1968年，美国纽约中央铁路公司和宾夕法尼亚铁路公司进行合并，变成了“宾夕法尼亚-纽约州中央铁路运输公司”，简称“宾州中央铁路公司”。
由于当时的纽约中央铁路公司已经是美国最大的铁路集团，宾西法尼亚铁路公司也排在第三，这两个巨无霸合体之后，便产生全美洲大陆当时史上最大的铁路公司。
1969年的顶峰时期，宾州中央铁路公司拥有员工超过10万人，一周工资支出超过2200万美元。
当然，这种辉煌极为短暂，因为一年之后，这家巨无霸便走上了破产清算的道路。
不过，宾州中央铁路公司的破产相比其其他行业巨头，会显得更加典型——以至于直到现在，它还是美国教科书上的反面教材和学者们批判华尔街金融家必用的案例。
为什么？
因为华尔街的操作手段在这家公司身上显得非常明目张胆，甚至到了令人发指的地步。
1968年，两家公司强强联合之后，便制定了向卡内基、洛克菲勒和摩根这些美国历史上赫赫有名的垄断寡头看齐的目标。为了实现这一目标，宾州中央铁路公司的决策者们决定进行“无底线”融资——融资额无上限，融资手段无下限。
华尔街的金融家们对此欣喜若狂，大通曼哈顿、摩根担保、汉华实业、第一国民城市银行、化学银行、伊利诺伊大陆银行等在第一时间就抛去了橄榄枝，不论是贷款还是购买宾州中央铁路公司发行的债券，华尔街的金主都毫无吝啬。从几千万到几个亿，有借必批。
条件只有两个：若是贷款，那么则必须允许银行方派人进入宾州中央铁路公司的董事会；若是债券，则必须是可转股债券。
到了1970年初，美国最大的铁路公司董事会2/3的成员都来自于华尔街各大银行。换句话说，这家公司如何运营、如何管理、前路往哪走，都是华尔街的金融机构说了算。
行外人士管理公司，不死也得脱层皮。
1970年5月21日，宾州中央铁路公司破产一个月前，公司的首席财务官大卫·贝文私下向董事会中的几位银行债权人代表进行汇报，说公司的财务状况已经岌岌可危，要么继续发行债券，要么寻求政府贷款担保。
精明的银行家们果断选择了第二条路，因为他们知道继续发行债券，只会让其蛋糕稀释。
于是，几家财团便抱团游说美联储。
没费多少力气，时任美联储主席亚瑟·伯恩斯便同意出手相助——毕竟美联储从其构造来看，本身也是华尔街自己人。
1970年5月的最后一个周六，伯恩斯将美联储全国各分行的头目们都召集到总部来，让他们立刻放出话来，就说美联储迫不及待地要出手相助了。
为什么这么着急？原因很简单，因为银行家们怕宾州中央铁路公司被迫在周一早晨宣布破产，而他们一切都还没来得及准备，跑不掉。
周日，时任美联储纽约分行副总裁的威廉·特里波尔(William Treibes)联系了纽约十大银行的主管，告诉他们次日早晨美联储将会贴现窗口。这话的意思就是美联储准备把钱低息划给商业银行，然后再由商业银行继续贷款给宾州中央铁路公司。
大开
正中下怀！
周一早上，商业银行从美联储拿到钱后，以联邦担保贷款的形式贷给了宾州中央铁路公司2.55亿美元。
接着银行在该公司董事会的代表们便表决通过一项决议：给所有公司员工加薪13%，拿出2亿美元给所有股东分红。
好一个一箭N雕的策略：
1、拉升股价，给原先债转股的银行股东一次赚够跑路的机会。
2、银行本身属于大股东之一，2亿的分红，大部分又回到了银行手里，但贷款的债务依然还是由宾州中央铁路公司承担。
3、从美联储低息拿货，再高息贷给宾州中央铁路公司，赚取差价。
4、就算宾州中央铁路公司申请破产，最终作为债权人的华尔街银行，在清算顺序上，拥有第一求偿权，就算铁路卖铁都亏不了。
果然，在拿到分红后的第一时间，曼哈顿大通的信托部门抛售了其所持有的宾州中央铁路公司134300份股票，接着又抛售了128000份股票。
其他的银行股东心领神会，在曼哈顿大通第二次抛售的时候，也纷纷出售。
所有银行抛售完股票的第二天，宾州中央铁路公司宣布所有原定发行的债券。消息一出，该公司股票狂跌。
中止
银行家们决定加速其破产历程，于是便发布了一则终止给宾州中央铁路公司继续贷款的公告，并出了一则临时报告，将这家铁路巨无霸的债券等级调为垃圾级中的最低等级。
没错，这样银行家们就可以以“白菜价”收购市场上宾州中央铁路公司的“垃圾债券”——毕竟债券持有者们都不希望为了拿回价值有限的本金，还要等上几年的破产清算。
为什么银行家们敢回收？
不是因为他们认为这家公司不会破产，而是因为笃定就算破产了，也会有联邦政府的接盘。
结局果然如此。
很快，美国国会通过了《1970年紧急铁路服务法案》。
1970年下旬，宾州中央铁路公司宣布破产。
1971年，由政府控股85%的美国国家铁路客运公司(AMTRAK)成立，正式全盘接手宾州中央铁路公司所有资产、债务和运营管理。
接下来40年时间，美国联邦政府为AMTRAK总共注入了超过340亿美元的资金。
华尔街的银行家们当初贷给宾州中央铁路公司的钱，连本带息，一分钱没有损失；当初购买的宾州中央铁路公司的债券，不仅赚了利息，还有不少差价（特别是最后白菜价收购的那批债券）。
至于持有的宾州中央铁路公司股票嘛，早在股价被拉到最高时就出货完毕，而且在出货前还捞了一手油水（分红）。破产造成的股东损失，和他们毫无关系。
这一切，从宾州中央铁路公司的董事会被银行霸占开始，就是一场明目张胆的操纵。而且，从未有过一次操作，像这次这般嚣张到令人咋舌。
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戏说金融“原创作品”，未经许可，不得转载！1968年，美国纽约中央铁路公司和宾夕法尼亚铁路公司进行合并，变成了“宾夕法尼亚-纽约州中央铁路运输公司”，简称“宾州中央铁路公司”。
由于当时的纽约中央铁路公司已经是美国最大的铁路集团，宾西法尼亚铁路公司也排在第三，这两个巨无霸合体之后，便产生全美洲大陆当时史上最大的铁路公司。
1969年的顶峰时期，宾州中央铁路公司拥有员工超过10万人，一周工资支出超过2200万美元。
当然，这种辉煌极为短暂，因为一年之后，这家巨无霸便走上了破产清算的道路。
不过，宾州中央铁路公司的破产相比其其他行业巨头，会显得更加典型——以至于直到现在，它还是美国教科书上的反面教材和学者们批判华尔街金融家必用的案例。
为什么？
因为华尔街的操作手段在这家公司身上显得非常明目张胆，甚至到了令人发指的地步。
1968年，两家公司强强联合之后，便制定了向卡内基、洛克菲勒和摩根这些美国历史上赫赫有名的垄断寡头看齐的目标。为了实现这一目标，宾州中央铁路公司的决策者们决定进行“无底线”融资——融资额无上限，融资手段无下限。
华尔街的金融家们对此欣喜若狂，大通曼哈顿、摩根担保、汉华实业、第一国民城市银行、化学银行、伊利诺伊大陆银行等在第一时间就抛去了橄榄枝，不论是贷款还是购买宾州中央铁路公司发行的债券，华尔街的金主都毫无吝啬。从几千万到几个亿，有借必批。
条件只有两个：若是贷款，那么则必须允许银行方派人进入宾州中央铁路公司的董事会；若是债券，则必须是可转股债券。
到了1970年初，美国最大的铁路公司董事会2/3的成员都来自于华尔街各大银行。换句话说，这家公司如何运营、如何管理、前路往哪走，都是华尔街的金融机构说了算。
行外人士管理公司，不死也得脱层皮。
1970年5月21日，宾州中央铁路公司破产一个月前，公司的首席财务官大卫·贝文私下向董事会中的几位银行债权人代表进行汇报，说公司的财务状况已经岌岌可危，要么继续发行债券，要么寻求政府贷款担保。
精明的银行家们果断选择了第二条路，因为他们知道继续发行债券，只会让其蛋糕稀释。
《亿万富翁》剧照
于是，几家财团便抱团游说美联储。
没费多少力气，时任美联储主席亚瑟·伯恩斯便同意出手相助——毕竟美联储从其构造来看，本身也是华尔街自己人。
1970年5月的最后一个周六，伯恩斯将美联储全国各分行的头目们都召集到总部来，让他们立刻放出话来，就说美联储迫不及待地要出手相助了。
为什么这么着急？原因很简单，因为银行家们怕宾州中央铁路公司被迫在周一早晨宣布破产，而他们一切都还没来得及准备，跑不掉。
周日，时任美联储纽约分行副总裁的威廉·特里波尔(William Treibes)联系了纽约十大银行的主管，告诉他们次日早晨美联储将会大开贴现窗口。这话的意思就是美联储准备把钱低息划给商业银行，然后再由商业银行继续贷款给宾州中央铁路公司。
正中下怀！
周一早上，商业银行从美联储拿到钱后，以联邦担保贷款的形式贷给了宾州中央铁路公司2.55亿美元。
接着银行在该公司董事会的代表们便表决通过一项决议：给所有公司员工加薪13%，拿出2亿美元给所有股东分红。
好一个一箭N雕的策略：
1、拉升股价，给原先债转股的银行股东一次赚够跑路的机会。
2、银行本身属于大股东之一，2亿的分红，大部分又回到了银行手里，但贷款的债务依然还是由宾州中央铁路公司承担。
3、从美联储低息拿货，再高息贷给宾州中央铁路公司，赚取差价。
4、就算宾州中央铁路公司申请破产，最终作为债权人的华尔街银行，在清算顺序上，拥有第一求偿权，就算铁路卖铁都亏不了。
果然，在拿到分红后的第一时间，曼哈顿大通的信托部门抛售了其所持有的宾州中央铁路公司134300份股票，接着又抛售了128000份股票。
其他的银行股东心领神会，在曼哈顿大通第二次抛售的时候，也纷纷出售。
所有银行抛售完股票的第二天，宾州中央铁路公司宣布所有原定发行的债券中止。消息一出，该公司股票狂跌。
银行家们决定加速其破产历程，于是便发布了一则终止给宾州中央铁路公司继续贷款的公告，并出了一则临时报告，将这家铁路巨无霸的债券等级调为垃圾级中的最低等级。
没错，这样银行家们就可以以“白菜价”收购市场上宾州中央铁路公司的“垃圾债券”——毕竟债券持有者们都不希望为了拿回价值有限的本金，还要等上几年的破产清算。
为什么银行家们敢回收？
不是因为他们认为这家公司不会破产，而是因为笃定就算破产了，也会有联邦政府的接盘。
《华尔街之狼》剧照
结局果然如此。
很快，美国国会通过了《1970年紧急铁路服务法案》。
1970年下旬，宾州中央铁路公司宣布破产。
1971年，由政府控股85%的美国国家铁路客运公司(AMTRAK)成立，正式全盘接手宾州中央铁路公司所有资产、债务和运营管理。
接下来40年时间，美国联邦政府为AMTRAK总共注入了超过340亿美元的资金。
华尔街的银行家们当初贷给宾州中央铁路公司的钱，连本带息，一分钱没有损失；当初购买的宾州中央铁路公司的债券，不仅赚了利息，还有不少差价（特别是最后白菜价收购的那批债券）。
至于持有的宾州中央铁路公司股票嘛，早在股价被拉到最高时就出货完毕，而且在出货前还捞了一手油水（分红）。破产造成的股东损失，和他们毫无关系。
这一切，从宾州中央铁路公司的董事会被银行霸占开始，就是一场明目张胆的操纵。而且，从未有过一次操作，像这次这般嚣张到令人咋舌。
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