想买联合健康又怕被套？试试这一招

美国联合健康集团 (NYSE:UNH)是道琼斯工业平均指数的30只成份股之一，它的投资者在2021年获得了可观的回报。 今年迄今，UNH股票的回报率为38.9%，高于道琼斯美国保险指数的24.9%。

UNH周线图，来源：Investing.com

12月16日，UNH的股价创下历史新高，将近497美元。 但此后股价开始回落，目前处于487美元左右，已下跌约2%。 该公司的股息率约为1.2%，市值为4588亿美元，在52周内的价格区间为320.35 - 496.96美元。

10月14日，管理层公布了强劲的第三季度业绩指标。 UNH的营收为723亿美元，上年同期为651亿美元。调整后的每股净利润(EPS)为4.52美元。运营现金流为76亿美元。 UnitedHealth还将全年净调整收益提高至每股18.65至18.90美元。

这家市值巨大的医疗保健集团的收入主要包括两个部分:

• UnitedHealthcare：为雇主、个人以及医疗保险和医疗补助受益人提供医疗福利;
• Optum：是一家医疗信息技术和创新公司，提供一系列改善医疗和保险服务的服务。

其首席执行官Andrew Witty表示，公司的积极增长和业绩要归功于Optum和UnitedHealthcare团队的34万名成员。”

在公布财报之前，UNH的股价约为450美元。12月14日，高盛给予UNH股票“买入”评级，增加了该股的上涨势头。 12月16日，该指数创下496.96美元的历史新高。 12月17日，该股收于487.12美元。

股价预测

在Investing.com调查的28位分析师中，UNH 的评级为“跑赢大盘”。

UNH评级，来源：Investing.com

该股的12个月目标价在360美元至570美元之间，中值为494.44美元，这意味着该股将较当前水平上涨1.5%以上。 表明华尔街认为大多数好消息已经反映在股价之中。

UNH公允价值，来源：InvestingPro

然而，根据InvestingPro的数据，UNH股票的平均公允价值为547.31美元，意味着还有超过12%的上行潜力。

此外，我们还可以通过将100多个因素与同行业进行对比。 在增长和利润健康方面，UnitedHealth获得了4分(满分5分)。 它的整体表现被评为“优秀”。

UNH 的PE、PB 和 PS分别为29.7倍、6.5倍和1.6倍。 相比之下，行业的这些指标分别为8.5倍、1.4倍和0.7倍。 表明UNH的估值水平比同行业要高。

关注技术图表也显示UNH的几个中短期指标正指向超买水平。

未来几周，我们预计UNH可能会跌至470美元，甚至略低于这一水平， 460美元将会是第一道支撑。

下跌之后，该股可能会盘整数周，直到重拾上涨势头，并开始新的上涨。

如何投资UNH

看好UNH的投资者，如果不担心短期波动，可以考虑直接买入该股，作为长期投资组合的一部分， 目标为547.31美元。

或者，投资者可以考虑购买持有UNH的基金(ETF)。比如:

iShares U.S. Healthcare Providers ETF (NYSE:IHF):该基金迄今为止上涨了22.0%，UNH股票的权重为25.34%;

SPDR® Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA):该基金迄今为止上涨了17.1%， UNH股票的权重为9.05%;

Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (NYSE:DIVO)):该基金迄今为止上涨了15.4%，UNH股票的权重为6.65%。

最后，那些对期权策略有经验并相信UNH股票可能会先下跌的投资者，可能更倾向于空头看跌价差期权。

大多数期权策略并不适合普通散户投资者。 因此，下面的讨论是出于教育目的，而不是作为一个实际的策略。

UNH股票的看跌差价期权

当前价格:487.12美元

在空头看跌期权中，交易者拥有一个执行价格较高的多头看跌期权，也有一个执行价格较低的空头看跌期权。 这两种交易都有相同的基础股票(这里是UNH)和相同的到期日。

交易员希望UNH股票价格下跌。 然而，在看跌价差中，潜在的利润和潜在的损失水平都是有限的。 这种看跌价差是建立在净成本(或净借项)上的，这代表了最大的损失。

第一阶段，交易员需要买入平价(ATM)或稍价外(OTM)看跌期权，如UNH 2022年2月18日行权价为480美元的看跌期权。 这个选项目前的价格是16.23美元。 持有这一期权的费用为1,623美元。

第二阶段，交易员卖出OTM看跌期权，如UNH 2022年2月18日行权价为470美元的看跌期权。 该期权当前的费用为12.85美元。 期权卖方将获得1,285美元，不包括交易佣金。

最大的风险

在我们的例子中，最大的风险等于期权价差的成本加上佣金。 这里的净成本是3.38美元(16.23美元- 12.85美元= 3.38美元)。

由于每个期权合约代表100股标的股票，因此我们需要将3.38美元乘以100，所以338美元就是我们的最大风险。

如果持仓到到期日且两个期权到期时都没有价值，也就是说，如果UnitedHealth的股价在到期日高于多头看跌期权的执行价格(或在我们的例子中为$480.00)，交易员很容易出现损失。

最大的潜在利润

在空头看跌价差中，潜在利润为两个行权价之间的差额减去价差和佣金。

在我们的例子中，执行价格的差值是$10.00($480.00 - $470.00 = $10.00)。 如上所述，利差的净成本是3.38美元。

因此，最大利润为每股6.62美元($10.00 - $3.38 = $6.62)减去佣金。 当我们将6.62美元乘以100股时，这个期权策略的最大利润为662美元。

如果UNH股票价格在到期日处于或低于卖空看跌期权的行权价($470)，交易者将实现这一最大利润。

如果股票价格低于行权价(即470.00美元)，卖空看跌头寸通常会在期权到期时被行权。 然而，也有提前行权的可能性。 因此，这一头寸将需要一直监视到到期。

盈亏平衡点

最后，我们还应该计算这一交易的盈亏平衡点。

在到期日，多头看跌期权的执行价格($480.00)减去支付的净溢价($3.38)就是盈亏平衡的价格。即480.00 - $3.38 = $476.62(减去佣金)。

总结

我们相信UNH是一个适合长期投资的股票。 然而，随着最近价格的上涨，其估值已经变高。 在不久的将来，可能会出现5%-7%的修正。 感兴趣的投资者可能会把这种下跌视为买入的机会。