横琴深合区出台首个金融专项政策 为国家跨境金融管理创新提供“横琴经验”

特约记者蔡依莹 澳门报道1月4日，横琴粤澳深度合作区各界人士座谈会上，横琴粤澳深度合作区管委会秘书长、执委会副主任，省委横琴工委副书记、省政府横琴办主任聂新平表示，加快制定出台支持澳门企业在合作区发展、商事登记跨境通办、私募投资基金实地办公等政策措施，推动产业集聚度全面提升。

2021年12月29日，横琴粤澳深度合作区（下称“横琴合作区”）正式出台了横琴合作区首个金融专项政策——《横琴粤澳深度合作区外商投资股权投资类企业试点办法（暂行）》（下称“《试点办法》”）。鼓励社会资本按照市场化原则设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金，更好地引导外资服务横琴粤澳深度合作区建设，是合作区积极落实《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》的一项重要举措。

多位业界人士在接受南方财经全媒体记者采访时表示，这一《试点办法》门槛低、限制少、投向广、退出机制灵活、试错成本低，将为国家跨境金融管理的创新提供“横琴经验”。

低门槛、限制少、业务多、投向广

上海交通大学凯原法学院凯原特聘教授、美国纽约大学法学院教授沈伟接受南方财经全媒体记者采访时表示，《横琴粤澳深度合作区外商投资股权投资类企业试点办法（暂行）》有几个特点。其一，允许外资设立股权投资类企业，这样有利于推动私募市场的纵深发展和对外开放；其次，允许设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金等，有利于吸引不同区域的投资者，也有利于多币种市场的形成，也会有利于人民币的国际化；第三，外资参与股权投资的形式多样，既可以是外商投资股权投资管理企业，也可以是外商投资股权投资企业，还可以进行股权投资咨询；第四，与同类规则相比，这一暂行办法扩大了外商投资股权投资企业在境内开展投资业务的范围，可以依法投资未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票、作为上市公司原始股东参与配股、可转债、市场化和法治化债转股、股权类基金份额等。“这类似于在沪港通、深港通之外进一步刺激私募市场和资本市场。”沈伟认为这一《试点办法》有力地推动了区内资本市场的形成。

“结合《试点办法》规定的内容，我们可以看出，相关部门在制定办法时，秉承了对QFLP企业准入门槛逐渐降低、投资范围逐渐扩大、退出方式逐渐灵活的管理趋势。“北京大成（广州）律师事务所、广州仲裁委员会仲裁员王静告诉记者，“《试点办法》第七条对管理企业之高级管理人员的资质还是设置了较为严格的要求。这反映了相关部门在加大吸引力度的同时，期望引入有经验、有信用的投资人，以期构建稳健、优质外资投资金融环境的价值导向。”

此外，结合办法规定的申请审核流程以及探索通过“一体化政务服务平台”为试点企业办理相关业务提供便利化服务，提高办事效率和加强部门间信息共享。王静说，“可以预见，未来期望在横琴落地的试点企业，较原来将会得到更为便捷、高效的政务服务。”

“《试点办法》是横琴合作区立足总体方案设定之战略定位及发展目标，积极响应总体方案促进澳门经济新产业之现代金融产业而落实的法律配套之一。”王静相信，总体方案为横琴发展提供了利好政策，作为粤澳深度合作前沿阵地且地处粤港澳大湾区，横琴具有吸引外资的先天地域优势。在前述利好之下，《试点办法》的实施将有效促成横琴 “以投促产，以产引投”吸引试点企业的区域竞争优势，进而为促进澳门产业适度多元发展等目标发挥积极的作用。

建立澳门企业绿色通道

作为该区支持澳门发展现代金融业的一项重要制度，该办法建立了试点工作的联合会商机制，并明确了试点条件、试点运作、试点申请及试点管理等要求，同时，建立服务澳门企业的绿色通道机制，为其提供更加便利的试点环境。包括港澳台地区的境外投资者皆可通过这一试点办法在该区申请外商投资股权投资类企业，即QFLP（合格境外有限合伙人）试点，并在境内开展股权投资等业务。

基于此，北京市盈科（珠海）律师事务所高级合伙人涂远钊律师在接受南方财经全媒体记者采访时称，期待更多的境外资本，尤其是澳门资本，可以在本次粤澳深度合作政策的推动下，积极在境内开展投资业务，促进澳门经济适度多元发展。涂远钊强调，“人才端、项目端和资金端，是私募基金的三个重要组成部分，错位发展，缺一不可。”

试点企业还可参与投资境内私募股权投资基金、创业投资基金。试点办法规定，试点企业应为私募机构，须按照相关规定，在中国证券投资基金业协会办理私募基金管理人登记和私募基金备案手续。对内外资实行无差别管理，除基本“外管外”的业务模式外，还允许“外管内”“内管外”，即允许外商投资股权投资管理企业发起设立或受托管理内资私募股权、创业投资基金允许国内所有地区的内资私募股权、创业投资基金管理人在合作区设立或受托管理外商投资股权投资企业。

“近期与澳门金融管理局沟通过，私募基金方面还没有立法，还在起草相关的法律法规。”涂远钊称，私募股权是链接金融市场和实体企业中的桥梁，希望澳门已获利群体能够参与到澳门在横琴的建设中。

涂远钊特别指出，与其他试点地区的政策对比，《试点办法》未对基金规模设置最低限制，彰显了横琴合作区的开放态度。“举个例子，澳门赌场的贵宾厅有金额限制，金额高，门槛也高，现在门槛降到中场小场，也起到刺激人流的作用。另一方面，试错成本低，不影响二次创业。”

优化营商环境 实现弯道超车

华南师范大学粤港澳大湾区人力资源发展研究中心执行副主任、贵州财经大学客座教授胡坤告诉南方全媒体记者，“本次试点办法优势和劣势都很明显，报告中考虑了澳门产业结构特点、大湾区周边城市产业特点、其它国家主权基金设立情况、区域、其它政府引导基金和其它基金的投资情况等。”

胡坤进一步补充，澳门应该以更加包容的态度对待一些私募基金，增加市场的容错率，增加资金多元化投入简化响应的入市手续，打造更好的营商环境。另外，在监管方面应该完善相应的政策制度创新。让试点办法贴合横琴深度合作区所需，并完善其要求，让广大的投资人对横琴经济发展更加有信心。比如，就基金经营上在金融局设立横琴深度合作区金融基金管理委员会，引导基金的运营，制定金融投资明细表和基金成立计划等明确的指引。就监管上可以由金融局和检查院等机构共同成立金融基金监管办公室，并赋予该办公室对金融机构有检查权，用于监管或者协助仲裁。“希望《试点办法》为澳门的发展贡献力量，走出澳门特色的产业结构调整之路，实现弯道超车。”胡坤倍说。

据悉，试点办法将于2022年1月29日正式实施。届时，将打通QFLP（合格境外有限合伙人）及QDLP（合格境内有限合伙人）跨境双向投资通道，吸引境内外资产管理机构到合作区展业，为该区建设提供高质量的金融支持。

（作者：南方财经全媒体特约记者蔡依莹 编辑：李莹亮）