费用总额的54.79%，64.66%，79.34%，86.23%。

公司整体销售费用也偏高，销售费用率在2018-2021H1期间分别达到19.34%、26.43%、21.21%和23.47%，占到公司期间费用率的63.78%，72.61%，72.24%和74.72%。

在保持较低水平的管理费用、研发费用的情况下，华宝在2018-2021H1期间分别录得净利润322.03万元、3645.16万元、2.34亿元和1.57亿元，2019年增速超过10倍，2020年也超过6倍。

本次上市拟募集的约6.76亿也将支出2.52亿用于公司的品牌数据中心建设，力图利用大数据综合分析技术，指导公司的品牌推广策略，提升品牌知名度和市占率。