20位医药基金经理，谁最强？

　　最近 ， 市场主要是担心集采政策对创新药会不会有影响 。 11月9-11日 ， 进行了为期3天的国家医保谈判 。

　　从结果来看 ， 应该是好于市场预期的 。 沪港深创新药指数从11月9日以来 ， 已经反弹了10%+ （ 截止2021-11-17 ） 。 医药利空的靴子或已落地 。

　　从三季报来看 ， 也有越来越多的基金经理表示了后市对医药 、 消费的看好 。

　　我个人是长期看好医药 、 消费 、 科技这几个行业 ， 会定期梳理主题基金 ， 方便大家挑选 。 并给出我自己看好的名单 ， 仅供参考 。

　　作者：零城逆影

　　来源：雪球

　　之前我们陆陆续续梳理和分析过 ： 陈斌 、 吴兴武 、 谭小兵 、 方钰涵 、 楼慧源 、 刘潇 、 曹潜 、 郝淼 、 刘盟盟 、 郭相博 、 皮劲松 、 于洋 、 葛兰 、 许定晴 、 刘江 、 杨桢霄 、 郑磊 、 蒋秀蕾 、 齐海滔 、 张佳荣 、 赵伟 、 光磊 、 赵蓓 、 葛晨 、 万民远 、 谭冬寒 、 李佳存 、 易小金等28位医药主题基金经理 。

　　一年时间过去 ， 刘潇 、 张佳荣 、 齐海滔 、 光磊 、 陈斌 、 曹潜等基金经理离职 ， 赵伟从农银跳槽去了富国基金 ， 郝淼从宝盈跳槽去了嘉实基金 （ 挤掉了颜媛 ） ， 易小金从中海跳槽去了财通资管,刘潇听说去了华安 。

　　看来医药行业基金经理岗位竞争还挺激烈的 ！ 目前比较不错的医药基金经理还剩下20个左右 ， 因此本文重新梳理一遍 ， 老规矩 ， 先设定一个筛选条件 ：

　　①长期业绩尽可能好

　　②业绩稳定性强

　　③管理规模尽可能小

　　④最好是医药专业出身

　　⑤最好专注于医药行业

　　⑥最好公司实力强大

　　业绩和风险控制情况

　　从葛兰2016-9-29任职开始对比 ， 业绩和风险收益比最好的都是赵蓓 。 中间几人比较接近 ， 万民远的长期业绩较差 。

　　从葛晨2018-4-9任职开始对比 ， 业绩最好的是赵蓓 ， 风险收益比最好的是谭小兵 。 后5名郭相博 、 李佳存 、 杨桢霄 、 蒋秀蕾 、 许定晴淘汰 。

　　从皮劲松2018-10-31任职开始对比 ， 业绩最好的是赵蓓 ， 风险收益比最好的是万民远 。 后5名郭相博 、 郑磊 、 杨桢霄 、 范洁 、 许定晴淘汰。

　　从谢玮2019-4-12任职开始对比 ， 业绩最好的是赵蓓 ， 风险收益比最好的也是赵蓓 。

　　近期对比 ， 时间截止2021-11-17

　　上面这几个阶段排名看下来 ， 基本上杨桢霄 、 郭相博 、 郑磊 、 杨桢霄 、 范洁 、 许定晴 、 李佳存这些基金经理都可以淘汰了 ， 不用再看了 。

　　倒不是说他们水平不行 ， 而是因为优秀的基金经理太多了 ， 我们没必要关注和投资那么多基金经理 。

　　其中万民远 、 范洁 、 李佳存 、 蒋秀蕾都是输在了业绩不稳定 ， 这种基金经理你很难搞清楚他是靠运气还是靠实力 。 他们偶尔爆发一下 ， 长期看又很一般 。

　　尤其是万民远和范洁 。 他们分别是2019 、 2020年的医药基金冠军 ， 但是次年业绩表现就比较一般 。

　　下图黑线分别是他们相对申万医药的超额收益 ， 数据来源于韭圈儿。

　　相比之下 ， 赵蓓的超额收益就稳健和漂亮多了

　　管理基金情况

　　历史业绩只能代表过去 ， 今年来 ， 管理规模越来越成为影响业绩的重要因素 。 全市场基金经理管理超过300亿基本上都不行了 。

　　医药行业只有300多只股票 ， 我觉得作为医药行业的基金经理 ， 规模超过200亿应该就挺难的了 ， 100亿以下是比较理想的 。

　　下图为上述基金经理的管理规模对比 。

　　葛兰其实实力是很强的 ， 但现在她明显管理规模过大 ， 影响超额收益 。 郑磊 、 赵蓓规模也偏大了 ， 不过他们还有全市场基金 。 吴兴武规模稍微超过200亿 ， 勉强还能接受 。

　　楼慧源 、 谢玮 、 赵伟 、 谭小兵 ， 是属于业绩还可以 ， 规模也很理想的状态 。

　　专业和专注度情况

　　投资医药对专业性要求高 ， 行业比较大 ， 药品种类繁多 。 非医药专业入门可能会慢一些 ， 需要时间积累 。

　　此外 ， 我们肯定希望基金经理专注于医药投研 ， 遗憾的是这种经理比较少 。

　　下图为基金经理专注度和专业度情况。

　　基金经理们的学历都很高 ， 其中 ， 万民远 、 葛兰 、 谢玮 、 谭冬寒都是博士 ！

　　赵蓓的从业经验很丰富 ， 而且既学过医 ， 又学过金融 ， 是比较理想的配置 。

　　投资风格

　　下图是部分基金经理2021年三季报持仓风格 ， 以及中报换手率情况 。

　　可以看到 ， 万民远明显和其他人不一样 ， 现在是小盘+价值+交易的风格 。 可是长期业绩并不好 ， 说明他这种投资方式是不适合医药行业的 。 短期可能踩中风口 ， 长期来看不太好 。 先前还有一位国投瑞银的张佳荣也是小盘价值风格 ， 后来他没有后来了。

　　谭小兵明显是交易风格 ， 历史换手率有时候超过1000% ， 这种投资风格很容易受规模影响 ， 难以形成大气候 。

　　葛兰 、 谭冬寒 、 吴兴武是偏向于买入持有型的 。 吴兴武的估值容忍度最高 ， 他的基金波动也偏大 。

　　初步结论

　　综合对比来看 ， 赵蓓的专业度 、 任职经验 、 长期业绩 、 业绩稳定性 、 公司实力等条件都是很强的 ， 医药一姐无疑 ！ （ 葛兰被市场高估了一点 ）

　　我觉得赵蓓的代表作工银前沿医疗 （ 001717 ） 很适合作为医药行业的标杆 ， 短中长期业绩都很好 。 如果你发现你买的医药基金各个区间都差她一截 ， 那可以取关了 。 人家中间还经历了生孩子休产假 。

　　唯一美中不足的是赵蓓规模291亿 ， 稍有偏大 ， 而且去年开始她管了科技主题基金 ， 今年开始管了全市场基金 。

　　这个基金经理我先前研究的时候看错了 ， 当时觉得不看好 ， 现在回头再看 ， 我真是眼瞎了 。

　　今后有机会 ， 我会单独再说说我为什么会看错了赵蓓 。 下篇文章 ， 我准备把上面这个名单里前几名的基金经理再单独分析一下。

　　风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。