汽车玻璃大升级，调光玻璃逐渐主流化，产业链深度解析（附股）

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本文完工于2021年12月27日

前言：随着汽车智能化的发展，汽车上的各类零部件也变得越来越智能、越来越“高级”，近年来很多新发布的汽车都搭载了调光玻璃这一“高级货”，今天就梳理一下调光玻璃背后的来龙去脉。

本篇目录
1.事件背景
2.认识汽车调光玻璃
3.行业现状
4.细分赛道
5.产业链
6.行业前景
7.市场空间
8.小结及相关上市公司
9.独家核心提示

一，事件背景

12月23日，在华为冬季旗舰新品发布会上，华为与赛力斯合作的首款鸿蒙汽车“AITO问界M5”等集体亮相并引发了不少关注。随着汽车智能化概念升温，单车玻璃用量提高成为汽车行业的一大趋势。汽车玻璃除了最初的安全功能外，在汽车新四化的背景下被赋予了智能，舒适，节能等新功能。据报道，2025年单车配套玻璃使用面积有望提升 9%，单平米价值量有望提升24%，单车配套玻璃价值量整体有望提升 35%。

二，认识汽车调光玻璃

分类来看，智能调光玻璃根据实现方式的不同，可分为电控、温控、光控、压控等各种类型，其中电控型最为主流。具体到汽车领域，调光玻璃主要有三种类型，按照量产时间的先后，分别为PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（悬浮粒子）和 EC（电致变色），三者均属于电控型调光玻璃，但原理和效果存在差异。

三，行业现状

一，调光玻璃赋予全景天幕玻璃更多的功能

智能调光玻璃之所以开始被以极氦 001、AION S PLUS 等为代表的电动智能车应用，主要得益于其功能丰富，可概括为美学、隐私性、实用性、娱乐性、安全性。

1）美学：调光功能可提升车顶天幕玻璃的外观，满足用户的美学需求；

2）隐私性：调光玻璃可智能调节玻璃透明程度的特性使其具有极佳的隐私保障功能，无需再安装遮阳帘；

3）实用性：调光玻璃具备高隔热效果，可以阻隔 99%以上的紫外线及 98%以上的红外线，屏蔽部分红外线减少热辐射及传递，另外调光玻璃中间的调光膜及胶片有声音阻尼作用，可部分阻隔噪音；

4）娱乐性：调光玻璃是一款非常优秀的投影屏幕，搭配投影，成像效果清晰出众，汽车立刻化为移动影厅，随时随地享受影视大片；

5）安全性：调光玻璃中间的调光膜及胶片还提高了玻璃的抗冲击能力，可以防止破裂止碎片飞溅，抗打击强度好，增强汽车安全性能。

二，全景天幕的持续渗透是大趋势

复盘汽车天窗车顶进化路径，最明显的特征在于量增，以及关键一步的价降。首先是量增，从无天窗车顶——小天窗车顶——全景天窗车顶——全景天幕，汽车全景天幕是传统全景天长尺寸的2-3 倍，汽车玻璃单车玻璃面积实现“绝对”上升；其次是关键一步的价降，也就是从全景天窗车顶到全景天幕玻璃，价格由 3000 元以上下降至 1000-2000 元的价格区间内，相当于用接近小天窗车顶的价格，享受全景天幕的效果，福耀玻璃也由 Tier2 切换为 Tier1。

从功能角度看，PDLC 只有透光和半透光两种状态，不可连续调节透明度，且隔热和抗紫外线性能一般。但其优势在于相比 SPD 和 EC，PDLC 有着独到的白色雾化效果，隐私性好，且成本最低、量产最早、技术最成熟，因此仍能占有一席之地，国内绝大多数调光玻璃生产商用的都是这种方案。目前，PDLC 调光玻璃还可集成超薄（0.7mm）、隔热、隔音等功能。从应用部位看，PDLC 调光玻璃可应用于门玻璃、后挡风玻璃及天窗。

四，细分赛道

1.PDLC调光玻璃

PDLC 调光玻璃结构主要包含玻璃、PVB、导电层、PDLC 液晶薄膜等，可以理解为 PDLC 调光玻璃是用两片玻璃、两片 PVB 膜与一块 PDLC 液晶调光薄膜经过高温高压制作而成，因此它的价格与玻璃、PVB 膜、PDLC 液晶调光有关，影响最大的因素是玻璃和调光膜。

2.EC（电致变色）玻璃

电致变色技术，是指在外加电场作用下，实现材料的光学性质（即透射率、反射率或吸收率等）发生稳定可逆变化的一种技术，EC（电致变色）玻璃一般是在两层基片之间夹有 5 个薄膜层，分别为透明导电层、电致变色层、 电解质层、离子存储层及另一透明导电层。

从行业应用来看，EC 调光玻璃产量从 2014 年的 4.9 万平方米增至2019 年的12 万平方米，CAGR 为 20%。目前 EC 已经广泛应用于汽车（自动防眩后视镜、侧窗和天窗玻璃）、飞机（舷窗玻璃）、建筑（外墙玻璃）等领域，其中车窗及飞机领域 2019 年需求占比为 29%。

3.SPD 调光玻璃

SPD（悬浮粒子装置）主要由两块玻璃或塑料面板、导电材料、悬浮粒子装置、液体悬浮液或薄膜、控制装置构成。SPD 调光玻璃中的悬浮粒子可吸收 99%以上的可见光，且明暗程度连续可调。缺点在于雾度大、耗电多且偏蓝色严重，驱动电压超过 100V，需配套更完善的安全措施，抬高使用成本，车厂正在寻找替换方案。应用上，SPD技术广泛应用于汽车、建筑、航空航海等行业，其中交通方面目前应用在奔驰高档型号车、游艇等场景。

五，产业链

1.上游分析

汽车玻璃产业链中，上游汽车玻璃原材料主要包括浮法玻璃（玻璃原片）、PVB中间膜等。其中浮法玻璃是汽车玻璃的重要原辅材料，其成型过程是在通入保护气体的锡槽中完成的，具有结构紧密、手感平滑、透明度好等优点，其原材料主要为纯碱、硅砂、石灰石等。对于汽车调光玻璃而言，相较汽车玻璃，其上游主要原材料中加入了导电层及调光材料，其中 PDLC 方案的调光材料为 PDLC 液晶薄膜、EC 方案的调光材料为 EC 电致变色层、SPD 方案的为 SPD 薄膜。

汽车玻璃市场寡头垄断，福耀玻璃领先行业。全球汽车玻璃龙头通过浮法玻璃自供，降低生产成本，规模经济下形成了汽玻行业寡头垄断格局。2020 年全球汽车玻璃全球前五大供应商分别为福耀玻璃（28%）、旭硝子（26%）、板硝子（17%）、圣戈班（15%）、信义玻璃（8%），中国福耀玻璃成为全球汽玻行业龙头。

2.中游分析

中游为能提供汽车调光玻璃的厂商，总体来看，以福耀玻璃、板硝子、旭硝子、圣戈班、伟巴斯特为代表的全球玻璃龙头在调光玻璃领域均有所布局，福耀玻璃凭借全面的玻璃产品（PDLC、热致变色、EC）、更快更新的量产进度（吉利极氦 001、广汽 AION S PLUS、岚图 FREE）处于领先地位。

六，行业前景

1.调光玻璃产销及市场规模稳健增长

从调光玻璃行业情况看，近年来产销及市场规模均稳健增长。产销方面，我国调光玻璃的产量从 2011 年的 2.8 万平方米增至2019年的 32.5 万平方米，CAGR 为 35.9%；我国调光玻璃的需求量从 2011 年的 2.7 万平方米增至 2019年的32.2 万平方米，CAGR 为 36.3%。市场规模方面，我国调光玻璃行业市场规模由 2011 年的 0.9 亿元增至2019 年的 3.7 亿元，CAGR 为 19.6%；全球调光玻璃行业市场规模由 2014 年的 37.5 亿元增至 2019 年的57.6 亿元，CAGR为 8.9%。总体来看，整个建筑调光玻璃行业的产销高增，市场规模稳步扩大。

2.调光玻璃应用场景日益广泛

建筑方面，高端商业建筑朝舒适、节能及隐私保护方向发展，通过使用智能调光产品更换传统窗帘及混凝土墙面，提升用户体验；家居方面，智能家居概念流行，催生对调光智能产品的需求，该等产品可用作百叶窗保护浴室、卧室及客厅的隐私保护、家庭影院的可切换投影屏等。汽车领域调光玻璃的应用为相对新兴的领域，伴随着电动智能车的快速渗透以及调光玻璃的逐渐应用，汽车调光玻璃的发展前景可期。

3.全景天幕玻璃渗透率提高催生调光玻璃需求

汽车智能化大趋势，玻璃为智能汽车数据流的核心视觉输出载体，其中全景天幕玻璃提升整车颜值、空间感、体验感，在主打差异化卖点的时代，已被特斯拉 Model 3/Y/S、小鹏 P7、蔚来 EC6/ET7、长安 UNIT、吉利星锐等主流新势力和自主品牌采用。全景天幕以其极大的覆盖面，有望承接车机成为车内“第四屏”。

全景天幕玻璃的强烈的日晒带来的隔热问题重要性凸显，调光玻璃凭借其隔热、隔音与隐私等功能应运而生，岚图 FREE、广汽埃安AION S PLUS、极氦 001 等重磅电动智能车开始搭载可调光天幕玻璃，发展前景可期。

近年来全景天幕玻璃不断渗透，预计今年全年渗透率超 5%。根据主流品牌在售或即将开售的车型统计，预计 2020H1/2020 年/2021 年国内玻璃车顶渗透率分别约 2.5%/3.24%/5.22%，而调光玻璃的需求量将随着全景天幕玻璃的不断渗透而增加。

七，市场空间

考虑到目前市面上搭载调光功能全景天幕玻璃的车型集中于极氦 001、岚图 FREE、AION S PLUS 为代表的电动智能车，当前调光玻璃预计在全景天幕玻璃车型占比在 5%左右（预计 2021 年调光玻璃车型销量低于 5 万辆，2022 年调光玻璃车型销量15 万辆左右），考虑主机厂后续搭载意愿，预计该占比 2025 年有望达到 30%，对应的汽车调光玻璃的全球市场规模将由 2021 年的4.3 亿元增至 2025 年的147.8 亿元，CAGR 为 143%；国内汽车调光玻璃市场规模将由2021 年的 1.5 亿元增至2025 年的 56.5 亿元，CAGR 为 147%。

五，小结及相关上市公司

小结：汽车玻璃作为数据流输出端的核心视觉件之一，天生具备卡位优势（占车身表面积 1/3），前期升级围绕前档 HUD 化、车顶天幕化进行，中期看调光玻璃的渗透，远期汽车玻璃有望成为车内生态应用端的海量数据输出载体（承载中控屏以外的信息量），具备远大成长空间（单车价值量从 700-1500-3000+）。

相关上市公司：

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九，独家核心提示

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