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今年国际小麦的走势起伏非常明显，上半年还是一派风和日丽，而从年中开始画风突变。随着各主产国俄罗斯、加拿大、美国、澳大利亚等相继宣布减产，小麦供给瞬间进入到紧张局面，于是麦价大涨。本月初，联合国粮农组织发布月度报告显示，全球粮价指数连续4个月上涨，其中谷物价格上涨最为突出，而全球小麦已涨至10年高点。
然而就在上周，美国农业部在最新的月度报告中上调了美国和全球小麦的库存预期，这释放了一个信号：小麦供需紧张的格局或有所改善，于是小麦期货一度跌至7.68美元/蒲式耳，创下一个月来的最低水平。
一、为啥突然“变脸”？
按理说，小麦供需偏紧的格局已持续了近半年，市场对后市的行情也纷纷看涨，甚至有专家担心此次小麦价格上涨可能会比2008年粮食危机时更为持久。但美国农业部却上调了小麦的库存预期。
报告预计，美国2021~22年度小麦期末库存为5.98亿蒲式耳，相比之前的预测上调了1500万蒲式耳；全球小麦的期末库存也上调至2.78亿吨，也比上个月的预测增加了238万吨。上调的主要原因是俄罗斯、加拿大以及澳大利亚等小麦出口国的产量有所改善。
俄罗斯作为全球小麦的最大出口国，其小麦产量的数据上调了100万吨，达到7550万吨；澳大利亚由于天气好转，小麦产量也上调了250万吨，达到了创纪录的3400万吨；而加拿大小麦产量也上调了70万吨，达到2170万吨。
有专家认为，随着天气利好，各主产国小麦的产量均有所增加，而俄罗斯虽然关税提高，但也并未像市场预期的那样过度限制小麦出口，因此全球小麦库存增长也是意料之中的事。于是在此影响下，小麦期价从高位回落。
二、涨不动了吗？
虽然库存及产量增加，但就此认为国际小麦的涨势按下了暂停键恐怕还为时过早。因为虽然各主产国小麦产量均有所上调，但是总体来看仍处于近年来的低位水平。例如，虽然加拿大小麦预期产量增至2170万吨，但是仍比上年骤减了38.5%。而美国小麦因价格较高，对出口有明显抑制，因此市场上真正流通的小麦并不充足。
再加上美国在调高全球小麦库存的同时，也调高了全球小麦的消费。2021~22年度全球小麦消费上调了190万吨，达到7.89亿吨，因此小麦供需偏紧的格局并未得到实质性改变，后续供给压力仍然较大。
另一方面，国际化肥价格高企，由天然气合成的氮肥价格已暴涨一年，涨幅超过300%。因此，农民可能会减少使用肥料，不排除会引发小麦的产量降低，或者甚至直接改种大豆或大麦等其他作物来替代小麦。因此小麦的后续走势未不宽松，麦价波动的风险犹存。
三、对国内有啥影响？
从小麦作为口粮的角度来看，对国内的影响并不大，因为国内口粮一直保持着高度的自给自足。但是在全球化的今天，国际市场的任何波动都不可避免地会影响国内，国际小麦供需偏紧，价格波动风险增大，而国内的应对措施就会更倾向于稳定库存，加大储备。这大概率也是今年国储小麦拍卖迟迟未再启动的原因之一（另一原因是今年国内小麦冬播较晚，而天气的不确定性增加了明年小麦产量的波动）。
同时，今年小麦在玉米的替代上发挥了不小的作用，而鉴于国内外的情况，明年小麦大概会退出替代，而这一点从最近国内开始加大对高粱、大麦等替代谷物的进口也可以窥见一斑。
因此综合来看，国际小麦想要恢复到供需平衡的状态恐怕没那么容易，而国内小麦在大局未定前大概率仍会在偏高位置震荡。
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